投資有三敵

牛春寶

學習可以減少失誤，卻并不必然代表成功。

就指數而言，2007年無疑是中國證券市場上轟轟烈烈的一年，上證綜指漲幅接近100%。然而與此對應的卻是，仍有超過半數的股民虧損。

分析虧損的原因，新入市者固然有業務生疏的原因，但是老股民虧損者照樣有之。拋開政策面不說，我們不妨探討一下自身因素——據說，美國牛市走了十來年，多數股民也是賠錢的，這也映襯了探討自身原因的重要性。

虧損的投資者容易把責任推到莊家機構身上——在基金和機構過于注重差價和階段排名的情況下，這不是沒有道理，不過這種指責對股民自己沒有任何好處。投資也好，投機也好，市場的本質永遠不會變，今天存在的，明天也還會存在。

如果不能從今天的事實中汲取教訓，總結經驗，那么明天，故事一定還會重演。目前有關股市的資料繁多，無論是技術面分析還是基本面分析，投資者都可以找到，并學習積累，從而形成自己的操作思路。

不過應該看到的是，學習可以減少失誤，卻并不必然代表成功。不少股民技術面和基本面都粗通一二，照樣會面臨失敗。

原因何在？因為最難戰勝的，其實是投資者自己，是貪婪、恐懼和希望這三大人性的弱點干擾了賺錢。

貪婪

主要體現在總想在最低價買入，在最高價賣出。

股票從某個位置下跌，本來已經進入了投資區域，而投資者事先也曾經設想過，一旦進入這個區域便執行買入計劃。可真到了那個價位時，他又猶豫起來，希望出現更好的價格，由此反而錯過了最好的入市位置，導致不得不追高而入，或者干脆放棄，有的甚至因為心態不平衡而引發胡亂操作，為失敗埋下種子。

而在賣出上，則表現為缺乏正確的理念引導，試圖賣在頂峰，哪怕從高位下跌一分錢，都覺得是自己的失誤，這是對自己提出了過高的要求。與之對應，由于沒能賣出在絕對高點，可思維還沉浸在市值頂峰的留戀中，不愿面對現實，結果不得不面對更大損失，極端情況下還會由贏變虧。

對策：扭轉認識誤區，買點和賣點都是一個區域，能在相對低點進入，相對高點賣出，就是“高手”了。計劃好買賣價位，到了位置，果斷執行，不為情緒所左右。

恐懼

一般體現在大盤劇烈調整中。

投資者買入股票本來有明確的預期，基本面和目標位也進行了深入研究，對未來充滿信心。大盤平穩時，個股會按部就班運行，這沒有問題。

但是一遇到大盤下跌，個股難免受到影響，有的還深幅調整，此時投資者的主見就會喪失，內心充滿恐懼，不知道跌勢何時是個盡頭。下跌初期或許還會抗著，隨著盤面越來越慘烈，情緒急劇變化，從當初信心百倍，再到有所懷疑，直至最后信心崩潰，繳械投降，不計成本拋售。

而投資者的情緒具有相似性，急跌中的大量拋售，往往會砸出最后的底部，股價就此止跌，而后一路走高。

對策：買入之前，詳細研究公司基本面，做好長期投資準備，只要基本面沒有變化，應該是越跌越有價值——對公司增長前景的信心，是戰勝恐懼的最好保證。

希望

主要是指投資人持股過程中應對異常變化的機動性不夠。

買入股票，當然是希望價格上漲，從而獲得差價。如果股價變動方向與預期一致，一切都好說，問題是相反的情況也經常發生。價格下跌時，投資人通常安慰自己：不要緊，這只是正常的回調，長期趨勢向好。隨著回調幅度的加大，希望有所減弱，但仍然癡心不改。慢慢地股價由緩跌進入暴跌，此時上漲的希望是破滅了，轉而又希望反彈出現。直到有一天，暴跌連連，希望終于轉化成失望，無奈此時跌幅已居，損失巨大。

可以說，希望總是與投資者的損失始終相伴，美好的希望引導了投資者的成功，也會造成重大失誤。

對策：對于按技術入市，或者基本面研究不精的投資者，進場之前先設止損點，當股價反向波動時，最有力的保護措施是嚴格執行止損計劃，以紀律代替希望，是遭遇意外時避免由小虧到大虧的不二法則。

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