新匯率機制下進出口企業經營戰略的適時調整

[摘要] 為了了解新匯率機制對企業經營狀況的影響，河海大學戰略研究所成員在人民銀行金壇支行的協助下對金壇市有代表性的服裝進出口加工企業經營狀況的變動進行分析，總結出匯率作為外生因素使微觀經濟主體的行為取向發生變化的情況，并從企業發展的角度提出人民幣升值趨勢下如何適時調整進出口企業經營戰略的建議。

[關鍵詞] 新匯率機制 經營狀況 經營戰略調整

服裝出口加工業是金壇具有比較競爭優勢的傳統制造產業，為當地創造貿易順差、解決就業問題發揮了巨大的作用，但是中國紡織服裝業出口的價格優勢隨著中國經濟的持續發展和人民幣匯率改革已面臨著嚴峻的挑戰。

一、新匯率機制下企業經營風險加大

2005年7月21日我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，所以對具有不穩定性特征的匯率風險防范已成為進出口企業戰略管理中的當務之急。就我們調研的金壇地區而言，近年來貿易依存度已達到70%， 再加上這次匯率機制的變化， 進出口企業面臨的經營風險日益增加。主要表現在：

1.匯率波動增加了企業的交易風險

對于金壇大多數涉外企業來說，其經營國際化程度不高面臨的經營風險主要來自進口付匯、出口收匯和利用外資等場合的交易風險范疇，以前是國家承擔了這些的匯率風險。

2.外匯敞口額不斷擴大， 增加了企業的匯率風險

據外管局金壇支局統計， 2006年全年金壇對外貿易高達5.69億美元:其中出口5.08億美元，增長30%;進口0.61億美元，增長77%;全年實現貿易順差4.57億美元，增長29%。

3.外匯市場不完善，降低了企業經營風險防范的效果

從金壇地區來看，不僅外匯市場的組織體系不健全，利率市場化程度也有限，而且市場所提供的避險產品匱乏。

二、匯改后樣本企業經營行為的變化

本次調研我們隨機抽取服裝進出口企業9家:其中有限責任公司1家，外商及港澳臺商投資企業8家;純出口企業1家，進出口兼營企業8家。抽查的9家服裝生產加工企業銷售收入占金壇地區自營服裝進出口企業銷售收入的30%以上。從調研情況來看，樣本企業總體出口狀況較好，但企業間存在差異，企業員工數量和工資穩中有升，只是雖然保持較高的盈利面，但盈利空間有所縮減。

1.匯改以來樣本企業經營行為的主要變化

(1)經營管理行為:調研顯示， 80%以上的樣本企業為保證利潤，降低生產成本和提高產品品質并重。

(2)市場銷售行為:如表所示，出口意愿依然較強，產品價格小幅提升，匯改后75%的企業通過談判與改變國際貿易交貨方式等措施維護產品價格。

(3)投融資行為:調研顯示，37.16%的企業在匯改后調整融資結構，被重點調研的5戶企業外匯貸款余額比去年同期增加83萬美元，增幅達32%，此外還積極進口設備和原料并提高產品檔次和技術含量。

2.匯改以來樣本企業經營行為變化趨勢分析

訪談中100%的企業對人民幣匯率抱有持續升值的預期，那么按照傳統的廠商論和完全競爭市場一般均衡模型，在國際市場需求保持不變或者上漲幅度小于匯率升值幅度的情況下，以人民幣表示的市場需求曲線將向左下方移動，企業將減少生產要素投入和均衡產量，而長期成本曲線的最低點高于市場需求曲線的企業將退出市場。但是，這一結論的得出是以諸多假設為前提的，是否符合企業的實際情況尚需要實證的檢驗。調研結果可歸為兩類:一是對傳統模型內生變量的調整，主要包括企業的生產投資和銷售行為；二是改變模型的外生變量，它包括調整產品價格和要素價格等。而被調研企業目前在外銷利潤率降低的情況下仍然積極出口是出于國際化發展戰略的長遠考慮。

三、人民幣升值趨勢下進出口企業經營戰略的適時調整

對于不同行業的不同企業在不同的成長階段，面臨的經營風險是不同的，由外匯風險帶來的經營風險也有不同的衡量與防范方法。我們以金壇服裝企業來以小見大， 當前進出口企業應該適時從以下幾個方面進行戰略調整:

1.強化企業經營風險防范意識，加強人才儲備和培養

當前人民幣升值作為一個積極的價格因素，將促使企業通過加強內部管理、降低生產成本、調整產業結構和增強自主創新能力等等來分散經營風險。這個過程中，不僅要擁有專門的人才，還應該建立外匯預警和快速反應機制，緊密聯系相關咨詢和信息服務機構。

2.積極開辟國內市場，勇于拓展海外投資

在像金壇這種城鄉結合型的城市，依托政府加強新農村建設，企業必須以內需的擴張來減少對外需的過度依賴，同時要培育出口品牌打開國際市場，拓展海外投資在國際范圍內實施風險的分散，結合現金管理來規避匯率風險。

3.選擇正確的財務戰略，充分利用現有的金融工具

進出口企業可以借助人民幣遠期結售匯業務，結合貨幣選擇和組合法、提前收付或拖延收付法和在合同中訂立貨幣保值條款等方式制定適合自己的財務戰略，還可以在國內銀行或國際金融機構借入美元(或其他貨幣)來套期保值。隨著外匯市場加速擴容、培育避險衍生品交易市場、逐步放寬對人民幣兌外幣交易的實需原則等等，企業必須靈活運用匯率期貨、匯率掉期、匯率期權等各種金融衍生工具防范經營風險。

參考文獻:

[1]唐福勇:人民幣匯率將更富彈性[N].中國經濟時報.2005～07～22

[2]汪添發:公司外匯風險的識別、測量和管理[J].中國貨幣市場.2005(1)

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