第二季度中小企業ＩＰＯ大行其道

暢　言

清科集團近日發布的《2008年第二季度中國企業上市研究報告》顯示：第二季度融資額偏低的中小企業成為上市主力軍，海外上市創近三年同期新低，境內市場成VC/PE退出主通道。

2008年第二季度共有50家中國企業在境內外資本市場上市，達到近三年同期的峰值，但融資額僅為70.33億美元，為近三年同期最低值，平均每家企業僅融資1.41億美元。與2007年同期相比，本季度融資額下降65.7％，上市數量上升11.1％，平均融資額下降69.1％。

50家上市企業中有14家企業在海外各市場上市，融資19.51億美元，融資額同比減少83.1％，上市數量同比減少39.1％；境內資本市場則吸引了36家企業上市，融資額為50.81億美元，融資額同比減少43.4％，上市數量則同比上升63.6％。

2008年第二季度上市的50家中國企業中有13家企業具有創投和私募股權投資機構的支持，融資總計11.67億美元，為近三年同期最低值，占上市企業融資總額的16.6％。其中海外市場上市3家企業，融資4.08億美元j境內市場上市10家，融資7.59億美元。與2007年同期相比，二季度VC/PE支持的中國企業境內外上市數量減少了2家，融資額則下降了69.3％。

海外上市持續低迷

2008年上半年在整個國際金融市場不景氣、海外資本市場新股發行持續萎縮的大環境下，中國企業海外上市亦受到影響，二季度中國企業海外上市繼續走低，上市數量和融資額均創下近三年同期的最低值，其中融資額更是逼近近三年的季度最低值。二季度僅有14家中國企業在海外各市場上市，比2007年同期減少9家，比2006年同期減少7家。與之相應，二季度中國企業海外上市融資額亦為近三年來同期的最低值，僅19.51億美元，比2007年同期減少了83.1％，比2006年同期減少了84.5％。

二季度海外IPO的14家中國企業市場選擇更加集中，香港主板、新加坡主板和NASDAQ各有8家、5家和1家中國企業落戶，中國企業在香港主板和新加坡主板新股中仍然占據較高比例。二季度海外上市企業的行業分布仍集中在傳統行業，服務業、廣義IT行業亦有上市案例發生。

境內上市大幅超海外

二季度境內資本市場迎來一個上市小高潮，共有36家企業在境內兩個資本市場上市，上市數量逼近近三年季度最高值，比2007年同期多14家。但是二季度新上市企業以中小型企業為主，36家上市企業融資50.81億美元，雖比海外市場多31.30億美元，但平均融資額僅為1.41億美元，比2007年同期減少了2.67億美元，接近近三年季度最低值。

二季度境內上市企業的行業分布較為分散，傳統行業、廣義IT行業、服務業和生技／健康行業均有上市案例發生。傳統行業企業仍是上市主力軍。

VC/PE退出活躍度下降

2008年第二季度共有13家具有創投和私募股權投資支持的中國企業在境內外市場上市，合計融資11.67億美元。與2007年同期相比，二季度VC/PE支持的上市企業數量減少了2家，融資額減少了69.2％，VC/PE退出的活躍程度明顯下降。而境內市場在上市企業數量和融資額兩個方面均以絕對優勢成為VC/PE退出的主通道。

二季度有10家創投和私募股權投資支持的企業在境內市場上市，共融資7.59億美元，分別占總量的76.9％和65.1％；海外市場只有3家創投和私募股權投資支持的企業上市，共融資4.08億美元，分別占總量的23.1％和34.9％。

編輯楊晨曦