人民幣突圍

美國財政部長保爾森，此刻或許正在為一件事竊喜：中國國務院副總理吳儀已正式宣布，2008年“兩會”后將“完全退休”。這樣，在中美經濟領域的談判中，他將少了一個強有力的對手。

或許，對于這位“鐵娘子”的隱退，保爾森還心存幾分遺憾，他曾在公開場合稱贊她是“魅力天成”。但另一方面，保爾森也深深體會到：幾年交道打下來，這位鐵腕女人給美國帶來的麻煩太多，她“鐵性”十足的談判風格讓美國人頭疼。

他當然希望，中國換上來的下一任談判對手，是一個性格不那么強硬的人。不過，他也知道這并不是件容易事，隨著中國國力的增強和外交水平的提高，中國的領導人正變得越來越強勢。

連中國自己的媒體新華社，都開始在文章中使用這樣的大幅標題：“中國政治家正在世界面前硬起來。”公開在媒體上承認國家領導人強硬，這樣的事以前在中國并不多見。

其實不只保爾森有這樣的感覺。來自歐盟和日本等國的談判者們都發現，雖然近期他們連番轟炸似地對中國施加壓力，欲強使中國政府推動人民幣升值，并進一步放開金融市場，然而，令他們失望的是，得到的回答卻大多是NO。

西方國家終于意識到，中國確實已今非昔比。國家領導人敢于挺直腰板的背后，實際上反映了國力的日益壯大，經濟的日漸強盛。

這就使他們更加惶恐。因為一個強大的中國躋身世界之林，是列強們最不愿看到的。

被圍困的人民幣

2007年12月12日，星期三。

距北京不遠的河北省香河鎮，中信國安“第一城”。

在這個豪華的旅游地，風塵仆仆從美國趕來的保爾森，又見到了自己的老對手——中國國務院副總理吳儀。雙方各懷心事，再次坐到了談判桌上。

據說，中美戰略經濟對話開幕當天，有兩輛極品寶馬汽車在“第一城”外的環路上頂頭相遇。兩車各不相讓，整整對峙了一個多小時，前后堵住了數百輛參加相關會議的高檔車型。最后還是警察過來解圍，才有一方讓了步。

中國和美國像極了這兩輛“頂?！钡膶汃R車。雙方在經濟上的對峙已長達數年，最后終于有一方慢慢退卻。而這退讓的一方，幾乎每次都是中國。

美國一直將中國對美貿易順差的原因，歸咎于人民幣升值不夠快，并對此耿耿于懷。根據中國官方數據，中美貿易順差2006年達到1442億6000萬美元，而美方的數據則更是高達2330億美元。

2007年1-6月，中方統計的對美貿易順差達到739億美元，占中國全部貿易順差1127億美元的66%；美方統計的對華貿易逆差為1175億美元，占美國同期全部貿易逆差3745億美元的31%。

這次為期兩天的會談，是第三輪中美戰略經濟對話。前兩次對話，分別于2006年12月和2007年5月在北京和華盛頓舉行。

由中國國家主席胡錦濤和美國總統布什共同倡導建立的中美戰略經濟對話，是中美兩國經濟領域的最高對話。話題涉及中國匯率政策、中國對美國貿易順差等。此次對話，美國政府又增加了一個新要求：希望中國加快開放其嚴格控制的資本和金融市場。

保爾森敦促中國放松對人民幣匯率的嚴格控制，并希望允許外國公司和投資者更多地介入中國資本市場。他說，中國政府一直在人為壓低人民幣匯率，以使中國商品更顯便宜，并使中國貿易順差進一步擴大。

開幕式上，保爾森談到對中國繼續采取更靈活的匯率政策的希望，認為面臨通貨膨脹上揚、資產泡沫積聚，以及可能的經濟過熱的情況下，“更靈活的匯率政策，對于中國的現在尤為重要”。

耐人尋味的是，此言一出，人民幣對美元匯率再創匯改以來新高，單日升值幅度達到150個基點。

作為胡錦濤主席的特別代表，吳儀在開幕式致辭中的講話頗具強硬色彩。“對話勝于對抗，協商勝于指責和施壓”、“我們不能同意”、“我們堅決反對”、“將兩敗俱傷”等硬朗的詞句，表達了中方在處理中美貿易分歧中的原則立場。

