創投的機會在哪里

創投概念股無疑是當前證券市場上萬綠叢中的一點紅。與市場上其他題材概念股很快曇花一現不同的是，創投概念股自去年開始，呈現出反復走強的態勢，多頭資金的追捧激情和業已形成的賺錢效應，使得創投概念股成為投資者關注的焦點。

早在2007年8月、9月間，由于當時市場預計創業板即將開設，創投概念股掀起第一波行情，大眾公用、紫光股份、力合股份等創投概念股在8 月29日至9 月7日間，漲幅分別達到39.0%，50.5%、64.18%，超越同期上證指數表現分別達到37.4%， 48.9% 、62.6%； 2008年1月18日起，創投概念再次雄起，大眾公用、力合股份、龍頭股份等品種連續大漲，帶動創投概念股上演了一出弱市逞強的好戲；2月21日，當大盤急跌，權重股成為市場重災區，復旦復華、龍頭股份等又帶動了創投概念股逆勢走強，創投行情領漲大盤的格局一直延續到2月收市。

在創投概念股的持續階段性走強后，投資者現在是否還能介入？在創業板即將推出之際，創投概念股的走勢如何？又有哪些創投個股值得重點關注呢？

創投概念仍將反復逞強

2月27日，中國證監會新聞發言人表示，包括《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》在內的創業板主要規則和制度設計已經基本完成。并且創業板門檻再降，原來的征求意見稿規定了企業上市企業必須連續兩年盈利且累計不低于1000萬元或最近一年贏利且凈利潤不低于300萬元，營業收入不低于3000萬元。而最新的征求意見稿中規定企業只要最近一年盈利即可，沒有具體的數量考核，但要求企業必須是具有成長性的企業，考核指標是企業每年的銷售收入增長。

受創業板推出的臨近以及門檻降低等利好言論刺激，此前就開始活躍的創投概念股再續強勢行情，成為領漲大軍，收盤時表現搶眼，從盤面上看，大眾公用漲6.32%，錢江水利漲10%%，力合股份漲7.61%。

“作為整個指數來看，創投板塊在弱市中的表現要優于大盤?！焙暝醋C券高級分析師黃輝總結道。創投企業之所以受到市場的青睞，是因為創投企業本身具有的潛在高增長性質?！皠撏镀髽I跟中小板企業一樣，對初始股東來說是一個創富的過程，在將實體經濟證券化的過程中，可以使企業的資產獲得倍數的增長。一個投資項目相當好的公司，比如一個前景較好的高科技的公司，未來市值可能得到高增長?！?/p>

2007年，有創投概念的企業在境內的IPO出現了爆發性增長，上市公司數量由2006年的10家躍升到33家，增長率為230%?，F時，創業板的推出在即，比股指期貨的推出更加明確，這將極有可能刺激創投企業的爆發性增長。

業界對創投概念股的未來走勢也一致看好。

廣發證券策略研究員張萬成在接受本刊記者采訪時說：在創業板正式推出前，前期走強的部分創投概念股仍有較大的機會。

而渤海投資研究所資深分析師秦洪也指出，創投概念股與券商概念股、期貨概念股略有不同，主要在于兩點，一是創投概念股所擁有的創投公司股權更符合我國產業政策的發展方向，不僅僅是創投本身，而且還包括創投的投資對象，大多是新材料、醫藥等產業的前沿領域，從而符合未來的產業發展趨勢，業績的可變性更為樂觀。二是因為創投概念股不少本身公司的質地就很不錯，因此，創投的股權重估只不過賦予其股價的催化劑，未來股價走勢將更有底氣，所以，創投概念股的行情有望反復活躍，尤其是那些基本面相對樂觀的創投概念股。

近期東方證券則在報告中指出，基于創業板的即將推出的影響，創投板塊將成為短期市場關注的焦點，相關公司的投資價值將逐步得到市場認可。信達證券策略分析師劉景德則認為，創投概念的熱潮會一直持續到創業板的推出。

