央行不對稱加息的良苦用心

“引導公眾通脹預期，發揮價格杠桿的調控作用。”央行年內的第六次加息以反通脹的名義不期而至。

央行宣布從2007年12月21日起調整金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存款基準利率上調27個基點，由3.87%提高到4.14%；與此同時，兩個“意外”也接踵而至：5年半來首次降低活期利率，房貸的5年期以上長期貸款利率保持不變。

中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻表示，本次“不對稱”加息既不針對銀行信貸（活期降息反而是有利于銀行），更不針對樓市，對象完全瞄準了通脹風險。但國家信息中心首席經濟學家祝寶良卻認為，本次加息主要針對的是股市。

以“反通脹”之名

細數央行2007年以來的貨幣調控，上調存款準備金率已有10次，連上本次加息也已達到6次。上調存款準備金率旨在收緊銀行信貸，此前數次加息在措辭上也均強調了“加強貨幣信貸調控，引導投資合理增長”。

然而，這2007年的最后一次加息完全指向了“反通脹”。央行負責人表示，2007年以來，宏觀經濟保持了較快發展的勢頭，受食品、能源等結構性因素的影響，居民消費物價指數不斷攀升，通貨膨脹壓力有所加大，此前的歷次調控對于抑制貨幣信貸過快增長發揮了積極作用。

然而，在信貸增長得到控制的同時，國內物價水平存在上漲壓力、國際環境趨于復雜，“為引導公眾通脹預期，發揮價格杠桿的調控作用，央行決定再次加息，發揮價格杠桿的調控作用。”值得一提的是，央行本次對通脹的措辭也由“穩定預期”升級至更為積極的“引導預期”。……