縛住流動性過剩這條大龍

監(jiān)管部門和經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在研究談?wù)摿鲃有赃^剩，尋找流動性過剩的原因。2007年，中國宏觀調(diào)控的重點是抑制流動性過剩，只有積極治理，才能夠縛住流動性過剩這條大龍。

流動性過剩，通俗地說就是“錢”太多了，流動性過剩的一個主要表現(xiàn)就是，相對于實體經(jīng)濟(jì)的需求，貨幣供應(yīng)量過多了。

如果用廣義貨幣(M2)與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比值來衡量流動性，統(tǒng)計顯示，2006年的廣義貨幣達(dá)到了GDP總量的1.65倍，2000年這個比例只有1.357，而在改革開放之初的1980年，廣義貨幣只占GDP的22%。這意味著，1980年的1元GDP對應(yīng)0.22元貨幣流通量，而現(xiàn)在要產(chǎn)出1元錢GDP，對應(yīng)的是1.65元的貨幣流通量。

過剩的成因

經(jīng)濟(jì)學(xué)家和研究機構(gòu)正在通過不同的角度來闡釋流動性過剩的成因。

世界著名的投資銀行雷曼兄弟公司曾經(jīng)發(fā)表過一份報告稱，中國經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)的同時，拒絕人民幣快速升值，這就導(dǎo)致了經(jīng)常賬戶的巨大盈余，進(jìn)而導(dǎo)致了過剩的世界儲蓄，由于過剩流動性又導(dǎo)致了資產(chǎn)價格泡沫，也就是中國正在輸出資產(chǎn)價格泡沫。

雷曼兄弟一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為：“中國的問題在于，在資本賬戶日益開放的形勢下要維持當(dāng)前的匯率管理體制，必須保持低利率來降低對外國資金的吸引力。但是，低利率在另一方面又會造成過度的貸款和過度的投資。”

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌在其日前出臺的《中國流動性報告》中稱，從貨幣經(jīng)濟(jì)的角度看，流動性主要通過三個領(lǐng)域產(chǎn)生并對國民經(jīng)濟(jì)造成影響。……