首只股票ＱＤＩＩ受熱捧

2007年9月12日，7個小時內，500億元人民幣集中向一個目標——首只股票QDII南方全球精選配置基金。

這是我國第一只可以用100%的資金投資于全球股票市場的開放式基金，投資范圍涵蓋全球48個主要國家和地區。客觀地說，這一產品設計對中國大多數投資者非常陌生，在中國基金界內也沒有歷史表現可循。但它的發行依然受到狂熱追捧。

火爆

2007年9月12日，7個小時內，500億元人民幣集中向一個目標——首只股票QDII南方全球精選配置基金。

這是我國第一只可以用100%的資金投資于全球股票市場的開放式基金，投資范圍涵蓋全球48個主要國家和地區。客觀地說，這一產品設計對中國大多數投資者非常陌生，在中國基金界內也沒有歷史表現可循。但它的發行依然受到狂熱追捧。

早在發行之前，各種跡象就顯示該基金很可能首日遭到哄搶，但是首日的熱鬧景象還是出乎人們的意料。據了解，南方基金公司為了應對發行前的咨詢熱潮，緊急增設了約百條客服熱線。即便如此，熱線系統還是因為電話量太大而堵塞。而南方基金9月11日下午開通的網上認購南方全球基金交易的火爆情況也超出了此前的任何一次銷售。

業內人士分析認為，南方首只QDII產品發行首日火爆，反映出中國投資者迫切要求資產配置多樣化、投資手段多樣化的要求，也意味著越來越多的人開始有全球化的投資視野。

追加

隨后，南方基金方面根據發售公告，向國家外匯管理局緊急申請由原來的20億美元追加額度至40億美元。

市場關注的問題是，南方全球緣何能一掃QDII產品冷冷清清的營銷現狀，賣得如此火爆呢？南方基金副總經理、主管國際業務的許小松總結道：南方全球的產品設計和投資理念體現了國內基金公司“穩健出海”的原則——通過以投資港股和海外市場基金的方式，實現在穩健的基礎上追求持續合理回報目標，迎合了國內投資者的理財需求。另外，A股市場再次發生劇烈震蕩。一方面是投資者對A股市場的擔憂，一方面又沒有太多的投資渠道。在這種背景下，有基金公司管理的QDII產品受到追捧也在意料之中了。

此外，南方全球的運作情況也引人關注，該基金經理謝偉鴻表示，該基金是以基本面分析為基礎的價值投資，采取主動投資方式，精選并加重重點國家與地區的投資，美國、香港、日本、瑞士、意大利、巴西、俄羅斯、韓國、印度、馬來西亞等十個市場的投資達到80％以上。目前主要考慮成熟市場的穩定性和新興市場的進攻性，新興市場目前集中在“金磚四國”和亞洲地區，未來也可能加重南美等地區的投資。

港股投資方面，謝偉鴻稱，由于最近中資股上漲較多，估值相對偏高，因而，南方全球也不會僅僅限于H股和紅籌的投資，而會采取多樣化的投資策略，在重視中資股的同時，也會投資于質量優良的香港本土公司。

各方觀點：

巴曙松（國務院發展研究中心研究員）

香港市場與國際市場直接掛鉤，散戶直接入市風險較大；而銀行系QDII產品，環節設置復雜，從投資范圍到收益情況來看，都沒有太多吸引力。基金公司作為專業的資產管理機構，如果可以借此機會，推動基金公司業務的國際化，并以此為主渠道，提高內地資金海外投資的抗風險能力，應該是不無裨益的。QDII產品將首先影響香港市場，預計未來A股與H股之間的差距會逐漸縮小。但另一方面，作為一個與國際充分接軌的市場，港股的風險也不言而喻。對于習慣在封閉的A股市場運作的機構投資者而言，這樣的開放式市場對QDII產品意味著挑戰。

曹中銘（知名撰稿人，財經專欄作家）

股指不斷刷新高點，股價越來越高，與之相伴的則是市場風險的日益累積。此時，回避市場風險、保住牛市的勝利果實不失為一種明智之舉。而QDII可能是一種既能保住勝利果實，還能獲利的投資。

QDII基金產品與投資者申購其他基金相比，A股市場已經處于一定高位，系統性風險較大，上行面臨著較大的壓力；與“港股直通車”相比，后者門檻較高，且最初還僅限于個別地區試點；而與銀行類QDII相比，由于銀行類QDII主要是購買保守投資的結構性產品，基本上屬于“被動型”投資，收益率較低，QDII基金產品則可以根據國際市場形勢的變化隨時進行配置調整，呈現出相當的靈活性。所以本次發行的QDII基金產品確實是個不錯的選擇。

湯敏（亞洲開發銀行駐中國代表處首席經濟學家）

資本的嗅覺是靈敏的，當泡沫達到一定程度時，資本怎么進來還會怎么出去，而且掉頭很快。這種逃離時的規模效應，無疑對經濟社會穩定會帶來一定的沖擊，因而亞洲應當謹慎。眼下正是中國QDII意欲大規模開展全球資產管理業務、參與國際競爭的時候。所以，在整體大環境不明朗的情況下，中國券商、基金公司千萬別急于往外走。資本走出去不在于一時一事，也不急于這一個月、兩個月。變幻莫測的環境中，我們更需要觀察、等待時機。當然，也不排除有些人會覺得現在正是撿便宜之時。但我認為，便宜不是那么好撿的。我建議境內投資者還是要謹慎出手，理性分散投資風險，千萬別拿老百姓的錢做賭注。

更多股票QDII將隨之而來

隨著南方基金QDII火爆發行的落幕，首批獲得QDII業務資格的基金公司陸續推出各自產品。預計在九月底發售的華夏基金近日公布QDII產品細則。與南方全球精選配置基金投資股票、交易所基金有所不同，華夏全球精選基金在海外全部采用直接投資股票市場的策略。據華夏基金人士介紹，一般情況下主要在全球范圍內進行積極的股票投資，不做積極資產配置。華夏全球精選基金主要采取“自下而上”的個股精選策略，以國際化視野精選具有良好成長潛能，且價值被相對低估的行業和公司進行投資。

“這對投資能力的要求很高”，華夏基金人士表示，華夏全球精選基金將有30%投資以香港為主的亞洲市場，70%投資全球其他市場。全球市場部分由普信集團全球股票投資組合基金經理承擔主要投資任務，香港市場部分則由華夏王牌基金經理王亞偉擔綱，海外投資專家楊昌珩全盤把握兩部分的協調。

另外包括嘉實在內的國內多家公司已經具有QDII產品資格，一些產品正在報批之中，產品風格也不盡相同，投資者可以等待這些產品的發行。