與此同時，在多家基金公司的2008年策略報告中，紛紛將創投概念作為當前市場投資的主題。諾德基金公司指出，對于鼠年行情來說，創業板塊無疑是一個令人矚目的主題，主要是因為創業板在上半年的推出預期相對確定，這就意味著創投概念股已不僅僅是一個概念，而且將面臨著現實的股權重估等投資動力，所以，大眾公用、力合股份等諸多創投概念股或將反復活躍，成為鼠年行情的一大亮點。

事實上，根據齊魯證券分析師于立婷統計的數據顯示，創投概念的一些品種在四季度獲得增持，說明了基金一方面仍然堅持在穩定增長的行業中尋找處于估值洼地股票的投資機會；另一方面也在積極尋找市場結構性機會，主動把握概念性的投資主線。

淘金創投慎重選時

創投界人士認為，近年來掀起的VC、PE熱潮，當中不凡成功項目，但即使即使在西方成熟的市場上，創投項目的成功率也并不高。中國創投市場目前正處于成長期，因而創投項目相對容易成功，但失敗也不是沒有可能。所以，并非所有上市公司參股創投概念都能取得不菲的收益，我們不能忽視創投板塊的風險。

目前，市場的創投板塊個股共有52只，當前不乏一些創投概念股被機構投資者進行概念炒作的嫌疑，或者由于機構對其預期增長過高，使得一些績差股雞犬升天，重蹈當年科技股泡沫的覆轍。但當下創投概念的個股估值水平有待進一步研究，投資者尚且需要借鑒一些方法來甄選。

廣發證券策略研究員張萬成提醒投資者：目前需要把握的是，要關注哪家主板上市公司有實質業務分離出來可以上創業板，一旦主板上市的母公司有實質業務剝離到創業板上市，對母公司而言無疑是一個大的利好。而在創業板正式推出時仍沒有確切消息的上市公司，投資者應對其重新審視，或果斷退出觀望，因為一旦創業板真正推出，這種概念性的炒作可能會迅速退潮。

廣州證券研究員盧振寧也指出，由于創業板在2008年上半年推出的預期明確，創投類上市公司將持續受到市場關注，但由于相關公司近期已經累積了一定漲幅，估值水平不低，投資者也需要控制風險，選準個股。

宏源證券黃輝分析師也認為，在二級市場對于創業板估值還不清楚的情況下，投資者應該自己收集資料對個股進行甄選，關注機構投資者的最新動向和關注的個股，以此作為對個股價值判斷的參考。

雖然公募基金已介入創投個股，但公開的信息顯示，這些公募基金，多數采用了波段炒作的手法參與其中。典型的如上述的大眾公用，萬得數據顯示，該股2007年二季度時9只基金共持有1850股流通股，但到了三季度就已經減少為2家，四季度持倉的基金更是完全面目全非，基本上可以說是一個季度機構持倉情況將會完全洗牌。可見，機構的頻繁進出使得創投概念股在二級市場的表現忽上忽下，這對于投資者來說，一定要踏準機構的節拍，把握好買入和賣出的時機，否則風險不容小覷。

把握優質創投的幾個特征

從未來走勢看，風生水起的創投概念股仍蘊藏著巨大的投資機會，但從某個角度講，幾番炒作的創投概念股，風險已露出苗頭，那么對于投資者來說該如何甑選優質個股呢？

對此，黃輝指出，投資者可以從兩個方面對創投概念的個股的投資價值進行考核，一是考慮該股持有的創投公司的業績、公司持有項目的持續性、公司控股參股的比例，也是決定創投收益的關鍵。應該多關注旗下擁有較多能上市項目的公司，這樣其本身業務較多，范圍較廣。累積眾多上市項目在深入發掘以后有價值重估的可能。二是考慮該股市值的大小，一般來說，小公司未來市值增長空間更大。

