中小企業融資能力分析

摘 要：主要從中小企業融資問題的現狀入手，揭露出融資問題的根本原因，分析探討企業的融資能力，尋求切實可行的方案，以緩解并消除這種融資障礙，為中小企業的發展鋪平道路。整體研究思路是“發現問題——分析問題——解決問題”。

關鍵詞：中小企業；融資；抵押；貸款

中圖分類號：F830.9文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）03-0144-02

1 我國中小企業融資出現的問題

(1)融資渠道單一。

我國中小企業底子薄，自有資金少，通過直接融資方式又因資本市場門檻高而無法進入。民間融資渠道又不暢通，企業擴大經營規模主要依靠外來資金，而外來資金又以銀行貸款為主。據統計，東南部地區中小企業發展較好的溫州市，外來資金占40%，其中銀行貸款又占外來資金的70%，中西部地區中小企業對銀行的依賴程度更高。

（2）抵押擔保難。

中小企業普遍有形資產少，可抵押物少，而且抵押物的折扣率高。同時中小企業也難找到合適的擔保人，效益好的企業不愿為別人做擔保，效益一般的企業，銀行不允許作為擔保人。

（3）中小企業資信水平普遍不高。

中小企業經營規模一般較低，管理基礎薄弱，技術水平落后，關聯交易復雜，資信度不高，透明度比較低，普遍缺乏良好的公司治理機制，難以適應不斷更新的市場需求及日益激烈的市場競爭，經營風險增大，經濟效益低下，再加上財務制度不健全，報表普遍不實。由于缺乏審計部門確認的財務報告及良好的經營業績記錄，同時由于社會缺少對中小企業的信用評級機構，增加了銀行對企業的審查難度，因此，中小企業資信水平普遍不高。

（4）貸款資金成本高。

由于基層銀行授信有限，辦事程度復雜煩瑣，中小企業借一筆數額不大的貸款至少要辦十道手續，少則一周，多則數月，即使錢到手，商機可能早已錯過。站在銀行角度，將10億元貸款的成本發放給1萬家小企業的交易成本要遠高于發放給1家大企業的交易成本。因此，銀行更加愿意貸給大企業而不愿意貸給中小企業。

2 中小企業融資問題原因分析

（1）資本市場不完善。

中小企業融資的渠道可分為直接融資和間接融資，直接融資以股票、債券為主。根據我國目前證券市場的情況來看，中小企業進入證券市場進行直接融資的比率很低，造成這種現象的原因在于中國資本市場的發展還不成熟，且證券市場的風險較大，政府對企業發行證券提出了較高的要求。

（2）金融機構的整合及銀行貸款風險管理的加強。

隨著經濟體制改革的日趨深化，我國的金融服務業也進行了相應的變革與整合，許多原先以中小企業為主要貸款對象的金融機構，在整合中被撤消或合并，機構數量減少，使得對中小企業的貸款投放量也相應下降。而國有商業銀行為防范金融風險，上收貸款權限，大規模撤消基層網點，股份制商業銀行、城市信用社和農村信用社等中小金融機構信貸能力有限，國家金融資源分布與中小企業空間布局不相適應。我國雖已經設立中小企業科技創新基金和中小企業國際市場開拓基金，但仍無法滿足中小企業發展的需要。

（3）信息不對稱與道德風險。

我國中小企業一般采取較為封閉的運營方式，其信息透明度低，進而社會公信度不佳，它們所提供的各種財務報表與會計資料，大多未經專業注冊會計師的審計驗證。當中小企業在尋求貸款和外源性資本支持時，銀行和投資者因難以準確判斷其信用程度，而不愿做出放貸或投資的選擇，由此引發中小企業的融資難題。為克服融資困難和實現融資目的，許多中小企業又會想方設法地隱瞞于已不利的各種信息，篡改或編造各種報表資料以取得貸款。而這一行為，不僅會產生有損銀行與投資者利益的道德風險，更會進一步損毀企業自身的社會公信度，加深中小企業融資難的矛盾。 

