亞洲貨幣一體化可行性研究

[摘要] 歐元的成功運行為通貨區理論提供了范例，也引起了人們對亞洲能否建立通貨區的思考。本文分別從內部貿易量、資本流動性、生產要素流動、政策的協調性、經濟水平的趨同性以及政治條件等方面分析了亞洲建立通貨區的可行性，得出了亞洲暫不適宜建立通貨區，而只能進行較低層次貨幣合作的結論。

[關鍵詞] 亞元 貨幣一體化 最適度通貨區理論

一、引言

近年來，歐元的成功運行增強了歐盟的經濟政治實力，提高了歐盟在世界經濟體系中的地位，有利于整個歐洲地區的繁榮與穩定。有鑒于此，人們不禁會對亞洲建立亞元區產生極大的興趣。從積極的一方面分析，實行貨幣一體化，對于減少區域內的貿易費用，降低匯率風險和投資的不確定性等有著積極的作用，同時也會增強整個區域抵御外部沖擊的實力。但是，通貨區的建立需要有相應的經濟和政治條件，否則，不僅會對經濟和政治造成不利影響，甚至有可能造成參與國全面的經濟和政治危機。因此，本文分別從經濟條件、政治條件對能否建立亞元區進行了分析。

二、國際貨幣一體化的概述

一個區域中的各國在貨幣政策執行中的協調與合作就是貨幣一體化。根據區域內各國貨幣合作的程度，可將貨幣一體化的含義分為三個層次。一是區域貨幣合作，指有關國家在貨幣問題上實行的協商，協調乃至共同行動。二是區域貨幣聯盟，這是區域貨幣合作形式的深入發展，指通過法律文件就貨幣金融某些重大問題進行的合作。三是通貨區，它是貨幣一體化的一種高級表現形式。通貨區內各成員國貨幣之間的名義比價相互固定，具有一種占主導地位的貨幣，主導貨幣和成員國貨幣相互間可充分地自由兌換。存在一個協調和管理機構，因此，成員國的貨幣政策主權受到極大削弱。

三、亞洲貨幣一體化的條件分析

影響最適度通貨區的指標錯綜復雜，本文綜合考慮了各指標的重要程度，分別從內部貿易量、資本流動性、生產要素流動、政策的協調性、經濟水平的趨同性以及政治條件等方面對亞洲建立通貨區的可行性進行了分析。

1.內部貿易量分析

區域內貿易量越大，實行貨幣一體化所能降低的貿易費用越多，且有助于保持國內物價穩定和實現匯率對國際收支平衡的調節作用。2006年亞洲地區區內貿易額，與歐盟在歐元啟動之前相比還有很大的差距。不過，亞洲區內貿易額占地區GDP的比重及區內貿易額占貿易總額的比重近年均呈增長態勢，貿易領域的合作不斷加強，關稅優惠的范圍與幅度也在不斷擴大。因此，總的趨勢是越來越滿足更高層次的貨幣合作要求。

2.資本流動性分析

在國際金融市場的高度一體化的條件下，資本能夠在各成員國間自由流動，是實現貨幣一體化的重要條件之一。亞洲各國的國際金融市場發展程度較低，目前資本自由流動這個條件基本不存在。尤其是亞洲金融危機之后，亞洲各國都認識到了過早開放金融與資本項目的害處，加強了資本管制，以防范國際游資的沖擊。

3.生產要素流動性

根據蒙代爾所提出的以生產要素高度流動性為標準確定最適度通貨區的理論，在同一通貨區，如果無法利用匯率政策來調整本國的需求變化，來保持各成員國的物價穩定和充分就業，就必須要有生產要素的高度流動調節需求轉移。如果生產要素流動不能及時有效地調節本國需求變化，則會影響到貨幣一體化進程中各國國際收支的平衡和經濟穩定。亞洲生產要素市場的融合還僅僅處于起步階段，僅從勞動力的流動方面看，就存在著很大的限制。

4.政策的協調性分析

在實行貨幣一體化的過程中，各成員國之間的政策協調起著關鍵作用。根據蒙代爾－弗萊明模型，一國實行的貨幣政策和財政政策都有溢出效應，如果兩國的政策目標不同，一國為實現本國目標所執行的政策就會給別國帶來不良影響，從而影響其貨幣合作關系的順利發展。亞洲各國目前在政策協調性方面存在著很大的不足。

5.經濟水平的趨同性分析

如果在實行貨幣一體化的過程中，各國經濟發展水平經濟結構大體相同，這樣，外界沖擊對于區域內各國的影響將是對稱的，因此，可以采取同樣或類似的貨幣政策來抵消外界沖擊，從而減少整個區域成員國的壓力。但是，如果經濟發展水平相差過大，則不同國家所承擔的加入通貨區以后的成本就不一樣，通貨區的穩定運行就會出現很大的問題。亞洲各國的經濟結構不同，經濟發展水平差異很大，一旦采取同一貨幣政策，不同國家將會出現較大的成本和收益差異，從而會出現國家間的沖突。

6.政治條件分析

健康協調的國際關系是進行經濟合作的必要客觀條件，實現貨幣一體化，必然要以一定程度的政治合作為必要條件。但是，民族、宗教與文化的多元性和巨大差異性增大了亞洲國家之間相互了解、增進信任的難度，導致很多問題難以達成一致意見。但是，為了本區域的發展，各國還是做了大量的努力工作，如東盟的經濟合作以及中日韓的加入。在不久的未來，相信政治合作會越來越多。

四、結論

本文依次從內部貿易量、資本流動性、生產要素流動、政策的協調性、經濟水平的趨同性以及政治條件方面分析了亞洲建立通貨區的可行性。經濟發展水平的巨大差異使得在經濟一體化、貨幣一體化過程中，各國有不同的需求，很難實現完全平等的合作。從政治條件方面看，由于東亞事務的復雜性，國際關系的發展水平遠不能滿足經濟合作實行貨幣一體化的要求，極大地影響了經濟合作和貨幣一體化的深度和廣度。因此，從本文的分析中可以得出結論，亞洲建立通貨區還有相當長的一段路要走，現階段基本不具備條件，因而目前只能停留在較低層次的區域貨幣合作水平上。

參考文獻：

[1]姜波克:國際金融新編[M].上海:復旦大學出版社，2001

[2]朱青:歐元與歐洲經貨聯盟——歐洲貨統一的理論與實踐[M].北京:中國人民大學出版社，1999

[3]黃梅波:最優貨幣區理論與東亞貨幣合的可能性分析[J].世界經濟，2001，(10):41~461