Ａ股市場重尋估值中樞

一季度A股經歷大幅度調整，而大量限售股解禁帶來的市場供需失衡使調整深度超出預期。證券市場短期內由于難以承受巨大的資金供給壓力，只能依靠上市公司估值中樞快速重排應對失衡的供求關系。當前的估值水平可能還未達到新的均衡。

市場陷入悲觀預期

美國次貸危機對全球經濟深度沖擊，引發全球股市大幅震蕩。隨著全球經濟一體化及國內外金融市場聯動性的增強，一季度A股經歷大幅度調整，而大量限售股解禁所帶來的市場供需失衡使調整深度超出預期。

全球經濟回落波及中國。始于2007年的美國次貸危機正顯示出對美國乃至全球經濟的沖擊。為應對這一沖擊，以美聯儲為首的各國央行采取各種金融救援措施試圖加以緩解，包括向金融市場注入高達萬億美元的資金以緩解流動性壓力；將聯邦基金目標利率從最高點5.25%下調至目前的2.25%等，但這些措施并沒有緩解投資者對美國經濟現狀以及前景的擔憂。今年2月份，美國制造業和非制造業都出現收縮現象，同時，就業數據持續惡化，非農就業人數已連續兩個月減少，2月份減少6.3萬，下降趨勢明顯。作為次貸危機源頭的美國房地產市場在過去一年一直在下滑，無論是房價還是開工量和銷售量，都大幅下跌，諸多統計數據顯示，美國經濟已陷入負增長態勢。

美國經濟衰退對全球經濟的影響是顯著的。今年1月底，國際貨幣基金組織下調2008年全球經濟增速，比2007年10月份的預測調低0.3個百分點；……