“港股直通車”并非通向天堂

作為國內(nèi)的投資者來說，投資港股，還必須面對交易制度不同，信息不對稱，受世界因素影響等風(fēng)險因素所帶來的各種投資風(fēng)險。所以，國內(nèi)投資者投資港股，一定要風(fēng)險意識。

今年8月20日，國家外匯管理局選定天津?yàn)I海新區(qū)作試點(diǎn)，允許我國境內(nèi)個人以自有外匯或人民幣購匯直接投資香港股市。投資者通過在中國銀行天津分行開立個人境外證券投資外匯賬戶，并委托其在香港中銀國際證券有限公司開立對應(yīng)的證券代理賬戶，即可開通港股投資業(yè)務(wù)。為此，有關(guān)專業(yè)人士為國內(nèi)投資者直接投資港股業(yè)務(wù)取了一個動聽的名字：港股直通車。

國內(nèi)居民可以投資港股的消息，在國內(nèi)投資者中間激起了較大的反響。不少投資者摩拳擦掌，欲到香港股市一顯身手，甚至有不少外地的投資者不遠(yuǎn)數(shù)千里趕往天津開戶，以便能早日到香港股市里淘第一桶金。

對于國內(nèi)的投資者來說，港股確實(shí)具有很大的誘惑。雖然國內(nèi)的個人投資者對香港股市并不熟悉，但對于那些在香港上市的H股，投資者卻并不陌生。一些同時在國內(nèi)與香港上市的國內(nèi)上市公司，它們的H股股價往往都大幅低于A股價格，其中許多H股的股價甚至只有A股股價的一半左右。因此，從長線投資的角度來看，H股的投資價值明顯強(qiáng)于A股，既然如此，投資者理所當(dāng)然地要選擇H股，選擇香港股市了。

筆者也贊成國內(nèi)的投資者到香港市場去“闖一闖”。從純粹投資的意義來看，目前香港股市20倍左右的市盈率，遠(yuǎn)低于國內(nèi)股市60倍以上的市盈率。因此，港股與H股更容易培養(yǎng)投資者理性投資的意識，有助于投資者走向成熟。畢竟目前的A股市場是一個很不成熟的市場，在這樣一個不成熟而又充滿了投機(jī)色彩的市場里，投資者是很難真正地成熟起來的。相反，香港股市就比內(nèi)地股市成熟得多，發(fā)展也規(guī)范得多。因此，在香港股市里，投資者更容易成熟起來。

但“港股直通車”顯然并非通向天堂。香港股市并非是堆滿了黃金白銀，就等國內(nèi)的投資者去撿拾了。投資者投資香港股市一定要有風(fēng)險意識。目前國內(nèi)投資者投資港股有一個很大的沖動就在于目前H股的股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股股價，因此，在這些投資者看來，買進(jìn)這樣的H股就可以等著以A股的價格來套現(xiàn)了。

這種觀點(diǎn)顯然是錯誤的。雖然H股的股價明顯低于A股，但這種簡單地把H股股價與A股類比的觀點(diǎn)卻是危險的。畢竟香港市場與A股市場是兩個完全不同的市場，其股票的價格體系也是完全不同的。作為A股市場來說，相對封閉，有著強(qiáng)烈的中國特色，上市流通股本不大，市場投機(jī)色彩深厚，而且政策因素在市場上打下了深深的烙印。并且，A股市場目前還沒有做空機(jī)制，投資者只有做多才能賺錢。所以，在A股市場里，上市公司股價往往會被高估。相反，香港股市則是一個開放的國際化的市場，在這樣一個市場里，更多的是市場自身的因素在發(fā)揮作用，其市場標(biāo)準(zhǔn)基本上是與國際上一些成熟國家與地區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)相吻合的，甚至其市場資金也是在世界范圍內(nèi)自由流動的。而且在香港股市里，由于存在著做空機(jī)制，投資者不僅做多可以賺錢，而且做空也可以賺錢。因此，在這種情況下，其股價大幅高估的可能性并不大，H股如果也像A股一樣，股價被大幅高估的話，必然會招來市場做空力量的打壓。可以說，H股股價與A股股價接軌的可能性并不大。如果國內(nèi)投資者炒作H股是為了賺取A股與H股之間的這種價格差的話，那么，這種愿望很可能會落空。

不僅如此，投資者如果只是簡單地把H股股價來與A股股價相類比的話，那么，投資者很可能成為接最后一棒的人。畢竟香港股市已經(jīng)經(jīng)過了近5年的大牛市，在各種中國因素的作用下，H股漲幅驚人，香港市場上的投資者獲利豐厚。尤其是在允許國內(nèi)投資者投資港股政策的刺激下，近期港股又走出大幅拉升的行情。因此，在這種情況下，如果國人蜂擁而入，爭相買入H股的話，不排除香港市場上的投資者正好順勢拉高派發(fā)，最后將國內(nèi)炒港股的投資者予以套牢。

此外，作為國內(nèi)的投資者來說，投資港股，還必須面對交易制度不同，信息不對稱，受世界因素影響等風(fēng)險因素所帶來的各種投資風(fēng)險。所以，國內(nèi)投資者投資港股，一定要有風(fēng)險意識。在投資港股之前，一定要對港股投資的各種風(fēng)險有所了解，做到防患于未然。

當(dāng)然，盡管“港股直通車”并非通向天堂，但也并非通向地獄。投資者也沒有必要因?yàn)橥顿Y風(fēng)險的原因而對港股畏縮不前，甚至放棄對港股的投資。正所謂投資有風(fēng)險，入市須慎重。對于港股來說也是如此。