２００８：人民幣升值助推股市走高

匯率歐元兌美元升值速度比人民幣兌美元升值速度還快，為什么沒有出現大量“熱錢”涌入歐洲呢？說明“熱錢”瞄準的是人民幣資產和資本品股市，因此，對人民幣的資產價格和資本品股市走高起著助推作用。

最近一段時間，歐盟13國和G7國財長會議，中歐經濟對話，首次中日經濟高層對話，以及第三次中美戰略經濟對話，均呼吁中國加快人民幣匯率改革步伐，增強匯率靈活性，并表示將對中國人民幣匯率問題施加壓力。源于自200年7月21日人民幣匯率改革以來，人民幣兌美元升值幅度超過10.46%，而人民幣兌歐元貶值幅度達6.85%，對英鎊、加元、澳幣也有所貶值，兌日元升值0.51%。加之因受美國次級債影響，美國經濟增長放緩，促使美國聯邦基金利率在2007年12月11日，再次下調至4.25%，顯示盡管美國財長保爾森強調“強勢美元”，但實際狀況卻是“弱勢美元”。美元處于全面貶值效應下，造成資金流向經濟增長看好非美元貨幣，目前相對美元而言，歐元、英鎊、加元、澳幣、日元等貨幣都處于升值狀態。由于亞洲經濟，尤其中國經濟增長強勁，所以，近日亞洲貨幣走高，尤其是美元兌人民幣匯率創出新高，一方面是美元貶值速度加快，另一方面人民幣仍有升值要求。綜上諸多因素，近期人民幣已經升破7.37，可以預計人民幣升值幅度在2008年可能會加快，那么將會給資本品的股票市場增加上升動力。

美國結構性赤字導致美元疲軟，已經在匯市被反映出來，美國經濟增長放緩，美國消費開支由此受累，美元進入降息周期，美聯儲寬松貨幣政策，將催化美國以外的資產泡沫，尤其加快國際過剩資本“熱錢”，向中國等新興市場轉移速度，從而加劇了我國通貨膨脹壓力。……