宏觀調控要闖四關等

郭　凱

宏觀調控要闖四關

郭凱

當前的宏觀經濟調控，要闖四道關。

第一關是匯率政策，它依然是國內過度流動性的脈門。以當前的人民幣小幅漸進升值的方式，押人民幣穩定收益，熱錢會持續大量涌入，并且越來越嚴重。但是在貿易和資本流動自由化的環境下，人民幣的價值增長和美元的價值縮水都是外匯管制擰不回頭的馬車。根據熱錢往往以年度為單位計算利潤的情況，現在就要改變人民幣小幅漸進升值的方式，讓人民幣在接下來的短時間內，突然升值到按小幅升值1年到2年或者3年才能升到的水平，改變國際投資對人民幣升值的單邊預期，之后讓匯率在相當長時間穩定，甚至人民幣價格適度回調，才能有效遏制熱錢的流入，化解流動性、控制通脹。

第二關在能源價格改革。最近中國突然小幅提高成品油價，國際油價則應聲小幅回調。但是由于調整后的價格仍然是與國際市場有嚴重差距的補貼價格，國際市場對中國巨大需求的預期仍會繼續支撐國際油價。鑒于國內石油消費有一半來自進口，如果中國主動突然將價格調整到位，國際油價就會掉頭栽下，中國國內反而因此會獲得空間，由進口油價下降帶動成品油價下降。

第三關則需要堅持咬緊地產金融政策。基于對中國國民收入水平和經濟基本面難以支撐目前高房價的判斷，外資投行已經開始加速處理他們在中國的投資物業，積極回籠現金。而國內開發商過去一直在銀行資金的支持下，囤地、囤樓，無限拉長戰線，甚至常常以先拿地、再做銀行抵押貸款、再以貸款交土地出讓金的方式，玩政府和銀行于股掌之上。如果這時候地產金融政策放松，銀行資金出來做高房價最后的接盤者，那銀行就真的會惹禍上身。現在只要房產商放棄囤樓囤地，讓存量房以符合消費水平的合理價格出售，就完全可以回籠現金。

最后一關是堅持股改成果、完成國有股全流通、實現各方盼望多年的一個正常股市理想的問題。最近三一重工發出要自動鎖定國有股、價格高于現在股價兩倍時才減持的聲明。這份作秀聲明的本質是：三一重工還要繼續一股獨大、內部人控制公司，并且，股價不高、減持不賺錢的時候，就要等待時機，散戶肯在高位幫他接盤、有更多錢賺的時候，他才拋空。只有全流通解決，A股最終的投資價值才能顯現。

成品油調價僅縮窄石化虧損幅度

發改委近期宣布上調成品油價格，每噸將上調1000元人民幣。就此，中石化發言人接受媒體采訪時表示，此次加價只能使集團的煉油業務虧損幅度減少，但當前煉油業務仍未走出困境，中國成品油價格與國際油價的差距，仍然嚴重。

該發言人說。在此次加價前，中國與國際的成品油價格，每噸相差近5000到6000元人民幣，調整價格后仍有4000元人民幣差距。所以，雖然中石化獲得補貼以及此次成品油加價，但煉油業務的經營壓力仍然很大。

國家統計局數據顯示，今年1—5月份，全國規模以上工業企業中，石油加工及煉焦業由去年同期盈利352億元轉為凈虧損443億元。

全國人大常委刪除水電氣累計加價收費規定

日前全國人大常委會審議循環經濟法草案時，刪去了草案中對城市居民生活用電、氣、水實行累進加價收費的規定。有委員質疑稱，累進定價可更有效地節約資源，國外不少國家都采取此方式，且技術上沒有不可實施的問題。

國務院過去有很多規范性條例和法規，比如2004年國務院辦公廳就頒布了關于推進水價改革促進節約用水保護水資源的通知，其中就談到了差別定價的問題。寧波市就實行了居民用水累進定價的制度，每天可以節約兩萬噸水，效果很明顯，技術上也沒有發現有不可實施的問題。而從國外的經驗看，相當多國家也實行對居民用水差額定價。

委員們提出，循環經濟法草案目前多是倡導性要求，而且僅靠處罰和行政手段不夠，應更多采用市場化手段促進循環經濟的可持續發展。

券商IPO區性5年間首單開審

中國證監會26日發布發審委公告稱，會于6月30日召開第93次發審委工作會議，審核光大證券股份有限公司首發申請，并已于26日預先披露其招股說明書。

這是內地券商等待5年之久的直接IPO(首次公開募資)“第一單”。除5年前中信證券IPO外，內地券商多為“借殼”上市，“借殼”條件收緊后。IPO成為券商融資“必爭之地”。據光大證券招股說明，本次IPO擬發行5．2億股，發行前每股凈資產3.45元。