一月底部將逐步抬高

大盤(pán)在2007年最后兩個(gè)月可謂是一波三折，呈漲—跌—漲的趨勢(shì)。而上證指數(shù)在4800點(diǎn)附近多次考驗(yàn)，構(gòu)筑了雙底形態(tài)，逐漸走出低谷。預(yù)計(jì)1月股指底部震蕩走高，1月份上證指數(shù)的支撐區(qū)域在5100點(diǎn)至5200點(diǎn)，上檔阻力為5600點(diǎn)至5700點(diǎn)，主要運(yùn)行區(qū)域?yàn)?200點(diǎn)至5700點(diǎn)。

2007年11月和12月，股指出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整和震蕩。12月份的股指一波三折，呈漲、跌、漲的態(tài)勢(shì)。開(kāi)盤(pán)4838點(diǎn)，最高摸至5336點(diǎn)，12月的第一個(gè)交易日12月3日創(chuàng)造當(dāng)月的最低點(diǎn)4798點(diǎn)，12月28日沖至當(dāng)月的最高點(diǎn)5336點(diǎn)，12月收盤(pán)5261點(diǎn)，較11月上漲8%，多方收復(fù)失地小半部分。在經(jīng)過(guò)反復(fù)震蕩筑底后，上證指數(shù)在4800點(diǎn)附近構(gòu)筑了雙低形態(tài)，逐漸走出低谷。大盤(pán)在4800點(diǎn)經(jīng)過(guò)多次考驗(yàn)，顯示出了其良好的支撐作用，牛市勢(shì)態(tài)還將延續(xù)。

從宏觀經(jīng)濟(jì)和政策面來(lái)看，2008年1月份有幾個(gè)問(wèn)題值得關(guān)注。A股發(fā)行0.1元面值股票，市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生變化，個(gè)股年報(bào)因素和奧運(yùn)題材趨熱等問(wèn)題，將對(duì)股市結(jié)構(gòu)和投資者預(yù)期造成影響。

其一，1月份即將發(fā)行的資金礦業(yè)面值僅為0.1元，與目前的1元面值發(fā)行的股票有較大區(qū)別，對(duì)股價(jià)結(jié)構(gòu)序列會(huì)產(chǎn)生多大影響，目前尚難估計(jì)。其二，央行在2007年連續(xù)十次提高銀行存款準(zhǔn)備金率，在一定程度上影響了資金的流動(dòng)性；利率的再度調(diào)整，尤其是存貸款利差的縮小對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生影響。2008年還將出臺(tái)哪些政策需要?jiǎng)討B(tài)地觀察分析；從新股認(rèn)購(gòu)凍結(jié)數(shù)萬(wàn)億元的情勢(shì)看，市場(chǎng)并不缺少資金，關(guān)鍵是投資者信心；大盤(pán)調(diào)整之際，基金有贖回壓力，但都在可控制范圍內(nèi)，基金總體倉(cāng)位不算太重，足以應(yīng)付正常的贖回。且新基金恢復(fù)發(fā)行，老基金恢復(fù)申購(gòu)有利于供求關(guān)系的相對(duì)平衡。其三，與上年相比，上市公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的增速可能放緩，預(yù)計(jì)約為35%，有些個(gè)股高估之后將缺乏上升空間，甚至有階段性風(fēng)險(xiǎn)，這將影響投資者對(duì)2008年的盈利預(yù)期。其四是奧運(yùn)效應(yīng)。2008年適逢改革開(kāi)放30周年和奧運(yùn)年，奧運(yùn)題材將備受熱捧。

從技術(shù)分析方面看，大盤(pán)筑底反彈，支撐位和阻力位初現(xiàn)，股市呈現(xiàn)出震蕩抬高的態(tài)勢(shì)，2008股市再創(chuàng)新高希望較大。

2007年12月，大盤(pán)見(jiàn)低4812點(diǎn)之后逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)，并在猶豫中走出近兩個(gè)月以來(lái)的下降通道，可將去年11月份的4778.73點(diǎn)與12月份的4812.16點(diǎn)形成雙底，頸線(xiàn)位在12月11日的5209.70點(diǎn)，其空間達(dá)430.97點(diǎn)。如果有效突破頸線(xiàn)位，其上檔目標(biāo)在5640點(diǎn)。1月份的多方目標(biāo)大致在5700點(diǎn)，實(shí)際運(yùn)行中如果高于此點(diǎn)，將會(huì)有回調(diào)壓力，不排除再度考驗(yàn)頸線(xiàn)位的可能。考察日均線(xiàn)的表現(xiàn)，可見(jiàn)目前上證指數(shù)60日均線(xiàn)位于5360點(diǎn)左右，處于動(dòng)態(tài)之中，近期略有下移。上證指數(shù)較長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)沿著30日均線(xiàn)方向運(yùn)行，此線(xiàn)在2007年11月5日失守后于12月21日收復(fù)，這對(duì)多方信心是種鼓舞。目前30日均線(xiàn)在5050點(diǎn)附近，此線(xiàn)附近可能是1月份的支撐區(qū)。我們認(rèn)為1月份多方首先將面臨60日均線(xiàn)壓力，目前該線(xiàn)位于5360點(diǎn)左右，這是1月份的初步阻力。

綜合以上分析，我們認(rèn)為2008年1月份上證指數(shù)底部將震蕩抬高，只要運(yùn)行區(qū)域?yàn)?200點(diǎn)至5700點(diǎn)。如果突破5640點(diǎn)阻力位，則可能沖高回調(diào)，蓄勢(shì)整理，為日后股指的創(chuàng)新高作準(zhǔn)備。2008年股指再創(chuàng)新高的希望較大。

對(duì)于1月份的投資策略，應(yīng)堅(jiān)持以消費(fèi)、內(nèi)需為投資主線(xiàn)的策略，可重點(diǎn)留意奧運(yùn)題材股，它們?cè)?008年第一季度應(yīng)有上漲機(jī)會(huì)。

原因有三：第一、當(dāng)前，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然撲朔迷離，由美國(guó)次債危機(jī)所引發(fā)的金融動(dòng)蕩的陰霾尚未散去，去年12月份我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)的緊縮性調(diào)控政策使得投資者更加偏愛(ài)消費(fèi)等防御性的投資品種。在沒(méi)有得到更明朗的宏觀數(shù)據(jù)前，我們預(yù)計(jì)以消費(fèi)、內(nèi)需為主的投資熱點(diǎn)仍會(huì)在1月份得以延續(xù)。第二，一線(xiàn)藍(lán)籌股在2007年第三季度受到機(jī)構(gòu)投資者的熱捧后，出現(xiàn)了一定的泡沫化傾向，客觀上有調(diào)整需要，而中小市值成長(zhǎng)股在蟄伏蓄勢(shì)許久后，孕育了上漲機(jī)會(huì)。這種風(fēng)格輪換現(xiàn)象已經(jīng)在近兩年行情中多次出現(xiàn)，這次很可能繼續(xù)上演。第三，新基金發(fā)行受阻使得以投資開(kāi)放式基金為首的機(jī)構(gòu)投資者無(wú)法利用持續(xù)推高大盤(pán)藍(lán)籌股來(lái)提高基金凈值，從而進(jìn)一步吸引新的申購(gòu)資金的目的。同時(shí)基金近期確有減持金融和地產(chǎn)股的行為，但資金的進(jìn)出需要一定時(shí)間，反過(guò)來(lái)講，流入消費(fèi)、內(nèi)需板塊的資金要推出同樣需要一定周期，目前我們還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)這個(gè)跡象。