死亡債券

次級(jí)房貸是指對(duì)信用較差的借款人所承擔(dān)的房貸，或以原有房屋貸款再融資的房屋貸款。它曾經(jīng)在美國(guó)風(fēng)靡一時(shí)，卻因違約率上升而讓不少投資方瀕臨破產(chǎn)。如今，許多投資者紛紛轉(zhuǎn)而看好"死亡債券"。目前大約有9000萬(wàn)美國(guó)人買了人壽保險(xiǎn)，但大多人發(fā)現(xiàn)獲得保險(xiǎn)金的門檻太高，許多人希望能夠早點(diǎn)兌現(xiàn)。"死亡債券"就是讓投保的人把自己的保險(xiǎn)單賣給投資者，由投資者來替他/她支付保險(xiǎn)費(fèi)，等人一死，投保收益則給投資者。

對(duì)于投資者而言，投保人死得越早，他們獲得的回報(bào)就越豐厚。華爾街從中看到了巨大商機(jī)，連投資銀行也來趟混水。2005年，美國(guó)"死亡債券"的交易總額已高達(dá)100億美元，而2001年時(shí)這種投資還未出現(xiàn)。據(jù)估計(jì)，2006年的交易額是150億美元，而今年的數(shù)字可能翻一番，達(dá)到300億美元。在未來數(shù)十年，當(dāng)美國(guó)的退休人數(shù)驟增時(shí)，"死亡債券"的票面價(jià)值可能每年達(dá)到1600億美元。雖然"死亡債券"永遠(yuǎn)無法達(dá)到美國(guó)的抵押信貸市場(chǎng)規(guī)模(去年就達(dá)1.9萬(wàn)億美元)，但美國(guó)去年的人壽總額達(dá)到1280億美元，而這些正以飛快的速度轉(zhuǎn)化為"死亡債券"。

(《商業(yè)周刊》7月30日)