海信揀回科龍人氣

這一次，市場并沒有感到驚訝，老練的投資者早有預期。2007年5月底，連續虧損兩年的上市公司ST科龍宣告自己盈利。然而，盈利報表并沒有讓所有的人都領情，市場對于科龍是否繼續制造會計利潤的質疑撲面而來。

2006年11月13日，科龍發布公告擬出售順德區的七宗土地使用權。僅僅幾天后，就與當地的公司達成正式交易。但是此次賣地貢獻的凈利潤尚不足以完全彌補科龍在2006年前三個季度造成的虧損。

如何讓科龍再次盈利恐怕是大股東一度非常頭疼的問題。好在海信集團沒有讓人失望，2006年底據披露科龍獲得了當地政府的技術改造及創新補貼7000萬元，從而得以非經常性經營的額外收益幫助公司實現了盈利目標。

如此盈利方式難免不讓人對比起顧雛軍時代科龍高層同當地政府的關系。作為老牌國企，海信集團的公關能力和策略無疑發揮了一定的作用。當然，科龍作為廣東特別是順德當地的一家知名上市公司，政府也不會坐視不管。

科龍的再次盈利對大小股東都是件好事，而靠一次性項目盈利卻讓市場放不下心。畢竟科龍的貸款還高達十幾個億，資金自顧雛軍出事后一直十分緊張，即使海信不斷地施以援手，也很難快速扭轉局面，這一點海信高層并不諱言。

科龍新總裁湯業國曾公開表示希望盡快處置掉公司此前的諸多無效投資，包括顧雛軍在江西、揚州等地大舉新建的廠房及土地，都將是今后進一步的出售目標。這樣一來，科龍賣地的事可能會陸續發生。

在一位家電業資深分析師看來，海信著手清理顧雛軍盲目擴張留下的爛攤子，對公司在短期內緩解資金緊張狀況是有利的，而且又能借此逐步實現盈利，可謂一舉兩得。在海信入主后，資本市場對科龍業績的信心在恢復，產品市場失去的單子也在一點點揀回來。應該說，在眾人注視之下海信自掌權以來的總體表現是值得肯定的。

對比顧雛軍不斷在異地建科龍分公司的做法，海信表現得更為謹慎。雖然為了保住科龍的殼都使用了非經營手段，至少相對透明一些，對公司資金流也著實有好處，沒有單純玩數字游戲。

科龍的今與夕將一個老生常談的問題又擺上了臺面。過去的那些瘋狂投資、掩人耳目的報表盈利到底是不是民營化之過？我們看到了太多的系和幕后的實際控制人大肆玩著各種資本把戲，將小股東甚至監管部門玩弄于股掌之中。從中科系、德隆系、格林柯爾系到成功系，再到斯威特系，很多系的發展壯大中都有民營大佬收購國有上市公司的情況，比如成功系收購湘酒鬼，斯威特系收購小天鵝，當然還有科龍。

經濟學家周其仁曾表示，民營與國有的劃分其實不應簡單按照法律上的產權歸屬。那些一個人說了算的企業不應單憑它打了民營甚至海歸的牌子就輕易相信它治理企業的能力。

這樣的觀點對熱情招商引資的地方政府和常常力不從心的監管部門都很有用。用什么樣的態度和方式來推進國有上市公司的改造，用什么樣的游戲規則來約束民營企業家的行為，需要決策者觀念上的突破。民營和國有在能力上的分別并不像我們此前想象得那樣簡單。