大師格林斯潘：一個(gè)時(shí)代的背影

關(guān)　鑒

一個(gè)創(chuàng)造戰(zhàn)后美國(guó)最長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)繁榮的“經(jīng)濟(jì)總統(tǒng)”，在退休后如何定義他和他的時(shí)代，以及在當(dāng)下通脹威脅全球化的時(shí)刻，我們?yōu)槭裁锤枰匾曀淖钚骂A(yù)言。

格林斯潘或許是“美國(guó)世紀(jì)”的最后一位標(biāo)志性人物。正因此，當(dāng)他出版自傳《動(dòng)蕩年代》，人們對(duì)這本書的熱情，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)政策決策者的好奇。的確，淡化決策過程，僅從其制定經(jīng)濟(jì)政策的結(jié)果角度說(shuō)，格林斯潘的故事就像20世紀(jì)的諸多美國(guó)巨人所經(jīng)歷的，可以被總結(jié)為一個(gè)激動(dòng)人心的創(chuàng)造歷史的歷程。

這是一個(gè)曼哈頓來(lái)的喜歡音樂的孩子在幾十年的時(shí)間里征服華爾街的故事，更是一個(gè)掌管著全球最大經(jīng)濟(jì)體的人，超越了執(zhí)政黨的輪替、戰(zhàn)勝了金融危機(jī)、擊敗通脹并最終締造繁榮的故事。這樣的傳奇似乎應(yīng)該發(fā)生在摩根與洛克菲勒的時(shí)代，但格林斯潘生活在現(xiàn)實(shí)中。這使我們不僅可以看到故事的發(fā)生，也有機(jī)會(huì)看到它的落幕。

在幾乎一代人的時(shí)間里，格林斯潘在美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席的職位上扮演著美國(guó)“經(jīng)濟(jì)總統(tǒng)”和全球資本市場(chǎng)最終貸款人的角色。他歷經(jīng)4任美國(guó)總統(tǒng)---格林斯潘主政美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)達(dá)18年.

他曾面對(duì)1987年的股市黑色星期一，1994年的墨西哥金融危機(jī)，1997年的亞洲金融危機(jī)，1998年的長(zhǎng)期資本基金危機(jī)和2001年恐怖襲擊后的信心危機(jī)，通過果斷行動(dòng)和靈活的貨幣政策，他避免了危機(jī)演化成美國(guó)的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。格林斯潘擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的18年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)平均每年增長(zhǎng)3%，創(chuàng)造了戰(zhàn)后最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)繁榮期，而通貨膨脹大多數(shù)年份被控制在3%以下。最后不應(yīng)該忘記的是，就在這十幾年中，發(fā)生了冷戰(zhàn)結(jié)束、全球化、新技術(shù)革命這些至少將影響今后幾個(gè)世紀(jì)的變化，人們還不能理解這些變化的所有意義，而在這個(gè)歷史性變革的關(guān)口，格林斯潘保持了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

甚至，如果可能的話，總統(tǒng)和所有關(guān)心經(jīng)濟(jì)的人們，希望他永遠(yuǎn)活下去:Fortune雜志在預(yù)測(cè)“克隆技術(shù)”的進(jìn)步時(shí)，把克隆羊當(dāng)做第一步，克隆小甜甜布蘭妮當(dāng)作第二步，把復(fù)制格林斯潘當(dāng)做最終的成就。另一個(gè)笑話是，有媒體預(yù)測(cè)美國(guó)未來(lái)十屆的總統(tǒng)姓氏為:克林頓、布什、布什、克林頓、克林頓、布什——他們所做的唯一工作，是讓格林斯潘一直擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席。

但是，在位于華盛頓康涅狄格大道的新辦公室里，這位前美聯(lián)儲(chǔ)主席向人表示，時(shí)代不同了，“現(xiàn)在的時(shí)期，要比我在任時(shí)困難許多”。昔日的經(jīng)濟(jì)舵手開始嘗試扮演預(yù)言家和智者的角色。人們普遍認(rèn)為格林斯潘的高明之處之一就在于用模楞兩可的“美聯(lián)儲(chǔ)式”語(yǔ)言左右市場(chǎng)，而現(xiàn)在格林斯潘直接明確地表達(dá)自己的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，全球化的通縮作用將很快開始衰退，現(xiàn)在不得不關(guān)注通脹的蘇醒。

關(guān)于格林斯潘的神話中，最著名的是他用靈活的利率政策，創(chuàng)造了美國(guó)戰(zhàn)后歷史上最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)繁榮期，而其政策的核心在于像警惕魔鬼一樣警惕通貨膨脹出現(xiàn)的預(yù)兆。

這就是格林斯潘經(jīng)濟(jì)決策的基礎(chǔ)，在經(jīng)濟(jì)有過熱苗頭的時(shí)候輕踩剎車，而在有衰退跡象的時(shí)候放松油門，燙平經(jīng)濟(jì)周期，防止出現(xiàn)大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，最大限度地延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的時(shí)間。而前提是掌握大量的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，能從最小的細(xì)節(jié)觀測(cè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的變化，格林斯潘做到了這點(diǎn)，他的朋友形容“格林斯潘知道1964年出廠的雪佛萊轎車上用了多少個(gè)平頭螺栓，他還知道拔掉其中3個(gè)將對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成什么影響。”

