誰是全球通脹的幕后黑手

譚樹森

目前，物價上漲具有全球化趨勢，無論是發展中國家還是發達國家，都面臨抑制通脹的難題。與某些西方媒體的“中國輸出通脹”論調相反，“金融期貨之父”梅拉梅德認為目前全球通脹很大程度上是美國造成的，而美國的通脹禍首就是美聯儲。

糧食供需很緊張

根據美國農業部3月11日發布的最新農產品供求預測報告，由于食品消費和出口需求增加，去年美國小麥期末庫存預計將降至2.42億蒲式耳，創60年來最低紀錄。

美國是世界最大的小麥出口國。去年加拿大、阿根廷和澳大利亞等小麥生產國遭遇自然災害，產量受到影響，而俄羅斯、哈薩克斯坦和阿根廷等國為優先滿足國內需求對小麥出口施加限制。再加上許多發展中國家經濟快速發展，居民收入提高，飲食結構改善，肉、蛋、奶的生產消耗了更多糧食，從而增加了糧食的國際需求。

據美國農業部預計，2008年美國農產品出口額將增加23%，達到創紀錄的1010億美元。

聯合國糧農組織2月份發布報告預計，全球糧食庫存將降至1982年以來的最低點。供求關系緊張的結果必然是價格飆漲。

汽車與人爭“吃”糧

最近，國際原油價格輕松越過每桶100美元的關口，且不斷刷新紀錄。在原油價格高企的背景下，美國政府大力推動生物燃料計劃。這種“汽車與人爭吃糧食”的局面必然形成巨大的糧食供應缺口。

美國農業部下屬的商品評價統籌委員會發布報告稱，由于加工乙醇燃料對玉米的需求增加，2007年美國玉米種植面積創下1944年以來新高。相關農產品種植面積存在此消彼長的關系，小麥和大豆種植面積的減少必然促使其價格上揚。

玩家炒作達極致

今年以來，華爾街股市幾乎天天被利空消息包圍，幾大股票指數一蹶不振。資本的逐利本性決定了它將尋找新的戰場，而大宗商品市場這塊“價值洼地”終將被填平。

資本玩家在農產品期貨市場的炒作達到了極致。以小麥期貨為例，投機炒作跡象相當明顯。明尼阿波利斯谷物交易所的春小麥合約成為資本玩家炒作的“首選”。從1月31日開始，3月份交割的春小麥合約連續11個交易日漲停。連續漲停帶動了芝加哥期貨交易所小麥期貨大漲，也帶動了大豆和玉米等相關農產品期貨的上揚。

寬松貨幣助通脹

芝加哥商業交易所終身主席梅拉梅德認為，投機是寬松貨幣政策的結果，現在不是投機過度，而是貨幣投放過度了；責任不在市場，而在監管者那里。顯然，梅拉梅德將過錯歸在美聯儲頭上。

2007年下半年以來，為應對次貸危機、防止經濟衰退，美聯儲連續降息，這等于向市場投放更多貨幣，成為引發通貨膨脹的重要因素。

美聯儲寬松貨幣政策不僅會抬高美國物價，而且在全球范圍內產生作用。分析人士指出，美國和世界各地的房地產泡沫與美聯儲的低利率不無關系。

從2007年9月開始的降息周期將會創造出怎樣的泡沫呢？美聯儲連續降息會大大削弱美元匯率。反映美元綜合比價的美元指數近期一路走低。許多大宗商品都以美元計價，美元貶值激發了投機資金炒作的熱情。

彼得森國際經濟研究所資深研究員杜魯門認為，全球性的通脹是世界經濟快速發展的結果。世界經濟快速增長已經四五年了，這給全球資源帶來壓力，需求的增長超過了供給的增長，過剩的產能也被利用了。所以通脹率在世界各地都在逐步上升。

此外，杜魯門并不認為中國在向美國輸出通脹。他認為，中國通脹對美國的影響在很大程度上被夸大了。可以說，中國的廉價產品以前發揮了幫助美國降低通脹率的作用，只是現在這個作用沒有以前那么大了。（摘自2008年3月14日新華網）□