而渤海投資研究所資深分析師秦洪，則給投資者設計了創投概念股的兩大尋寶路線圖，一是尋找那些擁有巨量優質創投公司股權的個股。優質創投公司往往擁有較多上市的優質企業，業績增長的趨勢相對樂觀，而巨量優質股權有望給這些上市公司帶來新的估值溢價空間，所以，未來的增長動能相對強勁，比如大眾公用、力合股份等。

二是尋找那些本身基本面就不俗，同時擁有優質創股公司股權的個股，比如南天信息，參股的盈富泰克創業投資有限公司，此公司目前已孵化出華天科技、廣電運通等優質中小企業，后續還有多個企業有望登陸中小板，未來的成長性相對樂觀。更為重要的是，南天信息的主營業務也處于積極改善的趨勢，作為銀行設備業務的提供者，未來的成長動能相對充沛，可跟蹤。

與此同時，對于同方股份、德美化工等雖無創投公司股權，但由于它們積極投資優質企業股權，從而獲得了較強的業績增長動能，比如德美化工參股的宜賓天原、湖南龍尤特爾、遼寧奧克等股權，均賦予德美化工本身的創投概念，所以，該股可低吸持有，同方股份也是如此。

此外，東方證券則建議關注持有主要創投公司大比例股權的上市公司?！疤幱趪鴥刃袠I中的領先者的主要幾家創投公司有著眾多的項目儲備；同時只有持有創業投資公司大比例股權的上市公司才會對公司的凈利潤產生顯著的影響，提升上市公司的價值。”

當前創投公司主要為深圳創新投、紫光創投、清華創投、上海聯創、華工創投等，而相關上市公司則品種較多。其中，那些控股參股創投公司比例高，公司上市項目眾多的的個股尤其值得關注。

大眾公用持有深圳創新投20%股權。其他如紫光股份、中海海盛(600896)、燕京啤酒(000729)、世紀中天(000540)等設立清華紫光創業投資公司；華工科技(000988)、長源電力(000966)、武鋼股份(600005)設立武漢華工創業投資有限公司；參股浙江天堂硅谷創業投資公司的錢江水利等，也值得重點關注。還有，像綜藝股份(600770)控股的江蘇省高科技產業投資公司、力合股份控股的珠海清華科技園創業投資公司旗下擁有擬上市項目眾多，這類上市公司也值得看好。

此外，該板塊資金凈流入較大的個股大眾公用(600635)、力合股份(000532)、紫光股份(000938)、龍頭股份(600630)、錢江水利(600283)、電廣傳媒(000917)、賽迪傳媒(000504)、天通股份(600330)也應該得到關注。

同時，操作上除了關注參股創業投資公司的相關上市公司之外，那些試水私募股權投資（PE）領域或者說是直接從事一些股權投資的上市公司，也值得看好。如隧道股份(600820)、大眾公用、宇通客車(600066)、閩福發、上海永久(600818)和博聞科技(600883)。

哪些創投個股最受關注

大眾公用（600635）：創投第一股 投資項目多

創投概念龍頭大眾公用持有深圳創新投資公司20%的股權，是后者的第二大股東。目前深創投已投資項目累計150多個，領域涉及IT、通訊、新材料、生物醫藥、能源環保、化工、物流、連鎖服務等，累計投資金額達25億元人民幣。成功運作上市32 家企業，其孵化的如怡亞通、西部材料、遠望股、中材科技同州電子、濰柴動力、金正科技等成為國內中小板高價股。據了解，深創投公告孵化的企業今年有望在國內上市的要達到50家以上(不包括創業板)。

綜藝股份（600770）：PE老龍頭 參股高科技

投資于高科技，是中國PE投資的先行者。相對于其他創投公司，江蘇高科技產業投資公司具有良好的政府資源。公司投資的數家公司已經成功上市。未來公司可以參與江蘇省內很多中小企業項目投資中去。隨著創業板的推出，公司未來的變現能力更強，變現速度更快，而且會成為公司未來較為穩定的利潤來源。

