商業(yè)銀行流動性管理研究綜述（二）

巴曙松等

(接上期)與表內(nèi)表外統(tǒng)一管理策略對應(yīng)的是資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理理論。這一理論從形式上看是使資產(chǎn)負(fù)債管理由表內(nèi)向表外擴(kuò)展，但實質(zhì)上極大地豐富了金融風(fēng)險管理資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)容：同時也使得包括流動性風(fēng)險在內(nèi)的金融風(fēng)險管理及資產(chǎn)負(fù)債管理日趨復(fù)雜。該理論認(rèn)為，商業(yè)銀行是金融中介機(jī)構(gòu)，同時也是提供各種金融服務(wù)和信息服務(wù)的機(jī)構(gòu)。因此，一切與金融服務(wù)，信息有關(guān)的領(lǐng)域，商業(yè)銀行都可以介入。商業(yè)銀行擁有很優(yōu)越的條件，為商業(yè)銀行拓展新業(yè)務(wù)創(chuàng)造了良好的條件，融資技術(shù)和融資工具的創(chuàng)新使許多業(yè)務(wù)可以在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外雙向轉(zhuǎn)換，從而大大擴(kuò)展了商業(yè)銀行流動性的范圍，增強(qiáng)了其抵御風(fēng)險的能力：這種理論也提倡將原來的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為表外業(yè)務(wù)，例如將貸款轉(zhuǎn)讓給第三者，將存款轉(zhuǎn)售給急需資金的單位等。這種轉(zhuǎn)售單純地在資產(chǎn)和負(fù)債上分別銷賬，使表內(nèi)經(jīng)營規(guī)模縮減或維持現(xiàn)狀，而商業(yè)銀行收取轉(zhuǎn)讓的價格差額。因此，商業(yè)銀行在經(jīng)營資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理之外，還應(yīng)當(dāng)經(jīng)營多樣化的表外業(yè)務(wù)。存貸業(yè)務(wù)是銀行經(jīng)營的一條主軸，在其旁側(cè)，可以延伸發(fā)展除多樣化的金融服務(wù)，如信貸處理、資產(chǎn)管理、基金管理以及期貨期權(quán)等多種衍生金融工具的交易，但也強(qiáng)調(diào)了表外業(yè)務(wù)管理也應(yīng)建立在資產(chǎn)負(fù)債管理的基礎(chǔ)上，不能本末倒置，主次不分。

為了對商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行控制和監(jiān)管，同時也為了規(guī)范不同國家的銀行之間同等運(yùn)作的需要，1987年12月巴塞爾委員會通過了《統(tǒng)一資本計量與資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議》，即著名的《巴塞爾協(xié)議》，標(biāo)志著西方商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論和風(fēng)險管理理論完善與統(tǒng)一。《巴塞爾協(xié)議》的目的：一是通過協(xié)調(diào)統(tǒng)一各國對銀行資本，風(fēng)險評估及資本充足率標(biāo)準(zhǔn)的界定，促使世界金融穩(wěn)定；二是要求銀行為保證充足的流動性管理其資產(chǎn)，負(fù)債和表外合同，將銀行的資本要求同其活動的風(fēng)險，包括表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險系統(tǒng)地聯(lián)系起來，從而加強(qiáng)表外風(fēng)險的管理。

從商業(yè)銀行流動性管理策略及其理論的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行流動性管理的重點隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到負(fù)債，又從負(fù)債轉(zhuǎn)變?yōu)閷Y產(chǎn)與負(fù)債的綜合管理，而在金融創(chuàng)新相當(dāng)活躍的今天，僅僅考慮對資產(chǎn)負(fù)債表的管理已經(jīng)顯得不夠了，因為各種金融衍生品的出現(xiàn)使商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)量大增，有的甚至已超過傳統(tǒng)業(yè)務(wù)量的比重，成為商業(yè)銀行收入的主要來源，從而誕生了資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理理論，形成了相應(yīng)的策略。

