河北省經濟增長與固定資產投資關系實證分析

摘要：基于河北省1978—2005年的經濟數據，通過計量經濟學中的格蘭杰因果關系檢驗分析證明了二者之間的因果關系，進行協整分析并建立誤差修正模型來說明二者之間的均衡關系，并通過對河北省的數據與變量，格蘭杰因果關系的檢驗、協調分析及誤差修正模型等，據此提出的政策建議。

關鍵詞：固定資產投資；經濟增長；協整；誤差修正模型

中圖分類號：Ｆ127 文獻標志碼：Ａ 文章編號：1673－291Ｘ（2008）02－0150－02

一、引言

改革開放以來，河北省經濟取得了快速增長，同時全社會固定資產投資也增長迅速。在消費需求比較不足的情況下，投資需求成為經濟增長的一個重要因素。因此，對投資的調節成為政府的重要調節手段。通過固定資產投資，增加了就業，促進了經濟的發展，尤其加強了基礎設施的建設。本文通過采用河北省1978—2005年的經濟數據利用計量經濟學的ｇｒａｎｇｅｒ因果關系檢驗，以及協整理論分析河北省的固定資產和經濟增長之間的協整關系，建立誤差修正模型分析二者之間的關系，通過對模型的結果進行分析，提出相應的政策建議。

二、河北省固定資產投資與經濟增長關系的實證檢驗

（一）數據與變量

本文運用河北省國內生產總值（ＧＤＰ）作為衡量經濟增長的指標，利用全社會固定資產投資作為衡量投資的指標，所用的數據樣本采用1978—2005年的統計數據。數據來自《新中國五十年統計年鑒》和歷年《中國統計年鑒》。為使數據具有可比性，對數據進行了可比性處理，用居民消費價格指數（1978＝100）對國內生產總值進行平減，其中1978—1984年的ＣＰＩ用城市居民消費價格指數來平減。由于我國是從1992年才開始編制固定資產投資價格指數，此前數據空缺，本文用零售物品價格指數（1978＝100）對固定資產投資進行平減，從而得到實際的國內生產總值和實際的固定資產投資，分別用ＲＧＤＰ和ＲＦＩ表示。為了消除非平穩時間序列的異方差性，對所得的數據進行自然對數變換，分別用ｌｎＲＧＤＰ和ｌｎＲＦＩ來表示取自然對數后的實際國內生產總值和實際固定資產投資。本文使用計量軟件Ｅｖｉｅｗｓ5．0對數據進行分析。

（二）格蘭杰因果關系檢驗

Ｇｒａｎｇｅｒ因果關系檢驗實質上是檢驗一個變量的滯后變量是否可以引入到其他變量方程中。一個變量如果受到其他變量的滯后影響，則稱它們具有Ｇｒａｎｇｅｒ因果關系。從理論上分析，投資會促進經濟增長；由于存在加速數效應，經濟增長也會促進投資的增長。因此，二者應存在雙向的因果關系。因果關系的檢驗中需要確定滯后階的階數，本文通過試驗，確定滯后階數為2階。因果關系檢驗結果如表1：

由表中結果可得固定資產投資不是ＧＤＰ增長的因和ＧＤＰ增長不是投資增長的因，這兩個原假設的Ｆ值都顯著異于0，所以可以在較高水平上拒絕原假設。那么可以得出結論：河北省固定資產投資與經濟增長之間存在雙向的因果關系。就是說固定資產的變動能夠引起ＧＤＰ的變動，前期的固定資產投資能夠解釋和預測ＧＤＰ。同樣，ＧＤＰ的變動也能解釋固定資產的變動，前期的ＧＤＰ能夠推斷當期的固定資產投資規模。

（三）單位根檢驗與協整分析

如果時間序列是非平穩的而對其進行回歸分析，那么就會產生偽回歸。而我們的經濟時間序列通常都是非平穩的，因此，在對時間序列進行回歸分析之前應進行檢驗，以判斷其平穩性。單位根檢驗就是用于判斷時間序列的平穩性的，并可推斷序列的單整階數。利用ＡＤＦ檢驗（ａｕｇｍｅｎｔｅｄ Ｄｉｃｋｅｙ－Ｆｕｌｌｅｒ Ｔｅｓｔ）方法對序列ｌｎＲＧＤＰ和ｌｎＲＦＩ進行單位根檢驗，應用計量軟件Ｅｖｉｅｗｓ5．0對兩個時間序列進行檢驗。結果見下頁表2。

