關于企業籌集資金的管理

資金是企業從事生產經營活動所需要的各種生產經營要素的價值表現形式。資金籌措又稱為融資決策，是指企業向外部或內部籌措用于集中生產經營所需資金的一種財務活動。資金籌措是企業財務管理的首要任務，也是企業財務管理的起點。資金籌措是企業生產經營活動的起點，也是企業活動正常開展的基礎。企業資金的籌措，是企業資金活動的起點，也是決定企業資金運動規律和生產經營發展的重要環節。

一、資金的籌措及要求

一個企業，應當籌措多大數量的資金，怎樣籌措到所需資金，如何確定外部資金的使用條件等等，都是應該認真決定的問題。在籌資過程中，應做到以下要求：

1.企業在生產經營過程中，最低的資金要求是籌資的依據。合理確定資金的需要量，控制資金投放時間，要從投資的量和期來確定籌資的數量和時期，既不能脫節又不能閑置。

2.周密研究投資的方向，大力提高投資效果。要從投資的流向來研究投資的回收，力求把籌資效果和投資效果統一進行分析。

3.認真選擇資金來源，力求降低資金成本。要從各種籌資渠道和方式的結合中制定最佳籌資方案，以便降低資金成本。資金成本的高低和投資效果的大小決定籌資的經濟效益。這兩方面都與資金來源、投資方向、資金需求量及投放時間密切相關。因此要全面分析資金成本率和投資收益率，力求以最少資金成本實現最大的投資并發揮最大的效能。

4.適當安排自有資金比例，正確進行負債經營。要從自有資金和借入資金的不同成本出發，進行合理配置，以便利用財務杠桿，適當降低籌資成本。

二、企業籌資的渠道和方式

企業取得資金的途徑稱為籌措資金的渠道。籌措資金的方式是指企業取得資金的具體方法和形式。一定籌資方式，可能只適用于某一種特定的籌資渠道，也可能使用于不同的籌資渠道，同一渠道的資金可以采取不同的方式取得。因此，應對各種籌資渠道和方式深入研究，以便確定最好的資金來源結構，取得良好的效果。

1.資金籌措的渠道。

（1)國家財政資金。國家預算撥給企業的資金，主要有財政撥款（有償、無償）、財政補貼、周轉金以及參與股份制企業的國家股等等。

（2)專業銀行借款資金。通過多種形式從銀行取得的貸款，是形成企業資金的重要來源。如基金貸款、流動資金貸款、中短期專項貸款等等。商業信用的單據貼現，也是迂回使用銀行信貸資金。選擇借款方式時企業應考慮經濟效益和償還能力，防止盲目的籌集和使用資金。

（3)非銀行金融機構資金。非銀行金融機構主要包括各級政府主辦的信托投資公司、租賃公司、保險公司以及民間金融組織等，這些機構的資金供應比較靈活方便。

（4)社會閑散資金。指社會民眾手中閑置沉淀資金，他們可購買各種證券進行投資，以求達到增值和獲利。

（5)其他企業資金。隨著橫向經濟聯合的開展企業向資金聯合和資金流通方面加強和發展，從其他企業通過聯營入股、債券以及商業信用等方式獲得資金。在這種籌措方式中既有長期穩定的資金使用，又有短期臨時的資金調劑。

(6)國外資金。利用外資的方式很多，歸結為吸收外資和借用外資兩大類。吸收外資主要是中外合營或獨資辦企業。

2.資金籌措的方式。資金來源的多渠道和籌資方式多樣化，使企業可選擇不同籌資方式，從不同渠道取得資金。

（1)短期資金的籌措。短期資金是指供短期使用的資金，使用期限在一年左右或一年以內的非投資性資金，通常在一年內即可收回，主要用于企業流動資產方面的短期需要。如發放工資、購買原材料和其他臨時性支出，屬于追加資金需要。按現代財務觀點，企業短期資金不足是正常和經常的現象，相反，如果總是呈現出資金過剩和富裕的態勢，反而表明財務運用上的一種缺陷。

短期資金的特點：占用時間短、變現能力強、資金成本低、籌資風險小。

短期資金籌資方式：商業信用、銀行短期借貸、以存貨作為抵押的貸款、企業間拆借、企業內部集資等。

（2)長期借款的籌措。一般用于一年以上甚至十幾年至幾十年才能收回的投資項目。長期資金主要用于企業擴大生產規模，增添新設備等等。

長期資金的特點：償還周期較長，籌資風險大、資金成本高、投資影響大。

長期資金籌資方式：股票、債券、銀行長期借款、融資性租賃、聯營、補償貿易等。

三、企業籌資方式的依據

1.成本。是企業取得資金使用權而付出的代價，是對籌資效益的一種扣除，企業籌資應盡量降低籌資代價。企業取得和使用資金的所負擔的費用同籌資總額的比率，稱為資金成本率。

資金成本率=占用費+籌資費/籌資總額*100%

由于測定資金成本的各項因素僅能根據現在效益和對未來的情況預測確定，因此資金成本率是個預估值，不是精確的計算值。

2.風險。是指籌資效益的不確定性。不同的籌資方式，會產生不同的籌資風險，風險損失有大有小。企業籌資方式的選擇，要謹慎進行權衡，充分估計到每種籌資方案可能帶來的風險損失。

3.可能性。主要取決籌資運用后產生效益的明顯性和企業信譽。還與國家有關政策有關，如信貸政策、產業政策、股票債券集資政策等等，因此要充分加以分析研究。如果企業信譽欠佳，不能取得銀行貸款，只得尋求其他融資方式。

4.彈性。包括償還貸款能力和增加貸款能力兩方面。如銀行貸款與商業票據比較有彈性，這是因為企業資金充足以后即可還貸，而商業票據必須到期方能償還欠款。彈性又與企業獲得貸款的難易有關。如果企業在銀行有信貸指標則在未達到最高限額之前，要增加貸款很容易，而其他融資方式就沒有如此大的彈性。

5.債務與資產的比率。表明企業資產充當債務擔保的程度。貸款一般都需有物資保證，這種保證會限制企業未來的融資能力。債務與資產比率越大，企業在債權人心目中的信譽地位就愈下降，借款能力也就降低。

6.時間性。構成資金成本的各項因素常隨資金市場的變化而波動，某種資金籌措方式所能取得的資金時間與企業對資金需求的時間是否一致，是決定能否及時籌措到所需資金的關鍵。所以，時間安排對資金籌措的最佳組合有著很大影響。