金色鏈融資——中小企業融資新途徑

中小企業是推動國民經濟發展、構造市場經濟主體、促進社會穩定的基礎力量，特別是在確保國民經濟適度增長、緩解就業壓力、實現科技興國、優化經濟結構等方面發揮越來越重要的作用，這決定了我們必須對中小企業的發展給予足夠的重視。近年來，我國中小企業的發展比較迅速，國家為改善中小企業融資環境先后采取了許多措施，取得了一定的效果。從融資渠道來看，中小企業融資方式呈現多元化趨勢，其中銀行信貸仍然是主要渠道。但由于我國中小企業先天不足，通過銀行信貸融資仍存在著較大的阻礙。因此不少銀行尤其是股份制商業銀行都在多渠道地積極探索，通過開發新的產品來解決中小企業融資難的問題。國內某股份制商業銀行推出的“金色鏈融資業務”就是為了解決行業性的中小企業融資難的問題，是中小企業融資的一條新途徑。

金色鏈融資是指銀行通過對信息流、物流、資金流的有效控制或對有實力關聯方的責任捆綁，以適當的產品或產品組合將銀行信用有效注入產業鏈中的核心企業以及其上下游配套企業，是基于企業商品交易項下應收應付、預收預付和存貨融資而衍生出來的組合融資，是以核心企業為切入點，針對核心企業上下游長期合作的供應商、經銷商提供融資服務的一種授信模式。

一、金色鏈融資業務模式推出的背景及現實意義

（一）金色鏈融資業務模式推出的背景

1．大客戶貢獻度下降速度加快，銀行盈利空間逐步縮小

（1）大客戶資金管理水平普遍提高，基本都建立了資金網絡，資金實行集約化的管理，導致銀行大客戶存款、貸款業務份額逐步下降。

（2）大客戶融資能力提高，直接融資渠道暢通，傳統貸款業務需求增長不足。例如，短期融資市場的迅猛發展，使“金融脫媒”步伐加快，商業銀行的傳統信貸業務面臨嚴峻考驗。

（3）銀行同業目標市場趨同，激烈競爭導致銀行在與大客戶談判中往往處于弱勢地位，貸款議價能力不強，中間業務收益水平較低。迫于競爭壓力，目前銀行許多大客戶的貸款利率在基準利率及以下，特別是壟斷性大集團客戶大部分是基準利率下浮10%，而對大客戶的中間業務也往往因追求可觀的貸款利差或貸款份額而不收費或少收費。

2．中小企業貢獻度逐步上升，并日益成為商業銀行發展的戰略性目標

（1）銀行對于中小客戶貸款議價能力強，中間業務收益水平高，成為新的利潤增長點。據某國有銀行浙江省分行調查數據顯示，該行中小企業貸款余額占公司客戶貸款余額70%，中小企業貸款利率平均在基準利率上浮20%，遠高于其他貸款收益，公司類貸款利息收入的85%來自中小企業，中間業務、國際業務、信用卡業務等方面中小企業也是創收主力軍。

（2）分散風險，增加流動性。商業銀行可以通過發展中小企業金融業務分散集中度風險，對信貸資產結構和客戶結構進行戰略性調整；同時，由于中小企業客戶的信貸需求大部分為短期信貸產品，拓展和開發適合中小企業特點的短期信貸產品，對于調整資產結構，降低資產負債錯配風險有重要意義。

（3）資源豐富、發展空間和潛力巨大。目前，中小企業和個體工商戶的數量較多，而各家銀行中小企業客戶在總客戶數中占比極低，并形成了較大的反差，因此，巨大的中小企業資源和業務發展空間有待挖掘和拓展。

3．隨著我國經濟日益緊密地融入世界經濟之中，企業外包、跨境物流等新的經營模式在中國得以廣泛應用，中國已成為事實上的世界工廠和制造業基地，成為全球供應鏈體系中的重要一環。許多行業內部均形成一個核心企業與上下游配套企業協作配套、利益共享、風險與共、穩定有序的企業商務生態鏈。這一生態格局的形成，為金色鏈融資業務模式的出臺創造了條件。

（二）金色鏈融資的現實意義

金色鏈融資是實現銀行中端市場戰略、明晰市場定位的重要途徑，是銀行強化交叉銷售、提高銀行業務綜合貢獻度的重要手段，它有效控制基于交易風險而產生的企業信用風險，逐步優化銀行業務結構，提高股東回報。與此同時還可以進一步密切銀企關系，滿足企業融資業務需求，還有助于實現政府大力發展中小企業、解決中小企業融資難的政策目標。

