美國期待的華爾街“救星”

在日前舉行的美國總統(tǒng)大選辯論中，兩黨總統(tǒng)候選人奧巴馬和麥凱恩在被問到如果他們當(dāng)選總統(tǒng)，心中有無屬意的財(cái)政部長人選時，他們不約而同地點(diǎn)名：巴菲特。在美國金融危機(jī)愈演愈烈之時，巴菲特頻頻出手抄底，再度成為焦點(diǎn)人物。上月底出版的關(guān)于巴菲特這位美國第二富豪的傳記——《滾雪球:巴菲特和生活中的商機(jī)》披露了巴菲特許多鮮為人知的故事。這部傳記揭示，雖然巴菲特在長長的人生軌跡中曾經(jīng)涉足其他領(lǐng)域，但是他一直展現(xiàn)出驚人的干勁和不同尋常的賺錢天賦。

11歲立志當(dāng)百萬富翁

小時候的沃倫·巴菲特在學(xué)校里成績很差，經(jīng)常離家出走，還常常到社區(qū)里的商店偷體育運(yùn)動商品。有一次，巴菲特的父親發(fā)現(xiàn)他的衣柜里堆滿了高爾夫球，因而起了疑心。父親作出最后通牒：除非改正錯誤，否則的話不準(zhǔn)他再去靠送報紙來賺零用錢。“這個通牒對我很奏效?！?/p>

巴菲特說。他從此“改邪歸正”。 早在中學(xué)時期，巴菲特已展現(xiàn)出過人的商業(yè)天賦。他16歲時通過送報攢了2000美元。他拿出其中的1200美元在內(nèi)布拉斯加州購買了一塊16公頃的土地。他在當(dāng)?shù)卣埩艘粋€農(nóng)民幫他耕種土地。此后，巴菲特開始在學(xué)校介紹自己是來自內(nèi)布拉斯加州的農(nóng)場主。

1977年，巴菲特的原配夫人搬出了他們位于內(nèi)布拉斯加州的家。巴菲特回憶往事時說：“這不該發(fā)生。這是我人生中最大的錯誤?！碑?dāng)時，巴菲特已經(jīng)積攢了大約7200萬美元的身家。但是，他仍然把全副心思放在怎樣賺更多的錢上，“家人變成了第二位?！鄙鲜兰o(jì)80年代末，巴菲特的妹妹多麗絲因?yàn)橥顿Y金融衍生產(chǎn)品失利而瀕臨破產(chǎn)。她懇求當(dāng)時坐擁20多億美元的哥哥出錢幫她渡過難關(guān)。但是巴菲特拒絕了妹妹的請求，理由是他覺得這樣做等于資助那些不理性賭博的投機(jī)者。“我本來可以幫她承擔(dān)幾百萬美元的債務(wù)。但是，你知道，我覺得那幫人本來就該死。”

據(jù)透露，巴菲特經(jīng)常和太太與子女簽協(xié)議。一次，巴菲特認(rèn)為他已經(jīng)成年的兒子豪伊的體重應(yīng)該控制在182.5磅以下，如果豪伊超過這個重量，就要把兩人共同擁有的農(nóng)場的總收益的26%交出來，如果體重在182.5磅以下，巴菲特則把22%的總收益交出來。

巴菲特在童年的時候就宣布自己要在35歲之前成為百萬富翁?，F(xiàn)在擁有500億美元家產(chǎn)的他顯然早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了這個目標(biāo)。巴菲特成功的秘訣究竟是什么？據(jù)傳記披露，巴菲特的成功不僅靠過人的投資天賦，更關(guān)鍵是他那股永不停歇的沖勁。

據(jù)說，在巴菲特出席的一個晚宴上，主持人問巴菲特，你認(rèn)為使你獲得成功的最重要因素是什么？巴菲特回答說：“專注?！倍?dāng)晚有另一個人也給出了同樣的答案，那就是比爾·蓋茨，唯一比巴菲特更富有的美國人。

巴菲特19歲時曾報讀哈佛商學(xué)院。憑他超乎年齡的豐富的股票知識，巴菲特信心滿滿。但最后被學(xué)院拒收。后來，巴菲特發(fā)現(xiàn)他的偶像、證券分析之父本杰明·格雷厄姆在哥倫比亞大學(xué)執(zhí)教。于是，他進(jìn)入哥倫比亞大學(xué)攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。