（4）信用擔保體系不夠完善。

目前面向中小企業的信用擔保業發展滯后，難以滿足企業需要。政府出資設立的信用擔保機構通常又缺乏后續的補償機制。鑒于中小企業的信息透明度低，可信度不佳這一現狀，銀行在向中小企業提供貸款時，勢必要考慮如何保護自身利益這一問題，采取擔保貸款或抵押貸款的形式。而中小企業大部分處于成長時期，規模小、有形資產少、經濟實力比較薄弱，只能依靠擔保機構，而目前截止到2005年末，湖北省共有貸款擔保機構105家，從業人員835人，注冊資金25億多元，累計貸款擔保60多億元，雖有了很大的發展，仍遠不能夠滿足中小企業的需求。

3 中小企業融資能力分析

（1）中小企業固定資產不足。

企業融資可分成以信用為基礎的融資和以資產為基礎的融資。為了規避風險，資金供給方越來越青睞于以資產為基礎的融資活動，特別是對超過1年以上的長期融資時，抵押或擔保成為普遍的融資方式。我國中小企業目前的現狀是固定資產比重偏低，說明我國中小企業中長期貸款融資較為困難。

（2）中小企業流動比率偏低。

流動比率衡量的是企業變現流動資產以償付流動負債的能力，反映的是短期融資能力。流動比率越高，企業能實現的資金需求量越大，二者成正比。中小企業的固定資產比率低于大型企業；同時，中小企業本身的固定資產比率也遠遠低于其流動資產比率。中小企業融資主要以短期融資為主，相對于大型企業，中小企業的流動比率比大型企業要低，中小企業資產流動性可想而知，中小企業面臨很大的資金運轉不靈的風險。

（3）流動資產結構不合理。

在流動資產內部，各種流動資產的變現能力也是不同的，因而不同的流動資產構成，將影響整體流動資產的變現能力，企業流動資產的構成也可反映企業短期融資能力。流動資產結構主要是用應收賬款與存貨比來反映。根據調查顯示，我國中小企業的存貨與應收賬款之比比大型企業高，相對而言，中小企業的短期融資能力較弱。

4 中小企業融資建議

（1）拓寬間接融資渠道。

銀行貸款是世界各國間接融資的最主要渠道。建立為中小企業服務的金融機構，加強面向中小企業的金融體系建設。目前應著手作好以下工作:

首先，重塑商業銀行的市場定位，將金融支持的重點轉向支持城市中小企業和當地經濟的發展，在城市商業銀行設立中小企業信貸部門，建立中小企業信用擔保制度。

其次，嚴格按合作制原則規范農村信用合作社運作，積極推動鄉鎮企業與農村信用社發展緊密型合作關系，以提高信用社對鄉鎮企業的金融支持能力；改變現行貸款審批程序，建立適合中小企業的授信體制、政策和程序。

再次，強化對國有商業銀行中小企業信貸部門的業務指導與檢查監督，確保國有銀行對中小企業的支持力度；充分發揮國有商業銀行機構、網絡、人才、信息等方面的優勢，建立中小企業信息庫，為中小企業提供行業分析、決策咨詢服務。

最后，研究組建政策性中小企業專業銀行，協助中小企業改善財務結構，提高經營管理水平。

（2）建立公正、開放、多層次的資本市場。

發展多層次、多元化的資本市場，尤其是通過這些證券交易市場來擴大中小企業的融資渠道，能進一步加快中小企業的發展進程。

一個完善的資本市場應能覆蓋不同發展規模的企業，滿足各類企業不同數量的融資要求和提供多樣化的融資方式，以促進國民經濟健康穩定的發展，所以應該盡快建立一個多元化的資本市場以適應不同規模企業發展的融資要求。建立起成本較為低廉、準入標準較為寬松的二板市場與地方柜臺交易市場，允許有條件的中小企業，特別是中小高科技企業進入證券市場融資，將加速中小企業的發展。

