趙廣鈺：恢復國債期貨恰逢其時

編者按：有著長期實戰經驗的北京期貨商會副會長、格林期貨總經理趙廣鈺認為，目前在北京恢復發展國債等金融期貨的條件已經基本成熟。在采訪中，趙廣鈺談到：自從中國第一個金融期貨品種——國債期貨因著名的國債327事件而被塵封以及1996年開始利率市場化的進程以來，利率波動日益頻繁，債券市場的投資者面臨著巨大的利率風險。何時能回復發展國債期貨引起了投資界的極大關注。

近兩年利率市場好戲連臺。先是有消息說，作為推進利率市場化的重要步驟，中國人民銀行將建立適時動態調整再貼現率等中央銀行利率的機制。緊接著，中國人民銀行宣布，推出人民幣利率互換交易試點。一些期貨專家認為，國債期貨推出的前提條件——利率市場化的框架已基本形成。

與此同時，2006年后的金融市場面臨利率市場化，這對銀行、證券、保險、基金四大金融機構來說，風險不言而喻。因此，持有大量國債現券的四大金融機構急需借助期貨市場的對沖機制來規避風險，他們對相應的期貨品種——國債期貨有著迫切的需求。

有專家表示，股指期貨的推出將使我國金融期貨形成突破。從推出的時機、條件以及金融期貨突破點的選擇等方面看，如果國債期貨品種也能成為金融期貨的一個突破口，將是一個較為明智的選擇。而且，國債期貨的機構投資者發展最為成熟，在金融期貨中，國債期貨相對于股指期貨，對經濟生活的影響更大。

因此，恢復國債期貨交易正當其時。……