上世紀(jì)60年代，伯克希爾·哈撒韋公司還是一家為生存而掙扎的紡織品公司。當(dāng)時，巴菲特已經(jīng)和波克夏公司的老總談好將以每股11.50美元的價格將公司賣給后者。但是當(dāng)對方試圖再把股價壓低12美分時，巴菲特發(fā)怒了。后來，他改變了出售公司的決定并把波克夏公司老總手頭擁有的股份也買了過來。

巴菲特骨子里是一個事業(yè)心和成功欲望極其強(qiáng)烈的人。他11歲的時候就立志要在35歲之前成為一名百萬富翁，結(jié)果他提前實(shí)現(xiàn)了這個目標(biāo)。巴菲特曾有一句名言：“投資對我來說既是一種運(yùn)動，也是一種娛樂。我喜歡通過尋找好的獵物來捕獲稀有的快速移動的大象?！?/p>

被譽(yù)為“股神”的巴菲特也有失手的時候。在上世紀(jì)80年代，巴菲特入股美國航空公司。但是該公司股票隨即出現(xiàn)暴跌。巴菲特說：“剛付了款，公司股價就暴跌了，從此一蹶不振。我還在電話語音信箱留言自嘲說：‘我是沃倫·巴菲特，我是一個飛機(jī)狂?！?/p>

回憶起原配夫人蘇珊在1977年獨(dú)自從內(nèi)布拉斯加州搬到加州，巴菲特說：“那件事本不該發(fā)生。那是我犯的最大的錯誤?！碑?dāng)時，巴菲特已經(jīng)擁有7200萬美元的家產(chǎn)，但是，他的全副身心仍然放在怎樣賺更多的錢上。隨著巴菲特專心致志于投資活動而疏于照顧家庭，蘇珊也愈來愈投入社區(qū)生活，由此萌生去意。 很多人都知道巴菲特喜歡喝可口可樂，但是，很少人知道他本來是百事可樂的擁躉，曾經(jīng)每天都要喝四五瓶百事可樂。在50歲生日的時候，巴菲特還收到一個外形像六罐裝百事可樂的生日蛋糕。但在1987年，一個朋友介紹他嘗試可口可樂公司生產(chǎn)的櫻桃口味可樂，巴菲特喝過后非常喜歡，由此愛上了可口可樂。

巴菲特的投資傳奇

在巴菲特沒有確定自己的投資體系之前，他和絕大部分投資者一樣做技術(shù)分析、聽內(nèi)幕消息。這就是真實(shí)的巴菲特，他可不是一生下來便知道應(yīng)該以14倍的市盈率去購入可口可樂股票。巴菲特在未滿20歲時，他也“炒股票”——他知道老師們持有ATT股票(這是典型的藍(lán)籌股)，于是擇機(jī)拋空。同齡的男孩平時看報紙只會留意體育版(中國的年輕人會第一時間買份《足球》報之類的報紙)，但他卻看財(cái)經(jīng)版研究股票圖表。

中學(xué)畢業(yè)之后，巴菲特被勸說前往賓州大學(xué)沃頓商學(xué)院念書，但卻經(jīng)常泡在費(fèi)城的交易所里研究股票走勢圖和打聽內(nèi)幕消息。如果巴菲特當(dāng)時繼續(xù)研究走勢圖和打聽內(nèi)幕消息，現(xiàn)在或許已經(jīng)破產(chǎn)，或者仍是一名散戶而已。但是他沒有停下學(xué)習(xí)的腳步，他申請到本杰明·格雷罕姆執(zhí)教的哥倫比亞大學(xué)就讀的資格。在哥倫比亞，格雷罕姆的蘇格拉底式教學(xué)使巴菲特獲益良多。他開始逐步形成自己的投資體系。

1957年，著名的投資咨詢專家費(fèi)雪出版《普通股和不普通的利潤》一書。巴菲特讀后親自登門向費(fèi)雪討教，他認(rèn)為費(fèi)雪的理念令人折服。大概在20世紀(jì)50年代后期，他才逐步形成了自己的投資體系。如今，幾十年過去了，巴菲特不斷積累和實(shí)踐自己的投資理念，書寫出精彩的投資神話。

20世紀(jì)60年代后期，華爾街興高采烈，前所未有的大牛市降臨了。在一些大公司的推動下，出現(xiàn)一波又一波的兼并浪潮。ATT、Litton等大公司四處擴(kuò)張。而一些公司則處心積慮，利用兼并一些低市盈率的公司來制造每股盈利大幅增長的假象。投資大眾被這些假象所蒙蔽，不斷推高股價。雖然，巴菲特聲明不會預(yù)測市場的走勢，但是，他在自己辦公室的墻上貼滿了有關(guān)1929年危機(jī)的剪報以時時提醒自己。

