上海公交再舞資產整合魔杖

隨著巴士股份的剝離，久事旗下僅剩強生控股一家上市公司，此次通過接受股權劃轉持有了強生集團45%的股權，間接控制了強生控股，讓以往對強生集團控制力不夠成為歷史，并為整合旗下的公交資產做好鋪墊。

上海久事把所持27.88%的巴士股份（600741）股份無償劃轉上汽集團后，接著無償受讓強生集團20%的股份，進而成為強生控股（600662）實際控制人。

9月19日，強生控股發布公告宣布此事。

無疑，上海久事對強生控股的控制與上海公交資產的整合有關。收購目的顯示，此次股權劃轉主要是為強化國有資本對公交運營行業控制力，提升公交運營行業服務水平，落實與體現公交優先戰略，強化運營行業的公益性與“民生”定位。

之前，強生集團的股權結構為，強生集團職工持股會持有35%股份，上海久事持有25%股份，上海現代建筑設計（集團）有限公司（簡稱“現代建筑”）持有20%股份，上海房地（集團）公司（簡稱“房地集團”）持有20%股份，公司的實際控制人為強生集團職工持股會。

六個月之前，強生控股的公告稱，控股股東強生集團的股東之間正在商討股權優化事宜，可能涉及公司實際控制人的變化，歷經半年紛爭，強生集團股權最終花落上海久事。

有投資顧問認為，強生集團被納入上海久事旗下完全在市場預期之內，整體思路體現了上海國資委關于國有資產整合的思路。通過本次股權劃撥，久事進一步加強了對上海城市交通運輸的控制力。

市場也普遍猜測，久事公司后續有可能進一步整合上海本地交通資源，最終成為主要的、甚至惟一的城市交通運營管理主體。

強生控股花落久事

9月16日，上海久事與現代建筑簽署了《國有股權劃轉協議》。協議約定：現代建筑將其持有的強生集團20%的股權無償劃轉給上海久事。由此，上海久事將持有強生集團45%股份，成為強生集團的第一大股東。強生集團另外兩大股東，職工持股會和房地集團仍舊持有35%和20%的股權。

上海久事此番掌控強生，結束了強生控股股權結構動蕩的歷史。2000年，強生集團進行改制，在一番股權重組后形成職工持股會持股35％，民營公司上海匯浦科技持股30％，上海國資持股35％的股權結構，匯浦科技介入并一度主導強生控股的經營。

但好景不長，2003年，股東間激烈的利益沖突迫使匯浦科技退出了強生集團，其持股由國資接受，國資成為主導資本，但企業經營權卻仍在沒有絕對控股權的職工持股會手中。

本次股權劃撥是在大股東強生集團的股東層面上運作的，劃撥前，職工持股會在強生集團的日常經營中起著主導作用，被外界視為實際控制人，劃撥后，上海久事則已經接管了強生集團的日常行政、黨務工作。

本次股權劃轉尚需取得上海市國資委的批準，還需經證監會核準并豁免要約收購義務后方可實施。

民營變身“國家隊”

多年來一直由強生職工持股會主導經營，被外界視為民營企業的強生控股，將因為上海久事的入主而正式被收編為“國家隊”。

由于久事公司在2006年和2007年間已經完成了對上海多家交通公司的產權收購，此次又獲得了巴士股份的公交資產，久事公司會對旗下公交資產進行整合，從而順應上海公交系統改革的需要。資料顯示，目前久事公司控制的核心企業包括了上海交通投資（集團）有限公司、上海公共交通卡股份有限公司等企業。

事實上，當初在巴士股份重組計劃公布時，久事公司的“上海國資公交整合平臺”角色即已確定。根據上海市國資委下發給久事公司的主業目錄，久事公司的第一大主業被確定為交通運輸投資、運營與管理。

成立于1987年2月的上海久事集團，為國有獨資公司，上海市國資委持有久事100%股權，是久事的實際控制人。自上海交通局退出企業經營后，上海久事就承擔起整合上海交通類資產的重任，代表上海市市政府對上海交通基礎設施、城市建設進行投資管理。

自去年7月起，上海大部分的國有交通類資產都劃歸上海久事旗下，包括上海交通投資（集團）有限公司、上海市錦江航運有限公司及其下屬企業等。

職工持股會在謀求增持股權無果后，也不斷尋找退出之路。目前，職工持股會計劃將持有的強生集團股權悉數轉讓給上海久事，資產評估、價格談判等均在進行。不過，在上海久事掌控強生集團大局已定的情況下，職工持股會手中股權未必能賣出好價錢，此番“國進民退”不一定能操作成功。

G滬巴士命運猜想

從上海久事收編強生集團的系列動作來看，上海在公共交通類企業整合方面存在著明顯的“國進民退”傾向，而久事將成為活躍分子。這勢必波及到目前還沒有并入上海久事旗下的上海公共交通類上市公司。

有關人士還透露，上海久事還有意通過受讓上海交通投資集團持有G滬巴士（600741）國有股的方式直接控股G滬巴士，從幕后走向前臺。不過由于需要報國務院國資委審批，最終實現轉讓還需要一個過程。

分析人士認為，如果上海久事能如愿直接控制G滬巴士、強生控股這兩家以城市公交、出租車運營為主的上市公司，或許會將這兩家公司的資源重新配置，從而整合上海交通投資。

目前，G滬巴士的第一大股東為久事旗下的上海交通投資（集團）有限公司。

這不能不令人聯想到至今游離在國有艦隊之外的G滬大眾（600611）。

分析人士指出，G滬大眾目前的股權結構也非常微妙。第二大股東國泰君安增持股權后，國有股權比例直逼第一大股東，獲取控制權已非難事。如果G滬大眾的確已經被編入這個“國進民退”的版圖之中，那么，一場股權爭奪戰在所難免。事實上，從近期申能舉牌G滬大眾第一大股東G大眾（600635），到國泰君安直接增持G滬大眾流通股，讓人們嗅到了一絲硝煙的味道。

綠地失利久事登場

強生集團控制權生變的傳言早在今年年初就流傳于坊間，起因是上海國資控制企業現代建筑因為改制，需要收縮旗下投資，而有意轉讓所持有的強生集團20％股權。

據相關人士透露，當時有多家上海本地國企意欲接下這筆股權，而最強勢的當屬上海房地產界大亨——綠地集團。

該人士表示，當時為了在爭奪戰中取勝，綠地集團在現代建筑洽談的同時，還直接將收購報告提交給上海市政府，咄咄逼人。不過，在他看來，綠地集團是因為看中了強生某些地塊和充裕的現金流才加入強生股權爭奪的，并不是真正想經營好強生控股的主業，而這恰恰是綠地集團爭奪強生股權的一個軟肋。因為上海市政府現在對公共交通運輸行業非常看重，不可能讓強生的主業荒廢，綠地集團最終在爭奪戰中失利實屬情理之中。

綠地敗北，負責整合上海交通運輸類資產的上海久事則粉墨登場。知情人士透露，其實早在去年7月份，上海在將交通類資產劃歸久事的時候，強生集團就已經在計劃之中。上海久事旗下的全資子公司已經擁有強生集團25％的股權，一番競爭之后，上海久事憑借天時、地利一舉拿下強生集團控制權。