而且，針對美國長期以來對人民幣的施壓，中國代表首次進行“回擊”，在對話中表明了對美元貶值的擔憂。

貿易保護主義情緒，正威脅到中美欣欣向榮的雙邊經貿關系，對這一點，吳儀和保爾森沒有分歧。但雙方的不同觀點在于：都認為對方應為貿易保護主義情緒的上漲負更大責任。

中美對話之前，中國剛剛拒絕了歐盟加速人民幣升值的要求，表示將在加強匯率彈性政策方面，繼續采取漸進的政策。

超越美國成為中國最大的貿易伙伴后，歐盟指責中國人為操縱匯率，壓低人民幣對外比值，達到穩定出口增長的目的，由此造成中歐貿易不平衡。據統計，中國對歐洲貿易順差2007年預計增長30%，達到1700億歐元。

繼歐盟與美國發出通牒后，日本財長大田泓子也督促中國政府加快人民幣升值進程。

中國領導人則表示，中國希望國際貿易更趨平衡，但不會在貨幣問題上采取過激行動。被猜測即將升任商務部部長的陳德銘稱，商務部從來、現在和將來都不反對人民幣升值，但是反對過快升值。

“所謂過快升值，就是不符合國情和承受能力的升值，人民幣今年以來升值達到6%，已經夠快了?！标惖裸懼赋?，要求人民幣升值越快越好的言論是不負責任的，把減少中國對美國的順差寄托在人民幣升值上，在經濟學原理上也是不科學的。

“人民幣過快升值會造成中國經濟波動，對全球經濟并不是利好消息?！彼f。并表示對美元貶值擔心。自2001年開始，美元對歐元的匯率不斷貶值，到現在已貶值40％。

據悉，美元持續貶值，會造成石油、黃金等世界戰略物資的價格上漲，對持有美元的國家和企業意味著財富的減少。而中國的外匯儲備今年預計突破1.5萬億美元。

貿易分析專家認為，中國目前正遭受國際上的廣泛譴責，人民幣升值問題是招致指責的主要原因。

通脹下的戰爭鼓點

近一段時期，有一本金融方面的書在中國被炒得沸沸揚揚，書的名字叫《貨幣戰爭》。

在眾多經濟學家眼里，這本書只是把一些歷史性事件，用講故事的手法串在了一起，內容有些牽強附會。不過，大家公認的是，這本書的最大貢獻，是激起了國人對金融領域和世界經濟的關注。

“中國真正了解金融的人不多。即便是中央領導層，大部分人的金融知識也少得可憐。”華中科技大學教授向松祚對《財經文摘》直言。

那么，中國有沒有進入“貨幣大戰”？人民幣真的被圍剿了嗎？對此，經濟學家們各執一詞。有的說對手早已鉆到中國肚子里來了，后果相當可怕；有的則抨擊說，所謂的“戰爭論”和“陰謀論”，純粹是子虛烏有。

無可否認的是，中國的經濟發展，確實引起了全球其他國家的關注。而且，在重重壓力下，人民幣隨時面臨著升值的可能。

對于“人民幣升值”這樣的字眼，大多數中國百姓并不理解其真正的內在含義。人們對中國經濟發展所能感受到的，是生活水平比以前大大提高，腰包也比以前鼓。當然，周圍有錢的富人也越來越多了。

一些人很快發現了人民幣升值的好處，就是去國外買東西比以前更便宜。比如在香港商店購買首飾或者化妝品時，店員一般都主動提醒大陸去的游客使用銀聯卡，“這比花港幣要便宜許多?！?/p>

由于港元是實行與美元直接掛鉤的聯匯制，美元貶值，港元也只能委屈地跟著受拖累。這使兩年下來已升值10%的人民幣，相比之下占了上風。

可另一方面，人們發現國內的物價也漲得很快。中國目前的物價上漲速度，已達到十多年來的高點。與人們生活息息相關的消費品，如豬肉、禽、蛋的價格驟升，讓一些人緊張和警惕起來，尤其是那些城市貧民和廣大的農民。

