股市不只中國獨好

北京展恒理財顧問有限公司研究部

中國的股市在2 0 0 7 年可謂是波瀾壯闊，股指曾一路瘋漲至6124。在關注中國股市的同時，你是否了解海外股市呢？全球化是大勢所趨，了解海外的股市運行情況，也許能使你以新的視野來看待你的投資。

全球市場綜述

從全球股市的短期和長期表現來看，短期投資往往伴隨著高風險，持續3年以上的長期投資回報率為負的幾率很小。

以2007年11月為例，全球股市在此期間逆轉漲勢，因美國公布的多項經濟數據加深了美國經濟增長正在減速的擔憂，如非制造業指數，成屋銷售訂單等。次貸危機將會迫使金融機構在未來數月采取更多的準備措施，這也加大了股市的修正幅度。而在2007年11月底，因對美國零售數據的好的預期使得股市有所復蘇。與此同時，花旗獲得布扎比投資局注資75億美元的消息也重鑄了市場信心，使股市反彈得以鞏固，但并不足以使許多股市找回當月跌幅。（見表1）

美國日本等成熟市場的經濟增長趨緩，股市也相應表現出低迷的狀態。由此延伸出去，以美國為主的環球股票基金及歐洲基金的表現都不是很理想，但是否由此就可以斷定目前已經觸及世界經濟的拐點呢？以目前的情況來看還不是。比如，整體的中國股票仍有上升趨勢，雖然升幅已有所緩和，而且2008年很有可能是投資小年，但對全球金融市場的貢獻是不可忽視的。對于新興的發展中國家像越南、印度和巴基斯坦等，可能會出現比中國A股更大的牛市行情。

2007年全球股票市場跌宕起伏并創出新高。過去幾年中，由于全球相對寬松的貨幣環境，主要工業國家以及中國和俄羅斯都在內部出現了流動性過剩的現象。富裕的資金紛紛流入了房地產和股票市場，從而出現了房市和股市的同期火爆。以2007年10月9日為例，受美聯儲降息影響，道瓊斯30種工業股票平均價格指數上漲120.80點，收于14164.53點，創收盤歷史新高；盤中一度攀升至14166.97點，刷新盤中最高紀錄（見圖2）。

歐洲市場

截至北京時間2007年12月24日16時06分，開盤不久的歐洲股市普遍上漲。其中，巴黎CAC40指數漲0.30%，報5619.83點；倫敦富時100指數漲0.12%，報6442.00點。分析人士稱，有關全球最大產油國沙特阿拉伯醞釀超過9000億美元主權財富基金的報道，也可能給歐洲股市帶來支撐。

對于深陷次貸危機的西方金融機構來說，更多這樣的基金可能意味著“救急”資金來源。歐洲股市2007年12月21日收盤走高，倫敦、巴黎及法蘭克福股市分別漲1.4%、1.7%及1.7%。科技企業RIM最新季報優于預期，刺激歐洲科技股領漲大盤。

日本市場

除了日經指數以外，被視為日本股市重要風向標的東證指數廣泛涵蓋了日本股市的各類股票，在2007年11月21日，東證指數創下2005年10月以來的新低，相對于2007年1816.97的高點已經下挫了20%以上。不少市場人士認為，日本股市正成為全球十大股市中率先進入熊市的市場。（見圖3）

新興市場

中國股票市場、香港股票市場和印度股票市場今年也都創出了歷史新高。以中國股票市場為例，中國上證綜合指數突破了6000點大關，雖然受次貸危機的影響不大，但是由于對政策的反映敏感，也開始從高點逐漸回落（見圖4）。

中國股市上半年經歷了兩次大幅下跌，印度股市卻波瀾不驚，維持著穩定上漲的勢頭，吸引了全球投資者的目光。印度股票市場上基準的孟買敏感指數(Sensex 30)2007年12月11日收盤時第一次站在了20000點大關之上。2007年1月2日，印度主要股票指數——孟買敏感指數以13827.77開盤，2007年12月20日該指數收盤報19,162.57點，累計漲幅接近50%。雖然上漲幅度不及中國，但遠比中國平穩。