全球通脹須警覺

全球通脹方興未艾，且有日趨嚴峻之勢。至今年5月，原油價破130美元這道實質及心理關卡后，由于它的牽動面更大，于是反通脹示威抗議也就更為蔓延。從5月起，我們看到了俄羅斯及韓國超過百萬人的大示威，以及東亞、南亞及歐洲等地區的物價動亂。全球通脹問題，已成為引發社會動蕩的最大政治威脅。

今天發生全球性通貨膨脹，其嚴重性和破壞性，遠遠大過1973年石油危機所引發的通脹危機．現如今的油價糧價等大漲，其原因又是什么呢?

面對這次通脹，各方都在找替罪羔羊。美國國會以壓倒性票數指控石油生產國哄抬價格，這是把石油生產國當成了替罪羊；許多國家則歸罪于中印等新興大國的需求擴大；歐盟主張課征石油暴利稅，把西方石油公司視為罪魁禍首。但所有數據卻顯示所謂的“供需失調說”并不準確。

自從金本位瓦解后，全球即進入以美國國庫券為基礎的所謂“美元時代”。這乃是一個以美國持續的國際收支赤字為動力、以美元持續貶值為基礎而造就它的繁榮之結構，這個結構終于在次貸問題上被引爆。美國為了挽救它的金融體系而不斷注入現金和降低利率，將金錢驅往資本市場，更造成美元的過度供給和貶值、全球由次貸危機而演化成通脹危機，就是在這種金融邏輯下而形成的，當美元貶值力道擴大，油糧等原料生產國為了平抑匯價損失，自然必調漲價格，甚至還有溢漲現象。

除此之外，由于美元貶值力道不減，加以債市、股市、房市皆圖利空而縮小，于是大量美元資產即投入資源商品市場。在過去5年里，商品市場的投機資金由130億美元暴增到2600億美元，這當然搖動了整個油糧市場以及促成諸如囤積、惜售等現象。

也就是說，當今的亂局乃是美國向全球輸出通貨膨脹造成。除非美國對美元設下貶值底線，否則在美元寬松、負利率的現況下，通脹只會繼續深化。最近美國已再度下調今明兩年成長率。而“經濟暨合作發展組織”(OELD)也將其成員國明年成長率下調到只有0.6％，可見通脹的深化，的確已有可能將全球帶往衰退甚或蕭條的方向。

最近全球經濟動蕩，受害最深的為開發中國家。在通脹逐步擴大的過程中，各國為了緩和民怨，紛紛采取“凍漲”、“補貼”等手段，但國際貨幣基金組織已指出，此舉已使得許多國家的財力不堪負荷，而且也不能緩和所謂的“通脹預期”，物價還是照漲不誤。

假如美元不能強勢止跌，通脹的動力也就不可能停止，油價到150美元的可能性不能排除，屆時物價會爆炸式上漲。全球經濟已進入了一個新的不確定時刻，也沖擊全球政治格局。面對危機，各國政府都必須高度警覺，要將其視為最大的敵人而全力對付!

摘自《亞洲周刊》(責任編輯 胡文婕)