黃金在危機中閃光

任何一個黃金愛好者都篤信黃金能在經濟危機中閃光。雖然，在此次金融危機中，黃金的表現并不像那些堅定的黃金支持者所預測的那樣好，但遠沒有想象并非那么糟糕：如果你的投資理由是財富保值，而非巨額回報，那么黃金已經讓你達到了目的。自2007年8月此次金融危機爆發以來，黃金價格已上漲7％。

黃金價格的下降與美元反彈有關，尤其是美元兌歐元匯率，但也包括美元兌印度等黃金消費大國貨幣的匯率。它還與油價暴跌(這減輕了通脹憂慮)和黃金需求下降有關。今年3月曾達到1030.80美元的創紀錄高位，然而如今連失業率不斷上升都降低了消費者對黃金的興趣。同時，投資者正在變現自己的大宗商品指數和籃子，其中黃金占據很大比例。在財富的調整過程中，他們在拋售石油、銅和小麥的同時，也賣出了黃金。

2009年被看作金融危機繼續肆虐的一年，投資黃金是否還存在著機會?應該如果選擇不同的黃金投資方式?為此我們專訪了福州諾奇投資公司投資總監梁山。

對話梁山

(S=市場瞭望，L=梁山)

S：黃金的哪些特性使得它與其他商品頗不相同，并使之具有避險天堂的特征?

L：黃金無法毀壞，易于攜帶，便于儲藏，并能以大量各種各樣的條塊或珠寶形式出現。長期來看，黃金與債券和股票市場的相關性非常低。實際上，黃金價格的走勢與所有其他資產種類的走勢無關，不像多數其他商品那樣與工業增長更緊密地聯系在一起。這就是為什么黃金被視為“避險天堂”的關鍵原因。

黃金具備兩個功能：一是商品功能，它和普通的商品一樣可以在市面上流通，通貨膨脹對它也會有影響；另一個則是它的貨幣功能，現在處于金融危機，許多基金就會購買黃金來避險，因為黃金不會害怕貨幣貶值。而黃金是一種十分稀有的商品。迄今被開采的所有黃金總量為16.1萬噸。綜合來看，全球鋼鐵業約6分鐘就生產出16.1萬噸鋼。

S：從今年開始黃金價格從1045美元／盎司的高位不停地跳水，是受到經濟不景氣的影響還是說明其中有水分?

L：剛提到了它首先是商品的功能，商品價格的普遍下降意味著金價也會下降。現在許多大宗商品價格比如鋼材已經跌到了原來的1／3。但是黃金的價格相比與白銀、白金的價格更堅挺，是因為它的貨幣功能。

S：那只是不是意味著它在保值這方面的作用更突出一些?

L：比如現在房地產的價格不停的跳水，而黃金的價格則會有一定的支撐?，F在的高端人群更在意控制自己財富的縮水和資金的安全。任何一種投資方式都離不開基本面與技術面判斷。在基本面一定的情況之下，技術面的判斷的重要性顯得更突出了，因而需要專業人士的理財服務?，F在的行情是如果想投資就買國際現貨金，想保值就是買紙黃金。國際現金金更加靈活性更強，紙黃金儲值的作用更大一些。

S：關于黃金的不同投資方式，您有何見解，特別是在這樣經濟不景氣的情況下?

L：國際現貨黃金是高杠桿的品種，可以以小搏大，現金流可以很小，3～5萬可能博取幾十萬，當然也可能都損失了，其中的波動差價比較巨大，蘊合的風險也很大；而紙黃金屬于杠桿比較小的品種，需要大額的資金才有意義。在經濟不景氣的情況之下，國際現貨的投資機會大一些，因為紙黃金和股票一樣，都是單面的東西，容易收到經濟的影響。而國際現貨屬于雙面的范疇，只要判斷準確，都能夠盈利。投資國際黃金是希望使自己的投資收益最大化。而購買實物黃金或紙黃金是一種更為保守的方法。

S：最近的黃金投資人中多數從來不持有實物黃金，而是投資黃金的所有權。這意味著黃金近年來的上漲有可能成為另一個資產價格泡沫?

L：股票可能有泡沫存在，而黃金的泡沫則不存在。它的上漲是由供給一需求基本面所推動的長期看漲趨勢的一部分。因為黃金價格上升到離譜的地步，就會有人做空。太高與太低都存在著機會。這里面市場規律在發揮作用，在博弈之中找到平衡點，這樣就能現實的真實情況。當你購買紙黃金等同于購買實物黃金。如果你購買一盎司黃金，那一盎司的黃金會被分配給你一一換句話說，在金庫里有一盎司黃金會標上你的名字。那一盎司黃金不能被賣給其他任何人，也不能被借出。

S：那您覺得黃金價格在什么條件下能突破最高點呢?

L：按目前這種經濟條件，黃金價格很難突破1000點。隨著下一波的經濟高通漲，才有可能突破。當房價、商品價格再次爬升之時，風險越大機會越大才有可能。什么東西都有周期性，長的3～5年，短的1～2年。

S：黃金的金價跌與漲跟美元是息息相關的，從大的面來講，除了美元走強／走弱以外，哪些因素將導致黃金價格穩定下跌或上漲?

L：美國的一些消費數據、石油庫存、道瓊斯指數都會有影響。還有一個關鍵因素是交易量。這一點很重要，比如白銀，因為交易量不大，交易活躍度就比黃金差了。你沒有錢投進去，它就活躍不起來?；钴S的話一天漲跌十幾塊，差的話才兩三塊。因為投資需求實際上是推動黃金長期牛市的唯一因素。事實上，每次牛市都是由投資需求推動的。為什么它很重要?它并不總是對價格敏感的。黃金價格上漲時，投資需求通常會增加——因為人們喜歡購買在增值的東西。人們如今買入黃金作為投資，原因有許多。例如，有些人擔心通貨膨脹、美元走弱或地緣政治。

S：那黃金的產量會不會對價格產生影響?

L：有可能。但是我覺得產量也是跟供求有關系的，比如說現在經濟不好，那肯定需求量降低了，它可能生產的量會減少。任何東西都離不開供求關系。需求多的肯定價格上去，它就會大量生產出來。

S：很多專家和媒體都指出明年還會是金融危機肆虐的一年，您能不能說一些關于黃金投資的建議和關注點?

L：我剛才有提過，我認為黃金投資永遠都存在機會。我認為目前為止，金融危機的情況下黃金價格很難跌到谷底，跌到300～400點的機會偏小，再回到1000點我覺得不太可能了，差不多在500～900點這個區間之內。金融危機只會讓它的活躍度更高，因而短線的機會更多。