國內(nèi)商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理的對策研究

國內(nèi)商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理對策研究

從商業(yè)銀行個體看，加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部流動性風(fēng)險管理的對策主要有以下認(rèn)識：一是提高對流動性管理重要性的認(rèn)識。二是做好流動性需求預(yù)測和分析，建立適當(dāng)?shù)牧鲃有院饬恐笜?biāo)體系和有效的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。商業(yè)銀行流動性需求的預(yù)測，除一般歷史趨勢外，需要重點考慮的是季節(jié)影響因素，周期影響因素及國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策因素等。三是加強(qiáng)資產(chǎn)和負(fù)債管理，增強(qiáng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和及時獲取資金的負(fù)債能力，提高資本充足率，減少不良資產(chǎn)。流動性管理的實質(zhì)是分析和確定一定時期存款和貸款流動性需求，據(jù)此通過資產(chǎn)和負(fù)債管理合理安排資產(chǎn)，調(diào)度資金提供流動性供給，最終實現(xiàn)兩者平衡的一系列方法和思路。四是改進(jìn)流動性管理的技術(shù)和手段。制定流動性策略時要從內(nèi)外兩方面把握：管理技術(shù)上，選擇流動性缺口為主要管理方式；管理方法運(yùn)用上，對資產(chǎn)和負(fù)債期限的劃分和測算資金供需時，注意外部環(huán)境變化，預(yù)估外部市場波動對銀行資金流動和價格的影響；對資產(chǎn)組合進(jìn)行動態(tài)管理，外部市場變化是動態(tài)平衡的重要因素。五是積極推進(jìn)資產(chǎn)證券化，積極發(fā)行中長期金融債券或大面額可交易存單，并將其作為實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債期限比配的重要手段。六是通過產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新增加流動性。如積極發(fā)展零售批發(fā)業(yè)務(wù)，拓展中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)建立以客戶為中心的經(jīng)營理念，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資金運(yùn)用邊際效益。

由于我國商業(yè)銀行長期以來治理機(jī)制的不健全，不良貸款率高企，近年來積累了大量流動性風(fēng)險，這也是學(xué)術(shù)界長期關(guān)注的問題，并形成豐富的研究成果：隨著銀行股份制改革的推動，銀行剝離了大部分不良資產(chǎn)，對商業(yè)流動性風(fēng)險的討論也有所減少，不過值得警惕的是，雖然目前總體上存在著流動性過剩，但商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的潛在影響因素仍未完全消除，銀行內(nèi)流動性風(fēng)險管理機(jī)制的成熟才是關(guān)鍵。即使在當(dāng)前流動性過剩的大環(huán)境下，流動性短期來看可能并不像市場普遍認(rèn)為的那樣充裕。如果受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境中某一事件的觸發(fā)，則流動性的轉(zhuǎn)換可能在很短時間內(nèi)就可以完成，最近美國的次級債危機(jī)正是我們值得重視的借鑒，在銀行流動性過剩與不足之間轉(zhuǎn)換，可能蘊(yùn)藏著真正的流動性危機(jī)，因此，對商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的研究仍需要學(xué)者進(jìn)行持續(xù)的跟蹤研究。

商業(yè)銀行角度的流動性過剩研究

近兩年來，伴隨著宏觀環(huán)境流動性過剩，商業(yè)銀行體系內(nèi)部的流動性過剩也愈加明顯，不少學(xué)者開始將商業(yè)銀行內(nèi)部的流動性與宏觀經(jīng)濟(jì)中的流動性聯(lián)系起來，從微觀角度反思提高對宏觀的認(rèn)識。

