本土創業投資機構的戰略選擇

對于資本規模較小、持續融資困難的本土創投機構而言，不應將眼光只瞄準創業板，應在收益與成本、控制投入與退出資本循環流量的權衡中制定適宜的退出戰略。

自2004年全球創業投資市場復蘇以來，受中國經濟持續穩定增長、創業投資制度的優化與多層次資本市場體系日益完善的利好因素推動，中國創業投資業得到空前發展，2006年中國成為全球僅次于美國的第二大風險投資國。國際創業投資巨頭在國內紛紛布局搶灘并尋獵潛力投資目標，本土創業投資機構因創業板退出渠道將通而暗潮涌動，一時間“創業投資春天來臨”之聲此起彼伏。然而，雖然創業板將在年內推出，但回首2000年創業投資因創業板叫停而跌入谷底的蕭條景象，放眼德國創業板關閉、香港創業板交投清淡的市場困局，稚嫩的本土創業投資不應盲目樂觀。

創業投資市場熱潮涌動

創業投資市場的發展不僅依賴于創業企業所處的行業發展前景，也取決于資本市場的繁榮程度，同時由于涉及到科技創新、資本投資與產業安全等制度因素，也受到國家有關創業投資政策的影響。我國自1985年引入“創業投資”概念以來，經歷了二十多年的緩慢發展后，2004年創業投資開始復蘇并迅速發展，特別是中小板市場釋放的高回報效應與創業板推出的預期效應，促使我國創投市場呈現爆發性增長。

創業投資市場持續強勢增長。追逐相對高額的投資回報是創業投資的本性，而創業板市場是創業投資退出并增值的主體市場。……