從表2可以看出ｌｎＲＧＤＰ和ｌｎＲＦＩ都是非平穩的，但是它們的一階差分項卻是平穩的。因此?熏可以認為二者皆為Ｉ（1）變量。

對于兩個非平穩的時間序列變量，若它們是同階單整的，則這些時間序列的線性組合序列可能是平穩的，那么就可以認為兩變量之間存在協整關系。從經濟關系上說，假定一些經濟指標被某經濟系統聯系在一起，那么長遠來看這些變量應該具有均衡關系。兩變量之間的協整關系意味著二者之間的長期均衡關系。協整分析方法有Ｅ－Ｇ兩步法和Ｊｏｈａｎｓｅｎ協整檢驗法，本文采用Ｅ－Ｇ兩步法對河北省的國內生產總值和固定資產投資進行協整檢驗分析。

對同階的兩變量ｌｎＲＧＤＰ和ｌｎＲＦＩ進行回歸，模型的結果如下：

方程下括號內的值為ｔ值。為判斷序列之間是否具有協整關系還需檢驗方程的殘差序列是否平穩，如果殘差序列是平穩的，那么說明方程的設定是合理的，說明方程的因變量和自變量之間存在穩定的均衡關系；反之，則說明二者不存在均衡關系。對殘差序列的檢驗結果見表3：

（四）建立誤差修正模型

協整分析反映了變量之間的長期的均衡關系，但不能反映因變量的變動與自變量變動之間的關系。因此，應建立誤差修正模型。誤差修正模型最早由Ｓａｒｇｅｎ（1964）提出的，但是基本形式的形成由Ｄａｖｉｄｓｏｎ，Ｈｅｎｄｒｙ，Ｓｒｂａ和Ｙｅｏ提出的，因此，又被稱為ＤＨＳＹ模型。它能反映因變量的短期波動。本文通過Ｅ－Ｇ兩步法建立誤差修正模型。計量模型如下：

在上面的誤差修正模型中，差分項反映了短期波動的影響。經濟增長的短期波動可以分為兩部分：一部分是短期固定資產投資波動的影響；一部分是偏離長期均衡的影響。誤差修正項系數的大小反映了對偏離長期均衡（2．4666＋0．7606ｌｎ）的調整力度。從短期看固定資產投資變動1％，將引起國內生產總值0．19％的變動。從系數估計值（－0．0822）來看，當短期波動偏離長期均衡時，將以（－0．0822）的調整力度將非均衡狀態拉回到均衡狀態。從短期看，被解釋變量的變動是由較穩定的長期趨勢和短期波動所決定的，短期內系統對于均衡狀態的偏離程度的大小直接導致波動振幅的大小。從長期看，協整關系式起到引力線的作用，將非均衡狀態拉回到均衡狀態。

（五）實證結果分析

從以上的分析中，我們可以得到以下結果：固定資產投資對拉動經濟經濟增長的作用明顯。投資對經濟增長的貢獻表現在：一方面投資的一部分可直接轉化為ＧＤＰ的一部分，直接推動國民經濟發展；另一方面表現在固定資產投資間接引起的消費增長對經濟的貢獻；同時，固定資產投資也受到經濟增長的影響。固定資產投資所需資本需由資本積累提供，資本積累的增加需要經濟的發展提供。

本文協整分析表明，河北省的固定資產投資與經濟增長之間存在長期的均衡關系，而且二者的誤差修正模型說明在短期內，固定資產投資的變動將引起國內生產總值同方向的變動，二者存在動態均衡機制。

（六）存在的問題和建議

不可過分依賴投資，應大力提高消費需求。固定資產投資對經濟增長的拉動作用最終取決于消費需求是否擴大，沒有消費需求支持，固定資產投資對經濟增長的拉動不會持久。如果投資所形成的生產能力不能與消費匹配，就會造成產能過剩，資源浪費；其次，投資的結構不甚合理，在投資結構方面，河北省工業項目規模偏小、投資比重偏低，針對這些問題應該調整產業結構，減少高耗能高污染行業的投資，注重可持續發展。隨著投資的增加，投資的回報率將降低，因此在增加投資的同時應注重提高技術，促進技術的發展，實現經濟的持續增長。這就需要加大對科技和教育的投入，實現經濟增長方式的轉變。

當前河北省應抓住國家積極發展環渤海經濟圈的大好時機，積極引進外來資金，合理選擇投資項目，調整產業結構，實現經濟的快速發展。

注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內容請以PDF格式閱讀原文。