有學(xué)者認(rèn)為商業(yè)銀行作用的貨幣乘數(shù)的擴(kuò)大是流動性過剩的主要推動因素。主要在以下幾個方面：一是商業(yè)銀行兩次不良資產(chǎn)的剝離，資產(chǎn)流動性明顯增強(qiáng)，保持較少的超額儲備比例仍能維持正常的經(jīng)營。二是金融市場的深化、央行票據(jù)的大量發(fā)行，商業(yè)銀行積累了大量變現(xiàn)能力極強(qiáng)的非信貸資產(chǎn)，進(jìn)一步提高了其資產(chǎn)的流動性。三是人民銀行大額支付體系開始運(yùn)轉(zhuǎn)，各銀行資金清算效率明顯提高，為滿足清算需求需保持的最低超額儲備規(guī)模明顯下降。四是商業(yè)銀行改制上市后，資產(chǎn)擴(kuò)張的>中動和創(chuàng)造信用的能力明顯增強(qiáng)，對所持超額儲備比例要求逐漸下降。四項因素共同促使商業(yè)銀行降低超額儲備比率，提高貨幣乘數(shù)，必然推動貨幣供應(yīng)的增多。即使基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)增長速度在放慢，但是由于放慢的速度比不上貨幣乘數(shù)相應(yīng)提高的速度，仍會出現(xiàn)貨幣供應(yīng)量增長偏快。

銀行的經(jīng)營方式也促進(jìn)了流動性的創(chuàng)造，在利率尚未完全市場化的情況下，我國的商業(yè)銀行很難自主運(yùn)用調(diào)整存款利率的手段來控制儲戶的儲蓄沖動，更不拒絕儲戶的儲蓄要求，只能放任資金的不斷增加。此外，我國尚未建立起完善的誠信體系，企業(yè)信用缺失現(xiàn)象嚴(yán)重，金融生態(tài)環(huán)境欠佳，企業(yè)貸款違約屢見不鮮，銀行惜貸現(xiàn)象突出，信貸規(guī)模的控制和金融生態(tài)環(huán)境抑制儲蓄向投資轉(zhuǎn)化。這不僅使商業(yè)銀行內(nèi)部流動性過剩現(xiàn)象愈加明顯，這種銀行內(nèi)部流動性過剩使銀行存差持續(xù)擴(kuò)大，存貸比上升，形成銀行體系過剩的流動性并表現(xiàn)為總體流動性過剩。

在流動性過剩背景下，對銀行自身，其面臨著多種擠壓的盈利困境，以及更為復(fù)雜的經(jīng)營風(fēng)險；社會資金過多涌入銀行，又增加了人民銀行貨幣政策操作成本。由于持有大量央行票據(jù)，導(dǎo)致商業(yè)銀行的資金更多地沉淀在人民銀行，既無法支持實體經(jīng)濟(jì)，又給人民銀行帶來巨大的操作成本。

商業(yè)銀行的流動性過剩形成對人民銀行貨幣政策的巨大壓力，表現(xiàn)在當(dāng)人民銀行調(diào)控意圖需放松貨幣時，“松”的貨幣未必能流到人民銀行調(diào)控意圖中的行業(yè)和企業(yè)，到人民銀行調(diào)控意圖需要收緊貨幣時，也未必能從人民銀行調(diào)控意圖中的行業(yè)和企業(yè)收回貨幣。也有學(xué)者指出流動性過剩導(dǎo)致了低利率和信貸投放高漲，價格指數(shù)間的傳遞關(guān)系被屏蔽，將可能造成中國經(jīng)濟(jì)面臨“投資膨脹一通貨緊縮”壓力，沖擊了貨幣政策。

為了應(yīng)流動性過剩的局面，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變增長方式和經(jīng)營模式。在金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，做好主動負(fù)債管理，培育消費(fèi)信貸，中小企業(yè)貸款，貿(mào)易融資三個市場，并大力發(fā)展非利息收入業(yè)務(wù)，分流被動負(fù)債，減輕銀行內(nèi)部流動性過剩，從而減輕宏觀流動性過剩。

對商業(yè)銀行流動性與宏觀因素的聯(lián)系，雖然近一年多來越來越受到關(guān)注，并取得了一些成果，但大多數(shù)研究的關(guān)注面比較集中，有關(guān)的分析研究還有待于深化。當(dāng)商業(yè)銀行流動性與宏觀環(huán)境聯(lián)系起來時，由于宏觀環(huán)境的復(fù)雜性，其影響變量大大增加，作用機(jī)制也更趨復(fù)雜，增加了研究的難度，但一旦對它們相互的作用機(jī)制的了解取得發(fā)展與突破，則不僅能從新的角度增進(jìn)對商業(yè)銀行流動性管理的認(rèn)識，而且也有助于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的決策。