靚麗的非農數據并不完美

在距離美國大選前的最后一周，經濟復蘇程度，特別是勞動力市場的改善成為大選的關注焦點之一，這也令上周五（11月2日）公布的美國非農就業人口數據被賦予了不同尋常的意義。甚至有人明確表示：失業率8%以上，羅姆尼當選；失業率8%以下，奧巴馬當選！

當然，最終的結果還是要由美國選民來決定。單純從經濟數據來看，美國勞工部11月2日發布的數據顯示，美國10月非農就業人數增長17.1萬人，增幅遠超預期，但失業率如預期小幅回升。

數據公布后，美元指數穩步上揚，創9月7日以來的新高80.56，主要非美貨幣則普遍走低，歐元兌美元接近三周低位，美元兌日元創出六個月以來新高。

應該說，市場對這一奧巴馬任內的最低水平失業率比較認可，不僅非農就業數據強勁，失業率也保留了大部分成果，基于家庭調查的就業數據也明顯增長，就連專業和企業服務行業的就業狀況也強勁反彈，這在過去幾個月一直是表現低迷的領域。

筆者以為，雖然制造業就業人數的溫和擴張對勞動市場的好轉起到了推動作用，但若要實現芝加哥聯儲關于7.0%的失業率目標，則新增就業人數的復蘇必須加快一倍。就這點而言，這個關鍵的非農數據雖然不錯，但好得還“不夠”，仍不足以將失業率拉至可以接受的位置。

我們知道，美聯儲于9月13日啟動了QE3（第三輪量化寬松政策），在最近一次議席會議上沒有做出任何新的動作。由于美聯儲在QE3實施過程中特別強調了對于勞工市場的關注，使每月的非農數據進一步得到了市場重視。從2日數據來看，就業市場出現持續改善跡象，也許，美聯儲不會進一步放寬政策，甚至會縮減QE3的規模。

本周外匯市場最大的風險事件當屬美國總統選舉，兩位候選人對經濟發展以及貨幣政策的迥異態度，會使得選舉結果對市場造成直接的動蕩。同時，他們對美聯儲量化寬松政策持截然相反的態度。如果共和黨候選人羅姆尼當選，鑒于他在數月前的公開表態，他將會撤換美聯儲主席伯南克。即使是“選舉語言”，市場也會預期，伯南克推行的量化寬松政策會受到影響。

當然，如果我們拋開選舉博眼球的因素，理性地來判斷伯南克所采取的政策對美國經濟的影響，特別是QE3對就業市場的促進，客觀地說，還是正面偏多，QE3發揮出了預期的作用。至少從近期的數據上分析，就業市場已處于逐步的復蘇過程之中。筆者以為，美聯儲應該持續購買資產，至少直至美國失業率降至7.25%以下，當然，這樣做有一個重要前提，就是控制通脹。

從技術面上分析，歐美日內的回調在1.2846附近的55日均線處遇到支撐，該支撐同時也接近1.2829附近的200日均線，故力度較強。上行方向看，阻力位于1.2900整數關口，隨后位于1.2965附近的布林通道中軌處，更強阻力位于1.3000關口；下行方向看，支撐位于1.2829～1.2846區域。

（作者為環球匯金亞洲有限公司首席分析師）