海外基金掌聲一片

北京展恒理財顧問有限公司研究部

2007年的基金市場給我們展現(xiàn)了不同地區(qū)及不同行業(yè)投資中高低起伏的場景。從全年來看，股票類基金收益仍舊最高。隨著全球經(jīng)濟的蒸蒸日上，各地區(qū)的股票基金表現(xiàn)都有著不同程度的提高。特別是新興市場的漲幅，已經(jīng)達到了以拉丁美洲為代表的46.31%，其次是亞太地區(qū)（不含日本）達到了40.20%。

從單一國家的股票基金表現(xiàn)來看，以中國區(qū)的表現(xiàn)最為突出，其次是亞太區(qū)的印度、馬來西亞、香港和韓國。歐洲區(qū)的表現(xiàn)基本平穩(wěn)，西班牙股票基金位居首位。

從行業(yè)的角度分析，由于與全球經(jīng)濟增長息息相關的能源股等增長迅猛，能源類的股票基金自然取得頭籌。而由于與住房及抵押貸款市場密不可分的股票進入谷底，該類股票基金收益表現(xiàn)低落，但不排除其反彈的可能。

在上半年股市震蕩以及數(shù)據(jù)顯示通膨溫和的因素下，上半年的債市表現(xiàn)強于股市。新興亞洲股經(jīng)過了第一季度的大漲之后，在第二季度中漲幅縮小。從上半年的整體基金表現(xiàn)來看，韓國、泰國和印尼等國家的基金報酬率遙遙領先。但在6月的表現(xiàn)最佳的十大基金中，亞太區(qū)只出現(xiàn)了兩只印度基金。而上半年的美國股票基金并無很佳的表現(xiàn)。

2007年下半年的基金表現(xiàn)在次貸危機的沖擊下更值得關注。第三季度是全球股票型基金振幅最大的階段。在次貸風波發(fā)生之后，8月開始全球股市普遍下挫。此時的世界央行紛紛開始向金融市場注入資金，美聯(lián)儲開始降息，但超預期的減息幅度卻刺激了環(huán)球股市的震蕩。

總體來說，亞洲區(qū)內(nèi)的資金不斷流入也保證了其抗跌性。香港股市和內(nèi)地股市都繼續(xù)走高，表現(xiàn)很好。股票基金表現(xiàn)超越債券基金，晨星基金組別排名前三名均為中國相關類投資基金，分別為中國股票（38.75%）、大中華股票（25.41%）和香港股票（23.5%）。

在投資者的避險心態(tài)和政府緊縮性政策下，上半年排名較好的新加坡和馬來西亞股票基金在第三季度表現(xiàn)稍有失色。新加坡股票、馬來西亞股票和東協(xié)國家股票基金該期的平均投資回報率分別為4.98%、-0.5%和4.19%。英國小型股票基金今在該期間平均跌幅達7.18%，表現(xiàn)居尾。歐洲除英國中小型股票組合平均也下跌2.08%。

美國方面，非金融的大型股份表現(xiàn)較其他突出。美國大型價值型投資組合本季平均跌幅為1.3%。該季度表現(xiàn)最差的二十個基金組別均為股票基金，為三年來的首次。

由于2007年11月股市的全盤收低，再加上投資人信心已受次貸風暴摧殘，股市一蹶不振。而新興國家股市有著波動性大的特點，對市場利多利空消息的表現(xiàn)較強烈，從而導致其股市有較大跌幅，連帶了亞洲及新興市場股票型基金的同樣表現(xiàn)。特別是泰國，韓國，臺灣等單一新興市場的基金受影響較深。而印度股市受政府政策扶持較大，股票型基金跌幅最少，表現(xiàn)相對較好。

在歐洲央行注入金融市場5000億美元以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)優(yōu)于預期之后，次貸風波有所緩解，股票市場得以重回上升格局。美國次貸危機風暴所造成的全球股市回落并未導致全球經(jīng)濟本質(zhì)性的破壞。2007年12月以來的海外股票基金幾乎一半游走在平盤附近，能源與原物料價格有所上揚，印度股票型基金上揚6.21％，表現(xiàn)為一枝獨秀。

全球股票型基金表現(xiàn)

（年收益按從高到低排列，截止到2007/12/28，三年以上均為年度化收益）

中國A股基金在2007年第四季度遭遇走跌，而此時有很多海外基金始終表現(xiàn)優(yōu)異，比如印度和印尼市場中的多支股票基金都一路凱歌。在第四季度表現(xiàn)優(yōu)異的10支股票基金中，有九支來自印度、一支來自印尼。前三名分別為：德盛印尼基金（32.61）、匯豐印度股票基金（30.64）和JF印度小型企業(yè)基金(27.40)。（見表12）

印度2007年第三季國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年率增長達到8.9%，通貨膨脹率則達到了5年的低點，這引發(fā)了央行可能立即暫停升息的猜測。另外，出口占據(jù)印度GDP約25%，同時政府重申未來五年在基礎設施方面投資5000億美元的計劃，所有上述因素令投資者總體上認為，印度股市能夠經(jīng)受住美國次貸危機引發(fā)的沖擊。

第四季度的印尼股市依舊強勁，受到支撐，因企業(yè)盈利增長的預期仍將令人滿意，特別是在農(nóng)產(chǎn)品和礦業(yè)行業(yè)。同時，和金融及營建類股不同，醫(yī)藥健康類股預計受到經(jīng)濟周期和市場波動的影響較小。因此，在全球股市遭遇修正的時候，醫(yī)藥健康類股票基金的表現(xiàn)通常好于其他類型股票基金。

海外市場的優(yōu)異表現(xiàn)給投資者提供了更多資產(chǎn)配置的機會去分散風險！ 產(chǎn)配置的機會去分散風險！