銀行最后一根救命稻草

王保文

2008年以來，銀行理財產品的發行明顯增加，各大銀行爭相把握存款回流帶來的機遇。

人民幣理財產品出現了零收益甚至負收益，理財產品任意夸大預期收益最終導致了銀監會加大銀行理財產品的監管；信托貸款成為銀行的最后一根救命稻草。

受CPI持續高企和股市行情低迷不振的影響，前期流入股市的儲蓄資金陸續回流銀行體系，今年1～5月人民幣各項存款增加41761億元，同比多增16924億元。5月份當月人民幣各項存款增加8826億元，同比多增7245億元。與去年同期的銀行理財產品發行數據相對比，可以看到，進入2008年以來，銀行理財產品的發行明顯增加，各大銀行爭相把握存款回流帶來的發展中間業務的機遇。

銀行利潤空間遭打壓

中國人民銀行一再提高商業銀行存款準備金率，目前，商業銀行存款準備金率已經達到歷史最高水平——17.5％。顯然，商業銀行的貸款規模進一步壓縮。隨著貸款規模的減少，銀行的各種理財品種開始層出不窮，有固定收益的，有保本保息的，有高風險高收益的、有低風險低收益的品種。

然而，隨著產品的發行和運營，問題也越來越多，多家銀行理財產品出現了零收益甚至是負收益(尤其是民生銀行QDII巨虧50％)。一時間銀行理財產品受到了廣大投資者的質疑，銀監會開始規范銀行人民幣理財產品市場，在銀行理財市場刮起了一場“監管風暴”。這一輪“監管風暴”使得多家銀行減少了人民幣理財產品的銷售數量，有的銀行甚至停止了產品的發行。

一方面央行嚴格控制銀行貸款，另一方面銀監會加大理財產品審查力度，銀行的日子到了最艱難的時候。可就在這個時候，隨著從緊貨幣政策的實施，企業尤其是房地產企業開始出現了資金鏈問題，這些企業開始抵押自有資產通過信托公司融資。目前，在我們國內能夠融資的只有信托和銀行，而信托公司因為客源較少，于是就和銀行合作，信托貸款業務應運而生。

信托貸款業務的實質

信托貸款業務是信托公司和商業銀行進行合作。如果企業資金鏈出現了問題，要募集資金，由于銀根緊縮，銀行無法為其提供貸款，而企業自己募集資金則屬于非法融資，于是這時，企業就可以通過信托公司來融資。

既然要融資就要有抵押物，一般是自有資產或是股票，但是資產和股票價格都會有波動，所以一般是折價抵押。比如融資1個億，企業要用目前價值3個億左右的資金做抵押，同時當資金縮水到1.5億時信托公司就有權賣掉抵押資產，這樣信托公司能夠保障自己的利益。

這時出現一個問題，信托公司本身渠道太窄，資金從哪里來?于是銀行便進入到這個融資項目內。因為銀行的客戶最多，渠道也最廣，這樣信托貸款就產生了。企業融資是要給利息的，目前一般的年利率大概是14％左右，這14％主要分給信托公司、銀行、擔保公司(如果有)、出資客戶。出資客戶一般能夠拿到5.5％左右的年化收益。

信托貸款產品投資金律

投資信托貸款主要注意以下幾點

預期年化收益率信托貸款產品的預期收益一般都是準確的，不是隨便制定的。只要企業還款，收益率一般都能夠實現，所以要先看預期收益。就北京各家銀行來看，收益率一般在5.5％左右，有的銀行給VIP客戶的收益會稍高一點，比如北京銀行最高給到6.15％。

借貸公司的信用雖然有抵押物，但是投資者最終賺得的是利息，所以最好是一家好的企業，有很好的償還能力，這樣有利于投資者本全和收益的保證。

抵押物的優劣抵押物的優劣是投資者本金與收益能否實現的決定因素。所以抵押物一定要優質。優質的抵押物首先是流動性要好，隨時可以變現，其次風險性要小，到了臨界點能夠賣出。

流動性資金的流動性要好，封閉期太長的信托產品最好不要投資，因為時間越長機會成本就越大，一般以一年為期，最好是一年以內。

是否有擔保公司這是又一層保險，目前，商業銀行如北京銀行、光大銀行等，一般找國家開放銀行做擔保。

綜上所述，信托貸款產品的風險比較小，基本可以保本保息。但是這并不意味著信托貸款產品就是最好的理財產品，它帶來的收益可能依然難以跑過CPI。因此，我們建議，如果資金超過100萬可以直接買信托產品般年化收益是10％左右，如果資金在20萬到100萬，信托貸款產品就不是最佳選擇。在資金量不是很大的情況下，可以考慮投資實物黃金。

(作者供職于北京展恒理財顧問有限公司)

編輯邱玉琴