公司原是一家小型民營企業，經歷了一個民營企業在發展過程中比較典型的“發展—壯大—轉型—再發展—再壯大”的過程。目前公司正處于全面轉型后的二次發展時期。公司現階段的發展目標是要把公司打造成為以完整的信息產業鏈為主導的高科技投資控股企業。公司目前參控股的數家高科技企業不僅居于行業的領先地位，而且還是相關行業標準的制定者。高溫超導濾波器和銀行密碼數據安全芯片更是行業壟斷產品。這些產品在國內3～5年內難以出現競爭對手，應用前景非常廣闊，為公司未來業績的爆發式增長創造了可能。

力合股份（000532）：正宗創投 業績預增

是一家從事多個行業的控股型企業，營業收入主要來源于各個子公司。隨著創業板漸行漸近，公司股價也開始表現活躍。近期更是振蕩上揚，沖擊新高。證券通資訊終端的數據顯示，公司主要的投資對象是中小型高新技術企業和高新技術項目。所投資的拓邦電子(25.35，1.05，4.32%，吧)已經在深圳中小板上市。不過總體來看公司在創投方面的規模有限，短期內預計不會對公司盈利有十分明顯的提升，未來創業板推出后，公司創投業務才有可能迎來業績釋放期。

公司持有珠海清華科技園創業投資公司57.15%的股權，該公司主要從事珠海清華科技園的建設和經營、風險投資和高新技術企業孵化，在珠海已建立起了高新技術企業孵化基地。

此外，清華力合創業投資公司成為公司第一大股東，具備高校背景。其主營業務微電子、電力電子、環境保護產品的開發、生產及銷售，科技含金量大增，并成功轉型為具有典型的\"清華\"概念的高科技企業。

紫江企業（600210）：創投龍頭 業績預增300%

紫江企業(600210)持有上海紫江創業投資有限公司60%股權，創投概念相當突出，同時公司主要產品市場占有率高，主營優勢明顯，作為新型包裝材料龍頭，07年業績增長相當迅猛，公司2007年度將有望實現凈利潤比去年同期增長300%以上，該股良好的成長性深得機構投資者青睞。

公司多項產品具備國內壟斷優勢，其中PET瓶及瓶坯占可口可樂和百事可樂在國內對外采購量的40%，占統一在國內對外采購量的70%。行業龍頭地位突出。近日，奪得北京可口可樂第一個連線合作機會，一躍成為北京可口可樂市場份額第一的主供應商。紫江企業計劃于6月末完成建設并投產，以滿足奧運會期間可口可樂飲料產品的市場需求，屆時在北京奧運會賽場使用的可口可樂PET瓶將主要由紫江企業供應。

公司由于其良好的成長性正得到越來越多機構投資者青睞，主力加倉跡象明顯，在創業板隨時有可能推出的背景下，行情一觸即發，投資者應逢低關注。

電廣傳媒（000917）:創投概念有待挖掘

電廣傳媒（000917）控股深圳市達晨創業投資有限公司，其創投概念有待市場挖掘。公司作為兩市不可多得的傳媒龍頭，依托大股東湖南廣電集團雄厚的實力，在國內數字傳媒領域迅速崛起，成為了國內數字電視的領跑者。同時在金融領域上，公司持有銀河基金管理公司1500萬股持有湘財證券3601萬股，有望分享資本市場牛市收益。

電廣傳媒預計2007年年度凈利潤較上年同期增幅約100%-200%。原因為：公司聯合組建了湖南省有線電視網絡集團股份有限公司，充分發揮集團的規模優勢，加快了有線電視網絡數字化業務的開展，提升了有線電視網絡業務的收益；同時，公司創投業務在2007年也取得了較好的收益。