而格林斯潘對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)整的油門和剎車主要是利率，他幾乎將通過改變利率對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行微調(diào)發(fā)揮到了極致，1992～1995年，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)一片向好的情形下，格林斯潘未雨綢繆，7次提高聯(lián)邦利率，為經(jīng)濟(jì)適度降溫。而1998年亞洲金融危機(jī)擴(kuò)散到全球，格林斯潘又在10周內(nèi)連續(xù)3次減息，創(chuàng)造了美國(guó)歷史上最快的減息速度，穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)。同樣在2001年網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅、恐怖分子襲擊美國(guó)后，格林斯潘在短短一年內(nèi)將利率從6.5%降至1.75%,刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。那些悲觀論者曾經(jīng)認(rèn)為恐怖襲擊后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不可避免地將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但當(dāng)年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到了3.5%。

格林斯潘擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的18年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，期間只被兩次小規(guī)模的經(jīng)濟(jì)衰退打斷，從1987年到1998年更是創(chuàng)造了90多個(gè)月的戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)連續(xù)增長(zhǎng)的紀(jì)錄，更重要的是，盡管失業(yè)率已經(jīng)低至5.5%,通貨膨脹依然被控制在3%以下，被傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為不可能兩全的低失業(yè)率和低通貨膨脹竟然同時(shí)出現(xiàn)，美國(guó)出現(xiàn)了所謂“零通貨膨脹型經(jīng)濟(jì)”。

將一樁豐功偉績(jī)歸結(jié)于某個(gè)人的神奇?zhèn)€性是最輕省的解決方案，但事實(shí)上，關(guān)于格林斯潘為何如此成功仍是一個(gè)謎。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主弗里德曼在談到格林斯潘的出色表現(xiàn)時(shí)說(shuō):“我大惑不解，我難以置信，令我困惑的是他們?nèi)绾卧谕蝗恢g學(xué)會(huì)了怎樣管理經(jīng)濟(jì)。”

或者一些更本質(zhì)的因素在起作用，它們通過格林斯潘充分展示了自身。甚至在自己的新書中，格林斯潘也承認(rèn)，是市場(chǎng)力量而不是他才是締造繁榮的真正功臣。格林斯潘擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的18年是這樣一個(gè)時(shí)代:隨著柏林墻的倒塌，接下來(lái)是不可遏止的全球化和新技術(shù)革命，跨國(guó)企業(yè)可以在全球范圍內(nèi)整合和重新配置資源，并借助技術(shù)進(jìn)步，變得更強(qiáng)和更有效率。而發(fā)展中國(guó)家由于發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)的移入，可以制造出口大量廉價(jià)商品，從而抑制了發(fā)達(dá)國(guó)家的通貨膨脹，而賺取的外匯又大量回流到發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)，促使股票市場(chǎng)繁榮，并使利率保持在較低的水平。股票市場(chǎng)上升的財(cái)富效應(yīng)，提振了消費(fèi)信心，保持了市場(chǎng)的繁榮。更有效率的企業(yè)，更廉價(jià)的商品，更低的資金成本造就了格林斯潘時(shí)代的繁榮。

而現(xiàn)在，這個(gè)良性循環(huán)的時(shí)代也許已經(jīng)進(jìn)入尾聲，2007年的次級(jí)債危機(jī)是變化的最初征兆。過量的資金形成了資產(chǎn)價(jià)格的泡沫，而資產(chǎn)泡沫可能引發(fā)全球范圍的通貨膨脹，最早的危機(jī)已經(jīng)在房地產(chǎn)市場(chǎng)體現(xiàn)，而當(dāng)大多數(shù)人選擇離開市場(chǎng)，就意味著繁榮的終結(jié)。

一個(gè)動(dòng)蕩年代選擇了格林斯潘作為時(shí)代的印記，而締造這個(gè)時(shí)代的元素仍在繼續(xù)發(fā)酵，將格林斯潘看做是未來(lái)世界的預(yù)言者不如看成是一個(gè)鏡像，他的因勢(shì)利導(dǎo)或者無(wú)意為之都將成為格林斯潘遺產(chǎn)繼承者的解剖標(biāo)本。

（摘自《環(huán)球企業(yè)家》2007年10月上）

格林斯潘：金融危機(jī)讓我“信譽(yù)掃地”

美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘10月23日在國(guó)會(huì)就金融危機(jī)作證時(shí)，承認(rèn)他過去抗拒對(duì)金融市場(chǎng)監(jiān)管的作法，有部分的過錯(cuò)。

格林斯潘說(shuō)，他2005年就注意到投資者輕忽有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，但沒想到問題爆發(fā)的規(guī)模會(huì)造成百年一遇的信貸海嘯，導(dǎo)致自由市場(chǎng)體制的崩潰。

格林斯潘在回答美國(guó)眾議院監(jiān)督委員會(huì)主席沃克斯曼的問題時(shí)表示，他從自己的思路中“發(fā)現(xiàn)了一個(gè)缺陷”。格林斯潘說(shuō)：“當(dāng)時(shí)我犯了一個(gè)錯(cuò)誤，以為以自身利益為中心的各銀行和其他企業(yè)有能力保護(hù)自己股東的利益和公司內(nèi)部的公正性。”格林斯潘表示自己很抱歉，他說(shuō)金融危機(jī)讓他“信譽(yù)掃地”。

（據(jù)鳳凰網(wǎng)、環(huán)球網(wǎng)整理）