投資避險黃金首選

張牧涵

“在大范圍物價上漲席卷全中國的時候，有一種資產價格的上漲也許并不讓我們感到擔心，那就是黃金。目前，國際現貨黃金的價格自3月創出1032美元的歷史高點之后，經過幾個月的震蕩調整，又重拾升勢，這得益于黃金這個特殊商品無可比擬的避險功能以及相關市場的配合。”一位黃金分析師近期這樣表述黃金市場。在二次沖千的路上，黃金價格或許還將畫出一波三折的曲線，但可以肯定的是，作為避險保值的工具，黃金永遠是不二之選。

回調是買進良機

自美國發生次貸危機以來，這場危機對美國乃至世界經濟的沖擊顯而易見，通貨膨脹之勢在全球也愈演愈烈。在這期間，黃金成為僅有的受到一致青睞的避險資產，很多投資者大量拋售房產、股票卻持有黃金，即使在流動性非常短缺的情況下，黃金也是最后才被考慮變現的資產，由此可見黃金的避險功能在世界范圍受到了人們的認可。

不可否認目前的黃金價格在整個國際金融的歷史發展長河中是個高點，但從現階段席卷全球的通貨膨脹趨勢、困擾各國經濟發展的日趨高漲的油價以及糟糕的美國經濟所導致的美元繼續貶值的局面這三方面來看，目前的黃金價格并不高。此次價格回調正是買入黃金的好時機。

投資黃金勿投機

首先，投資黃金需要摒棄投機心理。從黃金扮演的角色來看，由于其價值的相對穩定性決定了它不太可能成為在短期內謀取暴利的投資工具。一些投資者習慣了在股票等市場快進快出的操作，看慣了通過投機權證在一夜之間暴富的故事，甚至醉心于外匯市場的套息交易。但如果投資黃金，就應該著眼于長遠的保障，著眼于資產的安全性，著眼于控制整體價格波動的風險。

其次，投資黃金需要一種組合意識，而不是單打獨斗。投資黃金與投資其他資產其實并不沖突，反而應該相互配合。根據每個投資者風險偏好的差別，黃金在投資組合中的比例也不一樣，但總體區間應當保持在5%～30%的水平，這樣組合風險就控制在合理的范圍之內，這是利用了黃金價值的相對穩定性及其在特定情況下與其他某些資產價格的負相關性，從而減小或者對沖風險。

最后，投資黃金需要選對產品。黃金是一種兼具商品屬性和貨幣屬性的特殊產品，黃金市場則是由實物以及以此為基礎的眾多衍生品所組成的市場。因此，它在一定程度上不像股票、期貨、外匯市場那樣具有交易對象的一致性和交易方式的統一性，可供選擇的產品形式相對較多。在作投資決策時，投資者應該根據自己的需要和產品的特點進行有效的選擇，使之達成最佳的結合。（摘自2008年8月1日《市場報》）