有什么比股市大崩潰更能令資金縮水？巴菲特雖然無法預(yù)測股市，但他知道可以控制自己。20世紀(jì)60年代，電子股風(fēng)靡華爾街。聰明的投資者如菲利浦、費(fèi)雪在20世紀(jì)0年代便開始長期投資。但炒股票的人到10年后才知道這是好東西。短期來看，時勢造英雄，當(dāng)時確實(shí)有些基金經(jīng)理因投資電子股而變得大紅大紫。這些基金經(jīng)理的成績遠(yuǎn)勝于巴菲特。但巴菲特卻不參與這種投機(jī)。他認(rèn)為：“如果對于投資決策來說，某種我不了解的技術(shù)是至關(guān)重要的話，我們就不進(jìn)入這場交易之中。我對半導(dǎo)體和集成電路的了解并不多。”因此，30多年前，巴菲特沒有卷入電子股的投機(jī)浪潮；正像30多年后的今天，巴菲特也沒有卷入互聯(lián)網(wǎng)的狂熱之中。

巴菲特的投資哲學(xué)首要之處是：記住股市大崩潰。即是說，要以穩(wěn)健的策略投資，確保自己的資金不受損失，并且要永遠(yuǎn)記住這一點(diǎn)。其次，讓自己的資金以中等速度增長。巴菲特主要的投資目標(biāo)都是具有中等增長潛力的企業(yè)，并且這些企業(yè)被認(rèn)為會持續(xù)增長。

投資股市時，為自己訂下合理的長期平均收益率是成功的基礎(chǔ)。巴菲特在這一方面做得相當(dāng)出色，他對自己要求并不過，只要能每年擊敗道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)5個百分點(diǎn)便足矣。 但即使是在“如此低”的目標(biāo)之下，巴菲特還經(jīng)常工作至深夜。巴菲特就這樣按照自己的計(jì)劃一步一步向前走。

許多人都以為，巴菲特入行時只有100美元。事實(shí)上，當(dāng)他成立巴菲特合伙人企業(yè)時，他的個人財(cái)富已有14萬美元(大約相當(dāng)于現(xiàn)在的30萬美元或200多萬人民幣)。巴菲特在1950年時的個人財(cái)富是9800美元，這是他勤工儉學(xué)的結(jié)果。其中，有賣高爾夫球賺的1200美元。對于一個19歲的年輕小伙子而言，確實(shí)不算少了。即是說，從1950年至1956年，約6年的時間里，巴菲特積累了近13萬美元。

巴菲特在22歲那年與蘇茜結(jié)婚，居住在月租65美元的公寓里。他將8000美元投資于GEICO公司(政府雇員保險公司)，此時他的財(cái)富約1.2萬美元。GEICO的股值在不到兩年時間里翻了整整兩倍。因此，到1953年，巴菲特的財(cái)富估計(jì)至少達(dá)到3萬美元。20世紀(jì)50年代是美股的黃金時間，道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)由1950年初的200點(diǎn)升到1959年底的679點(diǎn)。許多股票都像孫悟空翻跟斗一樣往上翻。一次，一個費(fèi)城的經(jīng)紀(jì)商以15美元一股的價格推薦給巴菲特一只叫做“家庭保障公司”的保險股。巴菲特買了一些，一段時間之后，它的每股價格升到370美元。到1956年，巴菲特的個人資本已由9800美元激增到14萬美元。此時，巴菲特決定成立巴菲特合伙企業(yè)——巴菲特有限公司，集資10.5萬美元。巴菲特象征性地投入100美元。1957年，巴菲特掌管的資金達(dá)到30萬美元，當(dāng)年末則升至50萬美元。

1962年，巴菲特合伙人公司的資本達(dá)到了720萬美元，其中有100萬屬于巴菲特個人。這時，他將幾個合伙人企業(yè)合并成一個“巴菲特合伙人有限公司”，其最小投資額擴(kuò)大到10萬美元。1964年，巴菲特的個人財(cái)富達(dá)到400萬美元，而此時他掌管的資金已高達(dá)2200萬美元。對于巴菲特合伙企業(yè)而言，在1956年到1969年的13年中，投資組合平均以每年29.5%的速度增長。其中6%作為利息，余下的利息中75%乃是合伙人利潤，只有25%是巴菲特的報酬。但算下來，合伙人的年收益率仍高達(dá)23.6%。對于巴菲特而言，從1950年的9800美元到1968年的2500萬美元，個人投資的年增長率高達(dá)54%強(qiáng)。這是他過著簡樸的生活并將絕大部分錢成功投資合伙人企業(yè)的結(jié)果。

