巴菲特的理財攻略

唐新民

攻略一：盡量避免風險，保住本金

在巴菲特的投資名言中，最著名的無疑是這一條：“成功的秘訣有三條：第一，盡量避免風險，保住本金；第二，盡量避免風險，保住本金；第三，堅決牢記第一、第二條。”為了保證資金安全，巴菲特在市場最亢奮，投資人最貪婪的時刻始終能夠保持清醒的頭腦并激流勇退。1968年5月，當美國股市一片狂熱的時候，巴菲特卻認為已再也找不到有投資價值的股票了，他由此賣出了幾乎所有的股票并解散了公司。結果在1969年6月，股市大跌漸漸演變成了股災，到1970年5月，每種股票都比上年初下降了50％甚至更多。

巴菲特的穩健投資，絕不干“沒有把握的事情”的策略使巴菲特逃避了一次次股災，也使得機會來臨時資本迅速增值。但很多投資者卻在不清楚風險或自己沒有足夠的風險控制能力下貿然投資，又或者由于過于貪婪的緣故而失去了風險控制意識。在作任何投資決定之前，我們都應把風險因素放在第一位，并考慮一旦出現風險時我們的承受能力有多強，如何才能立于不敗之地。

攻略二：作一個長期投資者，而不是短期投資者或投機者

巴菲特的成功最主要的因素是他是一個長期投資者，而不是短期投資者或投機者。巴菲特從不追逐市場的短期利益，不因為一個企業的股票在短期內會大漲就去跟進，他會竭力避免被市場高估價值的企業。一旦決定投資，他基本上會長期持有。所以，即使他錯過了20世紀90年代末的網絡熱潮，但他也避免了網絡泡沫破裂給無數投資者帶來的巨額損失。巴菲特有句名言：“投資者必須在設想他一生中的決策卡片僅能打20個孔的前提下行動。每當他做出一個新的投資決策時，他一生中能作的決策就少了一個。”在一個相對短的時期內，巴菲特也許并不是最出色的，但從長期看沒有誰能像巴菲特一樣一直保持良好的市場收益。在巴菲特的贏利記錄中可以發現，他的資產總是呈現平穩增長而甚少出現暴漲的情況。1968年巴菲特創下了58.9％年收益率的最高紀錄，也是在這一年，巴菲特感到極為不安而解散公司隱退了。

從1959年的40萬美元到2004年的429億美元的這45年中，可以算出巴菲特的年均收益率為26％。從某一單個年度來看，很多投資者對此也許會不以為然。但沒有誰可以在這么長的時期內保持這樣的收益率。這是因為大部分人都被貪婪、浮躁或恐懼等人性弱點所左右，成了一個投機客或短期投資者，而并非像巴菲特一樣是一個真正的長期投資者。

攻略三：把所有雞蛋放在同一個籃子里，然后小心地看好

究竟應把雞蛋集中放在一個籃子內還是分散放在多個籃子內，這種爭論從來就沒停止過也不會停止。這不過是兩種不同的投資策略。從成本的角度來看，集中看管一個籃子總比看管多個籃子要容易，成本更低。但問題的關鍵是能否看管住唯一的一個籃子。巴菲特之所以有信心，是因為在作出投資決策前，他總是花上數個月，一年甚至幾年的時間去考慮投資的合理性，他會長時間地翻看和跟蹤投資對象的財務報表和有關資料。對于一些復雜的難以弄明白的公司他總是避而遠之。只有在透徹了解所有細節后巴菲特才作出投資決定。

由此可見，成功的因素關鍵在于在投資前必須有詳細周密的分析。相比之下，很多投資者喜歡道聽途說小道消息或只是憑感覺進行投資，完全沒有進行獨立的分析，沒有贏利的可靠依據，這樣投資難免招致失敗。

(摘自《投資與營銷》)