對企業降低財務費用途徑的初探

　　【摘要】 由于國家連續8次上調人民幣貸款利率，給資金密集型企業財務費用的控制帶來了巨大壓力。如何采取措施減少利息支出、降低財務費用，對企業來說至關重要。本文從實際操作經驗出發，提出幾點粗淺的看法，供大家參考。
　　【關鍵詞】 貸款利率； 上調； 財務費用； 降低
　　
　　為落實從緊的貨幣政策要求，繼續加強銀行體系流動性管理，中國人民銀行決定從2008年1月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至15％。
　　這對眾多靠貸款投資的項目來說無疑是個利空消息，因為每次存款準備金率的上調都伴隨著人民幣貸款利率的上漲，特別是新建資金密集型企業（資產負債率高通常在75％左右）面臨的壓力更大，意味著貸款利息支出又要增加，財務費用管理壓力驟然加大，因此如何統籌安排資金、降低財務費用就成為這些企業融資管理的重點。但萬變不離其宗，降低利息支出的途徑無非是控制貸款規模、降低貸款利率、縮短貸款期限三個方面。筆者從貸款的形成入手提出幾點控制財務費用的粗淺看法：
　　
　　一、在貸款形成過程中靈活采用長貸、短貸相結合的融資方式
　　
　　為了減少籌資費用，企業應采用長、短貸并存的方式，而不是全部以中長期貸款方式籌集資金。一般而言，為了支付大額款項的貸款應以中長期為主，而對小額款項的2d19f752ddb8cdb58988e557857b1e13集中支付應以短期貸款為主，這樣，一旦有了周轉資金可以馬上將短期貸款歸還，即使沒有周轉資金，也可在短期貸款到期后展期，再轉為中、長期貸款，形成以中、長期貸款為基礎，用短期貸款做周轉，到期轉中、長期貸款的多層次貸款結構。通過合理安排融資結構，充分享受短期貸款的低利率，降低貸款總體利率，從而達到減少利息支出、降低財務費用的目的。
　　
　　二、在貸款支付時采用零存款和“資金不落地”的管理模式
　　
　　應根據企業的全年資金支出編制年度網絡進度計劃，在此基礎上認真、準確地編制月度資金預算。在確保公司信譽、滿足支付需求的前提下，盡量做到在一個月集中支付2-3次，根據支付需要，做到用多少貸多少、隨用隨貸，實現“零存款”和“資金不落地”的管理模式。避免出現貸款、用款時間出現差異而造成資金浪費，使資金得到高效利用，有效地控制賬存現金余額。
　　
　　三、充分運用生產經營活動產生的資金沉淀
　　
　　一般而言，大型基建項目在竣工決算時都留有5％－10％的質保金，這部分資金通常在一年以后才需支付，在這一年中企業將會有資金存量的形成，主要為折舊資金和利潤沉淀，因此對質保金不必全額貸款，在確保生產經營支付的前提下，充分利用營運資金數量具有波動性及時間價值這一特點，對每月按月形成的營運沉淀資金（折舊、利潤等）統籌安排，只需貸進與生產經營第一年資金存量的差額即可。但這樣做有個前提，那就是企業應及時結算收入，控制非經營性支出，確保資金能沉淀下來。
　　
　　四、啟用買方付息銀行承兌匯票支付方式
　　
　　為了進一步降低貸款規模，企業還可啟用買方付息銀行承兌匯票方式，對固定原料供應方的資金支付采用由買方付息的銀行承兌方式。這對原料供應方來講沒有任何影響，貨款依然可及時收回，不同的是收款方式由電匯或者支票轉變成了銀行承兌匯票，收款期限并不延遲，但對于企業的利息支出卻有較大影響，開展這項業務的企業相當于得到了一筆可長期使用的流動資金，執行的卻是可能比短期貸款利率還低的利率（通常票據貼現的時間為半年，但各銀行對貼現率有較大自主權，可以通過與銀行的談判取得有利的貼現率）。
　　
　　五、利用短期融資券方式降低貸款利率
　　
　　短期融資券是指企業依照中國人民銀行規定的條件和程序，在銀行間債券市場發行和交易并約定在一定期限內（最長不超過365天）還本付息的有價證券。它是以企業的信用作為還款保證，本質上是一種短期非承諾票據，只對銀行間債券市場的機構投資人發行，在銀行間供養市場交易，不對社會公眾發行，有利于改變企業單純依賴銀行貸款的局面，為企業增加新的融資渠道。這種方法的關鍵之處是其利率根據市場利率情況確定，但一般會比同期貸款平均低2－3個百分點，這對于財務費用居高不下的企業來說確實是個不錯的選擇。
　　通過以上資金運作，企業力爭以最合理的貸款結構實現最小的貸款規模，執行最低的綜合貸款利率，多管齊下減少利息支出，可以降低企業財務費用，實現企業價值最大化的目標。●
　　
　　【主要參考文獻】
　　[1] 王炳通.淺論電力施工企業的項目成本控制.