“股神”真的是華爾街的救星嗎？

全球信貸危機(jī)愈演愈烈，10月8日，全球六大央行(美、歐元區(qū)、英、加、瑞典以及瑞士)一致決定將短期利率下調(diào)50個基點(diǎn)。政策制定者希望通過世界各國政府都采取非協(xié)調(diào)性的舉措，以共同行動使此舉獲得最大效應(yīng)，但從股市的反應(yīng)看，投資者的恐慌情緒是否并未完全消除，全球股市繼續(xù)劇烈波動。

許多人將目光集中在另一位金融耆宿身上，希望他的“挺身而出”能為市場提振信心。美國“股神”巴菲特日前向高盛集團(tuán)和通用電氣分別注資50億和30億美元，但這位七旬老者真的是華爾街的救星嗎？美國股市今年以來蒸發(fā)的市值已超過20%以上，更重要的是投資者的信心早已崩潰。因此，有分析人士認(rèn)為，巴菲特大手筆介入高盛和通用電氣，表明當(dāng)前可能不失為某種投資良機(jī)。

過去兩周里，那些身陷財(cái)務(wù)困境或自認(rèn)為將身陷金融危機(jī)的人和機(jī)構(gòu)，甚至包括總統(tǒng)候選人都不停地與巴菲特聯(lián)系，希望得到他的建議或者資金支持。弗吉尼亞大學(xué)達(dá)頓商業(yè)管理學(xué)院院長羅伯特·布魯諾指出，巴菲特在當(dāng)前金融風(fēng)暴中的角色與100年前美國金融家皮蓬特·摩根先生(J.P. Morgan)很相似。他說：“在1907年的經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴中，摩根先生與約翰·洛克菲勒等銀行家、投資者一道，引導(dǎo)大批資金投入到相關(guān)銀行，從而緩解了經(jīng)濟(jì)恐慌。在那樣的危急時刻，這些金融大腕們可以營造出有利于市場復(fù)蘇的適宜氛圍?！?/p>

除了直接“金援”高盛集團(tuán)和通用電氣公司之外，巴菲特還是其他幾宗大交易的幕后支持者。例如，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司是富國銀行的第一大股東。日前，富國銀行以150億美元收購了美國第五大銀行——瓦維喬亞銀行。試金石價值機(jī)遇基金(Touchstone Value Opportunities Fund)的投資組合經(jīng)理馬特·考弗勒說：“如果世界最成功的投資者介入，并大規(guī)模購買通用電氣和高盛這樣的大公司，這不僅表明了他對這些公司的信心，也反映其對金融體現(xiàn)本身的信心?！?/p>

事實(shí)上，巴菲特提供資金進(jìn)行的并購遠(yuǎn)不止這兩宗交易。今年4月29日，瑪爾斯公司以230億美元左右的價格收購口香糖箭牌糖類有限公司，此舉將美國兩大標(biāo)志性糖果企業(yè)合二為一。在這一交易中，瑪爾斯公司出資約110億美元，高盛集團(tuán)提供57億美元貸款安排，巴菲特旗下的伯克希爾公司提供了44億美元的后償貸款。

陶氏化學(xué)公司7月10日宣布斥資153億美元收購了羅門哈斯公司，在這一交易中，巴菲特向陶氏化學(xué)公司提供了約30億美元的融資。作為該交易的一部分，伯克希爾公司購買陶氏化學(xué)價值30億美元的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票。伯克希爾公司目前大約持有現(xiàn)金200億美元，與龐大的美國資本市場相比，這點(diǎn)錢實(shí)在是滄海一粟，因此，巴菲特不可能僅憑一己之力扭轉(zhuǎn)市場趨勢，他將會做一些選擇性投資。

對高盛50億美元的投資，巴菲特收到了不可轉(zhuǎn)換的永久性優(yōu)先股，股息率為10%。這筆股息大約相當(dāng)于每日130萬美元。他還獲得了以每股115美元的價格收購高盛股票的認(rèn)股權(quán)證。此外，巴菲特在入股高盛時曾設(shè)定前提，高盛公司4名最高級別管理人員今后幾年內(nèi)不得拋售超過所持公司股票的10%。

