風險、交易成本和合約的選擇

　　摘要：從風險回避等假設出發，考察風險和交易成本對合約形式的影響。利用Kuhn-tucker條件可以證明，不存在交易成本的情況下分成合約是最佳合約；存在交易成本的情況下合約的形式由交易成本和分成合約所提高的效用共同決定。
　　關鍵詞：風險；交易成本；合約
　　
　　在簽訂合約的時候，將來的收益具有風險，風險的大小和各方對待風險的態度決定收益的分割形式。
　　本文假設如下：只考慮雙方合約；鑒約雙方都是風險回避者，也即他們的效用函數是凹函數并且單調增加；合約分為兩種：分成合約和固定合約，分成合約指規定雙方共同持有風險收益的合約，固定合約指一方取得類似工資的固定收益，另一方取得全部風險收益的合約；合約各方的目標是最大化期望效用。
　　
　　一、風險和期望效用的關系
　　
　　定理1：在其它條件不變的情況下，隨著收益x分散程度的增加，個體的期望效用下降。
　　
　　五、小結
　　
　　在不考慮交易成本的情況下，分成制是最佳的合約形式，通過共擔風險雙方的效用都得到提高；在考慮交易成本的情況下，合約的形式由分成合約所提高的效用和交易成本的大小共同決定，如果提高的效用超過交易成本，分成制仍然是最優合同形式，否則其中一方將承擔全部風險；另外，合約雙方對待風險的態度和風險的變化都會影響雙方持有風險收益的比例。
　　
　　參考文獻：
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　　（作者單位：廣東輕工職業技術學院經濟系）
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