越來越多的城市居民，開始關注起自己原來并不熟悉的這個專業性金融詞匯——CPI。2007年下半年，中央政府不斷公布的中國居民消費價格總水平（CPI），一直在6%以上高位徘徊，讓經濟學家們十分擔心。

CPI是衡量通貨膨脹高低的主要經濟指標。在中國歷經數年的通貨緊縮后，這個指標居然亮起了紅燈，上至政府官員，下至黎民百姓，每個人都對此感到震驚。這也使得一介大國的總理親自過問起豬肉的價格來，普通百姓更是個個繃起了神經，緊盯著物價指數變化。

歐盟官員認為，中國的通脹水平已居于歷史最高水平。人民幣升值有助于緩解中國通脹的壓力，減少中國對外貿易順差。

而同時，有些城市居民還開始感覺到另一方面的變化。

“我2003年在銀行里存了1萬美元，可現在美元越來越不值錢了。當時是1比8.4換來的，現在比率只有7.3，不知道以后還會下跌多少。”來自北京的董先生嘆口氣，對《財經文摘》記者說。

從2005年7月中國人民銀行宣布匯制改革以來，人民幣對美元已升值10%以上。雖然經濟學家們普遍認為，改變外匯政策并非中國的首選，但人民幣升值的壓力一直沒有消退。而且以美國為首的西方利益集團還在不斷進行施壓，敦促人民幣以更快的速度升值。

關于人民幣是否應該快速升值，經濟學家們的觀點不一。

樂觀者認為，人民幣不怕升值。理由是，目前中國經濟處于高速增長的通道中，生產資料和生活消費品連續幾年上漲，通脹的壓力很大，而升值能夠緩解通脹壓力，有助于更廉價地利用國際資源。

反對者則認為，升值將為中國帶來“災難性影響”。理由是，中國的金融體系依然脆弱，升值人民幣必然對經濟和社會帶來強烈沖擊，甚至會使不斷被國際勢力抵制的中國出口雪上加霜。

說貨幣大戰已經降臨或許為時尚早，但宣示戰爭的鼓聲正日漸逼近。

熱錢背后的泡沫

中國對外開放較晚，但打開大門不久，很快就目睹了鄰居們相繼遭遇的經濟危機：先是日本在準備不足的情況下，全盤接受了美國金融自由化的方案，催化了嚴重的經濟泡沫；然后是東南亞金融危機，所有的受牽連國家都遭受了巨大的經濟損失。

日本本質上不是一個獨立國家，其外交和國際戰略很大程度上依附美國。所以，在國際金融貨幣領域受到美國影響，是“啞巴吃黃連－有苦說不出”。

而東南亞金融危機，則有其深刻的內外因。其中關鍵的一點，是國際投資的巨大沖擊，以及由此引起的外資撤離。一夜之間，撤離東南亞國家和地區的外資高達400億美元。

據說，這一場危機，導致東南亞各國叫苦不迭，一些國家經濟倒退20年。金融大鱷索羅斯卻從中凈賺20億美元。

外資熱錢對一個國家經濟的危害，令人不寒而栗。熱錢涌入時，可導致經濟泡沫出現；一旦熱錢撤出，國家的血液便將被抽空。這就像孫悟空鉆進敵人的肚子，你就是有天大的本事也使不出來，只能任由他隨意折騰。

經濟觀察人士估計，這些所謂的國際熱錢，現在正潛伏在人民幣周圍，虎視眈眈地盯著中國。一旦有機會，大量外資便兌換成人民幣進入，炒高樓市和股市，壓迫人民幣升值，然后再抽身脫逃，迫使人民幣貶值。

年底前的股市低迷，便被部分人士看作是一部分熱錢出逃所致。中國海關、商務部公布的數據顯示，2007年上半年增長的外匯儲備中，有1209億美元無法準確地判斷其來路。

某證券業人士認為，海外熱錢正發力狂炒中國的金融和地產。“當人民幣升值到他們的預期之后，海外熱錢就會攜卷巨額利潤逃離中國，結果將不可避免地帶來市場的巨幅振蕩。”