（3）建立風險投資基金。

開啟社會和民間投資，建立風險投資體系。風險投資基金的組建模式必須是市場組建、市場運作，應擺脫政府干預。當前，大量民間閑資金沒有出路，一方面政府要加強宣傳引導，另一方面要采取切實措施，出臺優惠政策，鼓勵技術創新型中小企業發展，提高風險投資成功率，刺激民間投資者的投資欲望。我們可以加快建立風險投資渠道，投資基金作為一種新型金融中介機構，不僅能夠為企業提供資金支持，更有能力依靠專家理財和咨詢的優勢，改善企業的公司治理結構和管理水平，在創新型企業的組織結構、業務方向、財務管理、領導班子等方面提供智力支持。從我國中小企業發展現狀看，規范公司治理結構及財務制度與引進外部資金同樣重要，利用投資基金可從兩方面推動創新型中小企業發展。

（4）設立專門政府部門及政策性金融機構。

建立中小企業管理機構，為中小企業融資創造良好的環境。中小企業的發展需要一套綜合性的政策及一系列措施，這涉及到金融、貿易、工商、稅收等各部門。這些政策的制定與環境的形成均應有強有力的政府機構加以組織和協調。從以上中小企業發展的國際成功經驗中可以看出，由政府設立統一的、具有綜合協調能力的中小企業管理機構，對于維護中小企業合法權益，保護中小企業生存與發展、協調各部門有關中小企業計劃、為中小企業提供必要的財政、金融和產業政策等諸多方面起到無法代替的作用。因此，從長遠看，國家應盡快組建統一口徑的中小企業管理機構，以保持中小企業政策的統一性、系統性和完整性。未來中小企業管理機構，除了為中小企業提供政策輔導、行業分析、系統管理等服務外，在中小企業獲得金融服務方面，也可采取一些積極措施來間接促進金融機構對中小企業提供金融服務，如中小企業管理機構可與各金融機構聯網，實現信息資源共享，金融機構由此可快捷的評價中小企業的還款意愿和還款能力，促進中小企業融資。

（5）政府對中小企業提供政策和稅收援助。

稅收優惠最直接的資金援助方式，通過減輕中小企業的稅負，有利于中小企業資金的積累和成長。財政補貼的應用環節是鼓勵中小企業吸納就業、促進中小企業科技進步和鼓勵中小企業出口等。貸款援助環節是中小企業的初創、技改和出口等最需要資金的地方。風險基金是政府或民間創立的為高新技術型中小企業創新活動提供的具有高風險和高回報率的專項投資基金。

（6）建立健全信用擔保體系。

信用保證是提高中小企業金融信譽度，解決貸款擔保、抵押難的有效方式。必須盡快建立和完善擔保機構的準入制度、資金資助制度、信用評估和風險控制制度、行業協調與自律制度。

（7）建立社會化服務中介體系。

建立一個分工明確、運作規范的中小企業融資社會中介服務體系，對于更加有效配置人力資源，疏通融資渠道具有十分重要的意義。中介機構將融資主體、融資對象和政府等有關部門緊密地聯系在一起，排除中小企業各融資渠道上的障礙，提高中小企業自身的融資能力。中介服務機構除為中小企業提供咨詢等服務外，還可通過對中小企業的審計來規范中小企業財務行為，減少金融機構對中小企業風險評級等信息的搜尋成本。

（8）健全中小企業金融服務法律規范。

加強中小企業立法，對改善中小企業金融服務，促進中小企業更好地發展具有十分重要的作用。在制定中小企業法律法規時，要充分注意對中小企業融資的促進。比如：建立中小企業金融扶持制度，成立專門為中小企業服務的信貸部，實施中小企業貸款計劃等。