工商銀行試水飛機租賃

在11月初，看到一則英國媒體的報道稱中國工商銀行正試圖進軍飛機租賃市場。文章中稱，在許多西方銀行正收縮或撤出全球飛機融資租賃市場之際，中國最大的銀行中國工商銀行正考慮擴張進軍該領(lǐng)域，并已與外國航空公司進行了商談。一項西方銀行收縮或者撤出的業(yè)務，緣何我們的工行要進入呢？飛機租賃業(yè)的誘惑在哪里？

飛機融資租賃是出租人購買承租人(航空公司)選定的飛機，享有飛機所有權(quán)，并將飛機出租給承租人在一定期限內(nèi)有償使用的一種具有融資、融物雙重職能的租賃方式。租期屆滿，承租人可以續(xù)租，也可以按市場價格或固定價格優(yōu)先購買，或者按規(guī)定條件把飛機償還給出租人。融資租賃有多種做法，較多采用的有投資減稅杠桿租賃、利用英、美出口信貸支持的及利用一般商業(yè)貸款的融資租賃。

眾所周知，飛機租賃業(yè)就是一個巨額資本的游戲。工行做飛機租賃，最大的優(yōu)勢是什么？當然是資本優(yōu)勢。在國內(nèi)的銀行中，工商銀行耀眼的財報似乎可以說明其實力。工商銀行2008年上半年各項業(yè)務發(fā)展勢頭良好，利息凈收入、手續(xù)費及傭金凈收入等各項業(yè)務收入增長較快，同時由于按有關(guān)規(guī)定執(zhí)行新的所得稅率，工行凈利潤同比大幅上升。其2008年上半年的凈利潤較2007年上半年增幅在50%以上。而10月份其三季報又稱，第三季度實現(xiàn)稅后凈利潤同比增長了24.31%。可以看出，工行前三季度各項業(yè)務繼續(xù)保持了較好的發(fā)展勢頭，實現(xiàn)稅后利潤930.77億元，同比增長45.70％。這是一組非常耀眼的數(shù)字，也是一組令其西方同行羨慕的數(shù)字。或許這一組數(shù)字也有理由說明工商為何要試水飛機租賃業(yè)務了。

正如工行的CEO叢林所言：“我們已開始與中國以外的航空公司進行接洽，希望很快能有進展。金融危機讓每個人都擔心，但航空公司仍將帶給我們許多好機會。由于政府的大力支持，中國租賃機構(gòu)將能夠非常快速地發(fā)展，并在國際航空市場成為一個主要參與者。”

飛機租賃業(yè)是個把玩巨額資金的游戲，國際上幾乎所有染指飛機租賃的公司，都是背靠數(shù)千億美元資產(chǎn)的大集團，如美國的通用公司、美國國際集團等。而長期以來，中國國內(nèi)沒有這樣的大財團介入飛機租賃業(yè)，業(yè)內(nèi)人士稱原因在于租賃公司向銀行貸款缺乏低利率的信貸扶持，融資成本高，貸款期限遠不能與飛機租賃長達十余年的租期相匹配。再加上我國的投資所得稅抵免政策不明確，以及對投資飛機租賃的投資者進行界定的政策法規(guī)尚未出臺，讓很多熱衷于飛機租賃業(yè)的企業(yè)望而卻步。那么，此番工行試水飛機租賃業(yè)，似乎可以將這位業(yè)內(nèi)人士的這些顧慮打消了？

的確，我們看到工商銀行試水飛機租賃業(yè)，那么我們的工行除了資本優(yōu)勢外，工行還有別的什么優(yōu)勢嗎？

在國際上，從事飛機融資租賃業(yè)務的都是專業(yè)機構(gòu)，在降低融資成本和規(guī)避財務、外匯風險方面很成熟，而我國在融資租賃技術(shù)上還處于空白。并且，飛機是個專業(yè)性很強的東西，中國國內(nèi)在這方面的人才奇缺，用飛機業(yè)的行話來講，就是不懂行就不可能給相關(guān)航空器、航材進行合理的正確的估價，無法正確估價也就難以實施更進一步的盈利測算，從這一點講就更談不上所謂把業(yè)務做大甚至做強了。而且，國內(nèi)想介入飛機租賃業(yè)的機構(gòu)必須要面臨的一個現(xiàn)實問題是，如果一家租賃公司沒有相關(guān)的航空業(yè)背景是很難拿到持續(xù)性的定單的。