目前美國打壓人民幣升值，華盛頓政府對市場投機資金是全力進行默契配合。據分析，西方國家的政府和投機資金，恰如神話中的哼哈二將，一個在市場上炒作，一個從政治上施壓，最終目標是獲取中國的巨額財富。

雖然也有人認為，中國實體經濟處于高速發展中，目前進入中國的游資還不足懼，然而，幾百億美元的短期資本如同一群饑餓的蝗蟲，為了尋求高額利潤而在市場上四處流竄。這對任何一個國家經濟的健康和安全，都是一種不可忽視的威脅。

對尚處在轉軌時期的中國來說，熱錢所帶來的問題更具危險性。因為這些短期資本瞄準的，都是所謂的虛擬經濟——房地產、股市、匯市，而非實體經濟，比如制造業。

中國已經開始放開國內的股票市場，允許合格的境外機構投資者（QFII）進行數額有限的投資，現已將投資額度提高了兩倍，至300億美元。政府還承諾重新開始批準證券行業成立中外合資企業的申請。

但是，其所走的每一步，都是在美國強大的壓力下被逼邁出的。

這對一個“未設防”的國家金融體系來說意味著什么？

中國官員最近似有懊悔之意，已經在公開場合表示為金融改革步伐太快感到擔憂。美國剛剛發生的次級債風暴，更加重了他們在這方面的顧慮。

財政部一位官員日前接受媒體采訪時表示，中國政府正在重新評估其在金融改革方面的工作。有人分析說，中國害怕重蹈日本《廣場協議》的覆轍，這個協議正是上世紀引起日本經濟一度崩潰的導火索。

外界擔心，中國可能不會履行有關批準更多證券合資企業的承諾。而保爾森卻把握十足地肯定，中國不會放棄在金融和經濟方面的改革，而且將在相對較短的時間內兌現所有承諾。

據預測，金融領域改革步伐的加快，有可能使國際資本進入中國的“沖動”升溫，從而加劇中國的流動性泛濫和人民幣升值壓力。

西方國家慣于將內部經濟壓力轉嫁到外部。摩根士丹利首席經濟學家羅奇(Stephen S. Roach)在中國匯率政策研討會上直言不諱地說：在貿易政策上，美國的政客們總是習慣于找替罪羊。典型的“華盛頓方式”是：把對方打下去，都是別人的錯。

中國改革開放的總設計師鄧小平曾指出：“金融是現代經濟的核心。”而花旗銀行副董事長費希爾的看法是，金融系統恰恰是中國經濟最薄弱的環節。

為此，有經濟學家提醒說，在金融管理方面，中國還是應以風險控制為主?，F在世界經濟周期正走入尾期，千萬不要冒太大的風險。

借錢花錢的陷阱

眾所周知，美國的經濟實力全球第一。美元響當當的強勢地位，使其成為幾乎等同于黃金的硬通貨。

所以，當有人說，美國其實都是在借錢花錢的時候，恐怕誰都難以相信。然而，這正是一些經濟學家想透露給人們的事實。

根據這個說法，中國的經濟快速發展，有一部分因素來自于美國的借錢花錢。去年，美國外貿逆差達到8600億美元，這些錢相對于發展中國家來說，是一筆巨大的資金。它們流入發展中國家，引起這些國家的股市、房地產價格大幅度上升，利息下降。

但是，資金的流動就像河一樣，是不可能停止的。這個巨大的資金流最后又流回到美國，換成了美國的國債。

因為涉嫌批評印尼而被摩根士丹利炒魷魚的經濟學家謝國忠，其主要觀點就是：“萬億外匯儲備不是中國的錢。”他認為，這些錢都是國外流入的投機資本，對中國經濟存在極大的威脅。

美國人離不開“中國制造”，這已成為不爭的事實。有人甚至認為，是13億中國人，在支撐著美國3億人的生活；反過來，美國購買中國商品，又將債券賣給中國人，也支持了中國經濟的發展。

按照這種說法，一旦哪天美國停止借錢花錢了，整個資金鏈條就斷裂了，中國經濟也就被帶入黑暗中。

如果真是這樣，兩家應該是魚和水的關系，因為雙方都維系在這條資金鏈上。而事實卻是，美國政府一直在強勢壓制中國，并不斷祭起“貿易保護主義”的大棒相要挾。2007年9月下旬，美國160家跨國公司和行業協會甚至寫聯名信，要求美國國會對華貿易制裁。

