摩根大通為什么能笑得起來？

　　華爾街能煉金，也能煉人。每一天都有許許多多的人在這里演繹出一幕幕悲歡故事。有人一夜暴富，也有人傾家蕩產。唯一相同的是，大凡在華爾街的或出自華爾街的人，最終都難免會變“狠”。JP摩根大通（以下簡稱摩根）CEO杰米·戴蒙正是如此。10年前，在被花旗傳奇的前CEO桑迪·威爾掃地出門后，戴蒙開始練習拳擊。現在，他被稱為“華爾街最兇的人”。不過，他懂得進退有度。
　　
　　躲過一劫
　　
　　蒼海橫流，方顯英雄本色。摩根在美國次貸危機中的表現，無疑向人們證明了戴蒙一次戰略性退守的正確性。
　　2006年10月中旬，時任摩根公司證券化產品總裁的威廉姆·金正在盧旺達度假。一天晚上，戴蒙給他打了個緊急電話。戴蒙說：“你得緊盯著次級貸！我們要把許多頭寸賣掉。這玩意兒可能會什么都不是，我以前見過這種情況。”正是這通電話使摩根得以在次貸危機前漂亮地抽身。在摩根的主要競爭對手中，除了高盛，其他包括花旗集團、UBS、美林等都因對危險信號視而不見，最終深受其害。
　　當然，摩根也免不了有敗筆。在退出次級貸的同時，摩根進入了兩個領域：投資了某些不確定性較大的杠桿收購，并在其他銀行都退出特大按揭貸款市場時逆勢而為。為此，摩根已宣布減記15億美元的按揭貸款和杠桿貸款資產，并減記其投資的房利美和房地美優先股6億美元。
　　不過，摩根的情況依然比對手好得多。從2007年7月次貸風暴開始到今年第2季度，摩根的高風險擔保債務權證和杠桿貸款僅損失了50億美元，而花旗、美林和美洲銀行則分別損失了330億、260億和90億美元，其股價跌幅也比對手小得多。……