讓“神奇杠桿”撬動金融之都

2006年6月，重慶市獲準建設3條軌道交通線，預計總投資242億元，其中前期啟動資金需要90多億元。這么高的啟動資金，讓負責這3條軌道交通線建設的重慶開發投資有限公司（簡稱“重開投”）發了愁。

就在這時，重慶銀海租賃公司飄然而至，雙方一拍即合，打算用融資租賃的方式解決資金問題：重開投把已經運營的輕軌2號線上的機車賣給銀海租賃，然后再租回來使用。這樣一賣一租，重開投只需要繳納租金，就可以一次性從銀海租賃獲得上億元的流動資金，并可以繼續使用機車。

有人生動地把這種方式比喻為“借雞生蛋，賣蛋還錢，還錢得雞”。這就是金融租賃的魅力。重慶工商大學財政金融學院教授蒲成毅形象地說：“金融租賃就好比是一根神奇的杠桿，企業可以用1塊錢辦成10塊錢的事?！?/p>

銀海租賃：從“摘牌”到“獲牌”

在重慶，最早吃螃蟹的非銀海租賃莫屬。它的沉浮，正是重慶融資租賃業變遷的真實寫照。

1993年，由中國人民銀行重慶營業管理部（當時為中國人民銀行重慶市分行）和當時的重慶市體改委批準，重慶市商業銀行、西南證券有限責任公司共同出資，組建了重慶銀海租賃公司。作為當時重慶唯一一家融資租賃公司，銀海租賃經營業績相當不錯。

可就在這期間，一些租賃公司脫離租賃主業，違規高息攬儲、亂購設備，導致不良債權占比激增，正常營業的融資租賃公司不到一半。銀監會在全國范圍內對金融租賃行業進行全面整頓。當時的《金融租賃公司管理辦法》規定，注冊資本金應達5億元人民幣。未達到這一要求，非經人民銀行總行批準設立的金融租賃公司為非法，必須關閉。由于銀海租賃不是總行批準的租賃公司，2001年被吊銷執照。

銀海租賃雖然倒了，但重慶對金融租賃公司的追求從沒停止。2002年1月，重慶國投、隆鑫摩托、力帆摩托、南方集團等11家企業共同發起籌建重慶金融租賃股份有限公司的倡議，并為此成立了籌建工作組。到2004年，籌建工作組募集資本金7.1億元，已越過注冊資本金5億元的門檻。但是由于2000年后銀監會就沒審批過任何金融租賃公司，這次籌建計劃被迫擱淺。

重慶的金融人士認為，要將重慶打造成長江上游的經濟中心，集融資、融物等多功能于一體的新型投融資工具——金融租賃公司不可或缺。2004年，重慶市金融辦確定把金融租賃公司作為除銀行、保險外的第三大金融產業。

2004年12月，金融租賃公司的審批工作由商務部接管，并確定了第一批融資租賃試點公司。重慶方面也隨之加快了步伐，但由于種種原因，進展不順。

2005年末，重慶市政府決定將申請融資租賃試點一事交由渝富公司辦理。當年12月31日，渝富公司恢復銀海租賃的工商登記，公司性質為經營性租賃公司。

2006年4月下旬，第二批融資租賃試點企業名單出爐——銀海租賃作為中國西南地區的唯一獲批試點企業，終于再次獲得融資租賃資格牌照。

“現在有很多客戶在排隊，業務不是問題?！便y海租賃再獲融資租賃牌照后，總經理張子春欣喜地說。

公開資料顯示，銀海租賃主要從事輪船、制造設備、車輛等融資租賃業務。

2006年，重慶公交集團從重慶銀海租賃公司租了85輛公交車，租期3年，總價值近3000萬元。

“公交控股集團只需按季度交納租金，就可以使用價值幾千萬元的資產。”張子春說，在銀海租賃成立以前，公交控股集團就利用浙江租賃公司，解決了許多公交線路的車輛缺乏問題。

“神奇杠桿”的放大效應

市政府大力支持，眾多企業和金融機構頻頻出手，金融租賃的魅力究竟何在？

“眾多企業去遞交試點申請，就是因為一個融資的功能。”張子春給出了一個權威的解釋。另外，融資租賃公司還享有稅收上的優惠，無論開展經營性租賃，還是融資性租賃，都只需交納5%的營業稅；而其他租賃公司開展經營性租賃要交5%的營業稅，融資租賃要交納17%的增值稅。

眾所周之，作為西部地區唯一直轄市的重慶，正利用國家西部大開發的歷史機遇進行大規模的基礎設施建設。按照規劃，從2003年到2010年，重慶市公路、水路建設計劃總投資944億元，其中公路797億元，水路147億元。另外，在2010年前，重慶還計劃投入637億元發展電力設施，而總投資高達7億元的重慶國際醫院也在規劃設計中。隨著上述項目的逐步實施，有關企業、單位對大型工程機械、發電機組及其配套設備、大型醫療設備等需求將不斷增加，這無疑將給金融租賃業務開展提供了無限的商機。

而目前重慶乃至中國金融租賃業的現狀又如何呢？銀監會副主席蔡鄂在2007年6月舉行的“銀行租賃國際研討會”上指出，中國租賃業的現狀與中國高速發展的經濟水平很不相稱。

就拿衡量租賃業發達程度的重要指標租賃滲透率（通過租賃購買的設備總額除以當年社會設備投資總額）來說，美國、加拿大、澳大利亞等發達國家均超過25%，美國更是超過了30%，是僅次于銀行貸款的第二大融資方式。

據有關專家介紹，中國現在的租賃滲透率只有1.3%，重慶則更低。重慶作為國內重要的裝備制造基地，每年有幾千億元的設備購銷量，如果按照發達國家的租賃滲透率來計算，重慶的融資租賃市場應該能達到千億元級水平。

而現實并非如此。重慶銀海租賃作為西部地區唯一的融資租賃公司，注冊資本金只有1.8億元。如果按照“風險資產不超過凈資產總額的10倍”這一指標要求，業務也最多只能做到18億元。張子春由此判斷：“重慶再有三五個金融租賃公司也未必能滿足經濟發展的需求?！?/p>

目前，從金融租賃行業業務開展情況看，金融租賃業務資金運用收益高于貸款利息2%—3%?！半m然金融租賃整體費率高于銀行貸款利率，但其所帶來的杠桿融資效應，使得承租人仍愿意選擇金融租賃?！逼殉梢阏J為，“既然重慶要建設長江上游金融中心，就不能沒有一個像樣的金融租賃公司?！?/p>

讓人興奮的是，重慶高層已經謀劃了一個美好的前景：2007年8月17日，重慶市委常委、常務副市長黃奇帆在“1小時經濟圈”區縣經濟工作會上透露，重慶市將成立一個西部最大金融租賃公司——西部租賃公司，注冊資金為20億元，并擬吸引外資入股。

隨著西部租賃公司的建立，“神奇杠桿”撬動金融之都的神話將變成現實。