身處廣東省東莞市的張女士，十分擔心中美貿易關系惡化。她是一家服裝廠的高管，工廠生產的成衣全部出口美國。當得知中美已展開三輪戰略經濟對話后，她十分不解地問：“美國人離不開中國制造，為什么還老找中國的麻煩？美國人想讓人民幣升值，不理他們就算了，為什么還要談？”

張女士不知道，她所困惑的，恰恰也是中國政府最感頭疼的問題。與此同時，隨著中國市場逐步放開，中國還遇到了另外一個麻煩：外資對中國企業的惡意并購事件日漸增多。

并購本是企業發展的正常擴張途徑之一，然而，在中國低匯率的背景下，外資對中國民族資本的并購卻是十分不對等的。“中國企業的資產被嚴重低估了?！辈恢灰晃唤洕鷮W家發出這樣的警告，有人將此形象地比喻為“賤賣國有資產”。

2005年的統計數據顯示，在中國的美國上市公司市值，已達到其GDP的137%，英國為140%，日本為105%，加拿大為133%。經合組織國家平均為109%，而非經合組織的高收入國家則平均達到193%。

“金磚5國”（巴西、俄羅斯、印度、中國、南非）中剔除中國，剩余4國的這一比率也達到83%。相比之下，中國35%的比率，恰恰顯示了企業資產被嚴重低估的狀況。

“如果現在不采取措施，過幾年再看看，企業都被國外資本并走，我們的經濟命脈甚至政治命脈都已經控制在人家手里了。”一位投資業人士遺憾地對本刊表示。

比較典型的是2006年的凱雷并購徐工案。這一具有標桿意義的并購案，引起各方面的爭議，以至于驚動了國家有關管理部門。除了因為其是典型的“斬頭”并購外，資產被嚴重低估也是重要原因。

“政府不應該把精力放到所謂的反圍剿上，而應該去幫助企業升級換代。勞動力價值太低的企業，不可能有動力去升級換代。這將影響中國實體經濟競爭力的提升。”中國發展研究基金會副秘書長湯敏博士告訴《財經文摘》。

不能升級換代的結果，就是中國的產品只能打“低價”牌，出口的都是低附加值、低成本產品，同時在高科技領域缺少競爭力，只能受制于人。”

中國政法大學教授楊帆也有同樣的感受：“只有實體經濟的競爭力增強了，中國的整體經濟才能強大。必須給企業留五到七年的時間，讓企業在升值壓力下改變戰略，提高技術?！?/p>

梅杰：人民幣匯率不宜大幅波動

“對于中國金融業來說，只有開放才能支持中國未來的發展，這個方向也是中國發展的一個方向，人民幣在貨幣市場中也是一樣的，匯率上升幅度目前不宜太大。我不認為中國的人民幣在短時間內會有大幅上升。”在12月5日舉行的第二屆中國私人銀行與財富管理論壇活動之一的“皇家禮炮——約翰·梅杰之夜”上，英國前首相及前財政大臣約翰·梅杰爵士作出了如上評論。

演講中，梅杰爵士向當晚的嘉賓描繪了他眼中世界經濟的新格局與區域地緣經濟發展的變化，并與在場的人士分享了他的智慧財富。

當提及中國流動性過大的現象時，梅杰表示：“在歐盟也有太多的流動性。解決流動性的問題，首先要把自己的金融服務產業開放，我覺得金融服務產業能夠解決這個過度流動性的問題。當然這并不表明金融產業一定能解決這個問題，在美國出現了次債的危機，但是他們有能力解決這個過度的流動性。”因此，梅杰建議中國未來的發展一定要堅持金融業的開放。

但同時，梅杰也表示：“中國經濟領導人目前無需對人民幣匯率的波動有過多的擔心。他們應該了解到，歐盟的領導人也有同樣的擔憂，歐元的匯率也是在上升，而美元在貶值?！庇捎趤喼薜闹圃鞓I整個競爭力非常強，因此總體來說， 梅杰認為人民幣肯定會升值，但是近期升值幅度不會太大，也不宜太大。