黃金杠桿投資巨盈巨虧專家提醒投資者慎入

井　楠

近日,隨著國際金價劇烈波動，針對黃金交易的案例在國內陸續出現。繼張衛星爆倉事件之后，廣州市黃金T+D業務的投資者周炳文將某大型黃金公司告上法庭,成為國內黃金T+D業務民事訴訟第一案。

該案也使針對類似杠桿風險投資的爭論被推到了風口浪尖。業內人士普遍認為，即使對于T+D這樣的正規投資方式，中小投資者也輕易不要擅入。

事件始末：120萬元炒成4萬元

周炳文原本是廣州的一個小私營業主,積累了一定數量的家產。去年10月份,某黃金公司交易部的工作人員打通了周炳文的手機,向其推銷在該企業平臺上交易的黃金T+D業務。這項業務全稱為黃金現貨延期交收業務,是介于現貨交收和期貨交易之間的一個品種，其價格完全根據國際黃金現貨的價格而變動，但具備了期貨市場十倍放大收益與風險的杠桿功能。

在與工作人員多次溝通后,周炳文與該公司交易部簽約并隨后開戶,開始作黃金T+D交易。

然而，由于選錯了方向，在去年12月底到今年1月下旬的一個月時間里,他投到賬戶上的120多萬元資金只剩30多萬元。春節過后,想翻本的周炳文繼續炒金,結果賬面上的資金虧得只剩4萬多元。

周炳文認為自己的巨額損失是由于黃金公司交易部對自己的培訓不夠以及在交易過程中沒有依照原先約定及時提醒自己止損造成的，在多次與該公司高層協商未果后，一紙訴狀將該公司告上了法庭，要求賠償自己的投資損失。

投資方與黃金公司各執己見

周炳文說，自己對黃金T+D是門外漢,在與黃金公司簽訂交易合同之后，他與負責“拉他下海”的交易人員還有內部服務約定，要求對方謹慎帶領自己逐步入行。在周炳文看來,自己的巨額虧損顯然是該黃金公司交易部沒有盡到責任，沒有對自己提供任何必要的培訓、風險提示、咨詢指導服務造成的。

周炳文認為,交易部未根據“每日無負債制度”執行強行平倉,致使自己的資金一直在高風險下運行,加速了虧損。交易部根本沒有揭示交易的風險性,更沒有對自己進行業務培訓,而且對自己幾次委托的平倉指令沒有執行。

他還發現該黃金公司是上海黃金交易所的綜合類會員，該交易所暫時還不允許個人直接參與黃金交易，也沒有表示會員單位可以代理個人交易。因此他與他的律師認為，一個沒有被明文授權的機構從事黃金交易，存在嚴重的欺詐性質。

而該黃金公司副總經理趙昆說：“我們交易部與周先生的合同中明確寫出了風險提示，要求投資人承擔風險；而且按照我們公司規定，具體操作經理是不能代理投資者去交易的，所謂每日無負債制度，是針對我們自己的資金而言的，并不牽扯在我們平臺上交易的個人投資者。”

對于該黃金T+D的統一合同中注明的風險提示，在趙昆等業內人士看來，投資黃金T+D屬于個人投資行為，投資者個人炒虧了錢，不應該讓交易平臺去承擔。不過，該公司高層也承認：對新入市場投資者的巨大損失，值班經理是有服務責任的；公司愿意同周先生靜下心來協商解決問題，也不排除進行有限資金的“人道關懷”。

爆倉是怎么回事

綜觀近日市場的巨虧案例，都沒有脫離一個操作模式，那就是或5倍放大、或10倍放大投資收益與風險，不約而同地存在“杠桿”操作模式，這在銀行理財專家眼里，屬于名副其實的風險投資模式。

也就是說，投資者將面臨這樣的風險：用1元錢操作了10元錢的投資品種，當該品種的單價由10元錢升到12元錢的時候，多賺的2元錢歸投資者，也就是用1元錢獲得了2元錢的投資收益，利潤率高達200%；反之，如果該品種的單價由10元錢跌到了9元錢，那么這1元損失也得算投資者的，也就是將1元原始投資全部虧完，損失率達到100%，這就是爆倉。

理財師提醒：

風險投資暫不宜推廣

民生銀行廣州分行負責理財的一位副總經理說，那些新入行的投資者，多數都屬于案例中像周炳文這樣投資經驗不足、時間精力有限而文化層次不是很高的中小散戶，這些人是否適合作風險投資，實在該打一個大問號。

不是所有投資者都適合杠桿投資，即使是文化層次較高的投資者，也需要量身理財。前段時間我國銀行業監管部門對外匯保證金業務叫停正說明：高風險的杠桿投資不適合在全國投資者中推廣。（摘自2008年9月11日《廣州日報》）