二、金色鏈融資業務的內容

金色鏈融資是一種基于供應鏈條的集中營銷模式，主要包括以下幾種模式：

（一）1+N模式

即以供應鏈中的核心企業為中心，基于其穩定的生產和貿易關系，對核心企業及其上下游客戶群體開展的營銷模式。這是供應鏈融資的主體模式，又包括兩種具體情形：核心企業承擔風險責任情況下向配套企業提供的融資；核心企業不承擔風險責任而由配套企業承擔風險責任情況下向配套企業提供的融資。

（二）N+貨/現金流模式

即基于貨權或債權控制而對貿易買賣雙方提供融資服務的營銷模式，主要體現為貨押融資和應收賬款融資。

（三）市場聚合融資模式

即基于特定專業市場而對其入場客戶進行服務的市場聚合模式，特定市場主要包括兩類，其一，集合某類或幾類主要商品進行專屬經營的大型物資集交易市場，如鋼材、油品、糧油、化工等交易市場；其二，集合多種商品統一運營的市場，如沃爾瑪。這一模式實質是將專業市場看作特殊的核心企業，是核心企業存在情況下供應鏈融資的特殊情況。

在上述營銷模式下，對于融資對象可以選擇多種適用產品，包括：（1）進出口結算類、保函類、保理類和國內信用證類等標準貿易融資；（2）商業匯票承兌與商業匯票貼現；（3）短期定向封閉貸款。

三、金色鏈的特點

（一）金色鏈融資著重分析供應鏈內各企業主體執行合同的履約能力，圍繞產業鏈原材料采購、加工、生產、銷售各環節，全過程分析供應商、制造商、經銷商、零售商、最終用戶等不同主體的融資、融信需求，深入挖掘產業鏈的價值潛力。

（二）在核心客戶責任捆綁項下，從核心客戶入手分析整個產業鏈，以核心客戶真實履約為保障，滿足核心企業及其上下游配套企業的融資、融信需求，適度放大其經營能力，推動整個產業鏈商品交易的有序進行，控制產業鏈的關聯風險。

（三）金色鏈融資是一種營銷模式，而非具體產品，是各類產品的組合序列，銀行根據產業鏈各節點的資金需求特性嵌入相應的融資、融信產品組合。

（四）金色鏈融資重點關注貿易背景的真實性、交易的連續性、交易對手的履約能力、業務的封閉運作與貸款的自償性。它將貸款風險控制前移至客戶的生產、存儲及其交易環節，以產業鏈整體或局部風險控制強化單一企業的風險個案防范。

四、金色鏈融資業務的基本類型

（一）以核心客戶為責任主體的供應鏈融資

此種供應鏈融資以核心客戶的履約作為風險控制的基礎，要求核心客戶提供連帶責任保證、回購擔保（見證回購和實物回購）或定向付款承諾。適用產品及組合包括供應商融資和經銷商融資。

供應商融資產品包括：（1）國內采購融資。包括開立銀行承兌匯票、代理貼現、買方付息票據貼現、商業承兌匯票保貼、開立國內信用證、短期封閉貸款等。（2）國外采購融資。包括開立信用證、進口押匯、進出口代理通、進出口收付通、開立保函、未來貨權質押貿易融資等。（3）發貨后融資，包括保理融資、應收賬款質押授信、商業匯票貼現、信用證項下融資等。

經銷商融資產品包括汽車金融全程通、銀行承兌匯票、商業承兌匯票保貼、保兌倉、廠商銀、國內信用證、定向采購封閉貸款、信譽保證金監管融資、法人客戶按揭（工程機械、客車等行業）等。

（二）以核心客戶上下游客戶為責任主體或不存在核心企業情況下的供應鏈融資

在此方式下，核心客戶不提供連帶責任保證、見證回購擔保、實物回購擔保或購買付款、未售退款承諾或不存在核心企業。銀行風險控制的基礎依托是對物權或債權的控制，以經營收入償還銀行融資，具體業務品種包括倉單質押融資、軍品鑒證貸款、保理融資、應收賬款質押融資、貨押融資、代理貼現、商票保貼、買方付息貼現、核心客戶提供協助處理貨物項下經銷商融資等。應當盡可能要求核心客戶提供一定的風險控制輔助措施，如對違約借款人進行一定的懲罰（降低其經銷商資格等）、協助處理質押物或按銀行指定路徑發貨等。

（三）基于特定專業市場而對其入場客戶進行服務的供應鏈融資

對于集合某類或幾類主要商品進行專屬經營的大型物資交易市場而言，銀行向入場客戶提供融資主要依托入場客戶的交易能力、專業市場的市場影響及對入場客戶的實際控制能力。專業市場針對入場客戶在銀行的融資，應提供協助變現、見證交易、庫管、回購乃至連帶責任擔保服務。

隨著經濟的發展，行業分工越來越細，相信在政府、市場、企業等幾方的積極努力下，中小企業融資難的問題將逐步解決。而金色鏈融資業務也將隨著金融市場的不斷發展與完善日益發揮重要作用。

（作者單位：寧波大學職教學院）