與巴菲特此前購買的高盛一樣，通用電氣也向巴菲特做出了很大的讓步。它的永久性優(yōu)先股將支付10%的高額股息，而且可以在3年后溢價10%買回。此外，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司還得到保證，可以在今后5年內(nèi)以每股22.25美元的價格再收購?fù)ㄓ秒姎?0億美元的普通股。

當(dāng)然，巴菲特的投資并非沒有風(fēng)險。10月份前10個交易日里，高盛和通用電氣的股價都隨著美國股市大跌而損失慘重，巴菲特入股之初所獲得的賬面盈利也被吞沒了。不過，還擁有200多億美元現(xiàn)金的他似乎并不著急，巴菲特說，如果有可能的話，他對AIG的某些業(yè)務(wù)依然有興趣。他說：“我還剩一點(diǎn)錢?！狈治鋈耸恐赋?，即便美國股市目前很疲軟，但我們?nèi)钥梢云诖讼柟灸艹霾簧俸孟ⅰτ诮鹑谖C(jī)期間的大規(guī)模投資，巴菲特10月1日接受采訪時表示：“現(xiàn)在的股價都顯得十分合理。當(dāng)其他人都感到害怕的時候，投資機(jī)會就已經(jīng)到來?！庇幸稽c(diǎn)很明顯，普通投資者不可能獲得巴菲特那樣優(yōu)惠的買入條款，他們不可能要求通用電氣公司每年固定支付10%的分紅。

紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院的金融史學(xué)家理查德·希拉說：“巴菲特的做法與一百年前的摩根先生很相似，我們權(quán)且將其稱為‘逐利的愛國主義’(prof i table patriotism)。”巴菲特在其40多年的投資生涯中一直盡力避開華爾街而蝸居小城奧馬哈市，如今他發(fā)現(xiàn)“自己正處在事件的暴風(fēng)眼中”。巴菲特不僅是各種新聞報道的頭條，更承擔(dān)了大家的期望和信任。

1907年美國金融危機(jī)的起源是一些信托公司操縱油井和不動產(chǎn)資產(chǎn)(這些一度被看成最安全的投資)，利用法律漏洞而操縱股市，結(jié)果信托公司崩盤而引發(fā)了金融動蕩。摩根先生的干預(yù)行動類似美國的中央銀行，當(dāng)時的美國財(cái)政部授權(quán)他使用2500萬美元(這相當(dāng)于今天的5.5億美元)。摩根先生利用個人威望召集了紐約的金融家，他們達(dá)成了一個救助計(jì)劃，幾周后，救助計(jì)劃順利實(shí)施，金融危機(jī)也因此緩解了。商業(yè)史學(xué)家約翰·斯蒂爾·戈登說：“在摩根先生的時代，世界相對要小得多，而他彼時的影響力卻是非常之大。”與巴菲特相比，摩根先生更直接介入金融市場，盡管他在1907年并不是美國最富有的人。

分析人士指出，巴菲特絕不是個簡單的慈善家，他恰好把握住了低價買入的機(jī)會。巴菲特10月1日說：“市場當(dāng)前提供給我的機(jī)會是半年或者一年前根本不可能出現(xiàn)的，因此我將資金投了進(jìn)去?！?/p>

巴菲特簡歷：沃倫·巴菲特(Warren Buffett)1930年8月30日出生在美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市。已婚，3個孩子。賓夕法尼亞大學(xué)學(xué)士、哥倫比亞大學(xué)碩士。他從小就極具投資意識，1941年，11歲的巴菲特購買了平生第一張股票。1947年，巴菲特進(jìn)入賓夕法尼亞大學(xué)攻讀財(cái)務(wù)和商業(yè)管理。兩年后，巴菲特考入哥倫比亞大學(xué)金融系，拜師于著名投資理論學(xué)家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆門下，巴菲特如魚得水。1956年，他回到家鄉(xiāng)創(chuàng)辦“巴菲特有限公司”。1964年，巴菲特的個人財(cái)富達(dá)到400萬美元，而此時他掌管的資金已高達(dá)2200萬美元。1965年，35歲的巴菲特收購了一家名為伯克希爾·哈撒韋的紡織企業(yè)，1994年底已發(fā)展成擁有230億美元的伯克希爾工業(yè)王國，由一家紡紗廠變成巴菲特龐大的投資金融集團(tuán)。他的股票在30年間上漲了2000倍，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500家指數(shù)內(nèi)的股票平均才上漲了近50倍。多年來，在《福布斯》一年一度的全球富豪榜上，巴菲特一直穩(wěn)居前3名。個人凈資產(chǎn)：323億美元。■