另外，中國公司想進入一個讓國外公司長期把持的市場并不容易，中國公司的競爭對手相當強大，國外公司的長期實力可以使他們有能力以更低的租賃價格將飛機租給客戶。一位國內(nèi)飛機租賃公司內(nèi)部人士透露，這些外資租賃公司購買飛機的價格比國內(nèi)公司要低10%－30%，僅從購置成本上，任何一家國內(nèi)租賃公司都無法與他們抗衡。盡管工行有了進入飛機租賃業(yè)的雄心，但仍然面臨諸多難題。

最近一則消息稱，波音在中國設立了融資部，要借此大力開拓飛機及相關(guān)器材的租賃業(yè)務。在瘋狂的全球金融危機之下，市值受到巨挫的波音在繼續(xù)竭力培養(yǎng)著自己的中國業(yè)務，不難看出波音公司此舉可謂相當看好中國航空業(yè)的未來。波音公司負責人表示，內(nèi)地業(yè)務的回報率與英美的業(yè)務相近，資本回報率達15％至20％。他認為內(nèi)地人口眾多，航空業(yè)仍有巨大的發(fā)展空間，而租賃業(yè)提供的回報也相當吸引人。

的確，中國是個飛機租賃業(yè)的大市場。那么在這個市場中，工行飛機租賃業(yè)務有什么能力可以分得一杯羹？關(guān)于工行，有一件大事可能大家都不會忘記，那就是收購南非標準銀行(Standard Bank) 20%的股權(quán)。工行對標準銀行的收購，是中國商業(yè)銀行迄今為止最大一筆對外收購，這一動作也被外界稱為突顯中國在非洲的雄心正在升級。中國工商銀行董事長姜建清表示：“此次收購將為工行成為一家全球性銀行奠定基礎(chǔ)。”工行將業(yè)務觸角拓展到了非洲，那么非洲市場是否會成為工行飛機租賃業(yè)務的重要戰(zhàn)場之一？

面對飛機租賃業(yè)這樣一個巨大的市場，對于包括工行在內(nèi)的中國公司想大舉進入這一外國公司長期把持的市場，工行的雄心似乎還有種讓人感動的成分。大概在去年，曾有三位相關(guān)層面的政府高官為銀行業(yè)進入飛機租賃業(yè)打氣，中國民航總局副局長高宏峰說，中國正大力發(fā)展國內(nèi)尚不發(fā)達的飛機租賃業(yè)，以支持航空業(yè)以及總體經(jīng)濟的快速增長；國家發(fā)改委財政金融司副司長曹文煉稱，發(fā)改委正研究設立航空租賃公司的多套方案，將允許銀行設立金融租賃公司；中國銀監(jiān)會主席劉明康指出，《中華人民共和國融資租賃法》的起草工作已基本完成，一批新設立的金融租賃公司正在審批中。政府層面的一些暗示意味著一些重要的信號，以至于有了國內(nèi)多家銀行的積極行動。

在過去十年，中國飛機租賃業(yè)務規(guī)模增加了一倍，但外資租賃公司長期占據(jù)主導地位。目前，國內(nèi)航空公司90%的融資租賃是通過境外融資租賃公司完成的。此番銀行介入飛機租賃領(lǐng)域，他們的確有強大的資金實力，似乎有了銀行的參與，飛機租賃業(yè)務就能順勢展開。資金問題，僅僅是問題的一個層面，但不要忘了飛機租賃業(yè)是一個租方市場，這個行業(yè)里似乎并不是那么欠缺資金。中國金融機構(gòu)進入飛機租賃業(yè)，千萬不可好高騖遠、玩沒有準備的游戲。