審批制變核準制千億產業基金募資難題待解

9月11日，一位產業投資基金的負責人透露，《股權投資基金管理辦法》(下稱《管理辦法》)正在抓緊制訂中，今后包括產業投資基金在內的股權基金都將參照這一《管理辦法》來管理，國家發改委將不再審批試點產業投資基金。

事實上，國家發改委主任張平在8月底已就產業基金的監管表明了態度。

當時，就“關于設立楊凌現代農業高科技產業投資基金”項目，張平表示，目前國家發改委按照國務院的批示意見，正在制定產業投資基金的管理辦法。總的原則是，產業投資基金要按照市場規律運作，以后將不再需要審批。

然而，在審批放開的同時，產業投資基金卻正遭遇籌資困難的尷尬局面。據悉，包括華禹水務基金在內的大部分已獲批產業基金，目前都未有實質性投資運作。

審批放開

國家發改委對產業基金的監管思路正在發生轉變。

兩天前的中國環境產業國際投融資論壇上，國家發改委財政金融司金融處處長劉健鈞雖然因事未能到會，但委托全國工商聯環境服務業商會會長文一波表達了他對產業基金的看法。

文一波告訴記者，“劉處長個人認為，產業基金屬于市場行為，按照公司制形式進行運作，具體可以參照《創業投資企業暫行管理辦法》的有關規定。當然，產業投資需要一些配套的政策來規范和促進，但是需要一段時間(來制定)。”9月10日，國家發改委財政金融司副司長曹文煉在中國投洽會上進一步表示，“國家發改委將牽頭這個行業的發展，我個人認為這個行業將來的方向主要還是以備案管理為主，而且以信息方面來備案。制訂管理辦法的重點是要明確監管的責任、監管的框架、監管的理念，著重保護投資人的利益。但是當前階段對市場準入要不要設立一定的條件、要不要有條件性的核準等，也都在研究和制訂中。”

文一波認為，審批放開以后，產業投資基金不再是一種稀缺資源，國家對其監管思路已經發生了改變。

有媒體報道稱，發改委已有意向，今后規模在50億元以上的股權投資基金的設立將由以前的審批制變為核準制。

多位產業投資基金高層向記者表示，“在原有的審批制度下，有近百支基金等待國務院批準。而由于前期已批準的試點產業基金在獲批后沒有太出彩的表現，未批準的基金頗有怨言，這也成為國家發改委考慮放開審批權的原因之一。”

在2008年8月以前，產業投資基金的審批權一直由發改委掌控。按照以前的流程，國內產業投資基金由各地政府上報國家發改委，并經國務院審批后以試點形式組建運作。

從2006年11月渤海產業投資基金獲準成立至今，包括山西能源基金、廣東核電產業基金、上海金融基金等基金在內，經發改委批準試點的產業投資基金已有三批共10支，總規模超過1400億元。

但記者了解到，除最先獲批的渤海產業投資基金已有實質性投資項目外，后兩批獲批的9支產業基金尚未有正式投資運作。

募資難題

一位正在籌建中的產業投資基金高管告訴記者，之所以出現這種情況，是因為大部分獲批的產業基金在募集資金方面出現了困難，沒有正式啟動投資運作也就不足為奇了。

這位高管認為，即使審批放開，也不會對產業投資基金的融資困難有太大幫助。

“審批放開只是降低了產業投資基金的進入門檻。但對于籌建中的產業基金而言，放開了并不意味著融資難題就會得到解決。”上述高管說。

在已啟動的試點基金中，目前只有最先獲批的渤海產業投資基金成功募集到資金并擁有實質性投資項目。

作為第一家經國務院批準、額度200億的試點產業基金，渤海產業基金首次募集的資金規模達到了60.8億元，出資方來自社保基金、國家郵政局、國家開發銀行和中銀國際等機構。

作為首個“吃螃蟹的人”，渤海基金并未感受到募集資金的痛苦。渤海基金董事總經理馬駿表示：“渤海基金一期資金募集目標就是60億元，已經完成了目標。”

至今為止，渤海產業投資基金共投資了兩個項目——15億元購買天津鋼管集團不到20%的股權；9億元購買成都商業銀行近9.23%的股權。前者是基金所在地區內的國有企業，后者則是具有國有性質的金融企業。

但馬駿也承認，資金募集困難也是目前產業基金普遍存在的問題之一。對于后續產業基金募集困難的原因，馬駿提出了他的看法。

“一方面，目前的金融環境對融資有一定的影響，貸款變得更緊張更嚴格。”馬駿說:“另一方面，出資人的心態也是必須考慮的因素。一些投資者更喜歡自己來投而不是依靠基金管理團隊，或者暫時沒有找到合適的基金團隊。”

馬駿還指出，一些保險公司和央企雖然有實力出資，但因為需要經過保監會或國資委的審批，“并不是個容易的過程。”

上述產業基金高管也表示，“保險公司等單位的資金難以敲定，是產業基金募集工作中一直存在的難題。”

文一波認為，產業基金目前還不成熟，銀行、保險公司等出資人對資金到位還有一定的猶豫心理。

中央財經大學投資基金研究所常務副所長王國民認為，國家可以從中央財政和地方財政中拿出一部分作為政府引導基金，也可以發行債券來融資，通過政府引導來促進行業的發展。

對于資金募集的難題，上述產業基金的高管坦言，“目前也沒有太多的辦法，但籌建工作仍在繼續往前推進。我們一方面在繼續溝通，另一方面也等待《股權投資基金管理辦法》的出臺。”