瘋牛行情：留一半清醒留一半醉

陸　帥

在大盤突破3600點(diǎn)的時(shí)候再提風(fēng)險(xiǎn)，雖然不合時(shí)宜，很煞風(fēng)景，但應(yīng)該具有消毒殺菌的作用。風(fēng)險(xiǎn)，你不說不代表它不存在。同樣道理，股市瘋狂上漲的同時(shí)，如果連提風(fēng)險(xiǎn)二字的人都沒有，也許風(fēng)險(xiǎn)就真的來了。

今年的一季度，大盤一溜小跑，碎步上攻，上證指數(shù)收于3183.98點(diǎn)，漲幅達(dá)19.01%，深證綜指漲幅達(dá)49.98%。進(jìn)入4月份，大盤有加速上攻的跡象，小碎步變成了小跑步，僅僅半個(gè)月，上證指數(shù)已站到了3611.87點(diǎn)的高位(截至4月17日收盤)，深圳成指更是收在了10289點(diǎn)，穩(wěn)穩(wěn)站在了萬點(diǎn)大關(guān)之上。

值得注意的是，深市從8549點(diǎn)開始上漲到今天(4月17日)10289點(diǎn)，連續(xù)收出13根陽線，其間僅僅多次在盤中調(diào)整洗盤，沒有出現(xiàn)一根陰線，這在深市歷史上極為罕見。從個(gè)股看，輪動(dòng)的跡象非常明顯，從一線藍(lán)籌到二線藍(lán)籌，整體上市到資產(chǎn)注入，各個(gè)板塊此起彼伏，長江后浪推前浪，一浪更比一浪高。尤其是一批低價(jià)題材股鬧"革命"，股價(jià)上漲之大，漲幅之快，將許多老牌藍(lán)籌股都打翻在地，這其中誕生了兩個(gè)超級(jí)大牛股杭蕭鋼構(gòu)(600477)和ST長控(600137)：一個(gè)是累遭質(zhì)疑卻牛性不改，短短半個(gè)月內(nèi)繼續(xù)上漲70%左右；另一個(gè)是股改停牌4個(gè)月后第一天開盤便如蛟龍出海，股價(jià)從停牌前的7.18元最高上漲到85元，漲幅高達(dá)1083.84%！最終收?qǐng)?bào)68.16元，真正令人瞠目結(jié)舌。

瘋牛是怎么"飛"起來的

大盤火爆如斯，許多中小股民也幾近瘋狂。股市如此多嬌，引無數(shù)儲(chǔ)戶競折腰，不但活期定期已經(jīng)略輸文采，即便開放基金也稍遜風(fēng)騷。一季度，中國的基金持有者數(shù)量已猛增至1700萬人，A股市場新增開戶數(shù)高達(dá)501萬，超過了去年全年的總和。

如果說去年大牛市的初始及發(fā)展階段成就了一批資產(chǎn)規(guī)模超過100億元的大型規(guī)?；?，那么當(dāng)大牛變成了猛牛，投資者急躁冒進(jìn)的心情甚至到了狂熱的地步。二季度以來，投資基金的增值速度已經(jīng)落后于大盤的上漲速度，一些激進(jìn)的基民不再小心翼翼，滿足于在專家理財(cái)?shù)谋邮a下穩(wěn)定地賺取收益，而是紛紛贖回基金，轉(zhuǎn)而直接殺入股市，追求更高的回報(bào)。

嘉實(shí)策略增長基金曾在去年12月創(chuàng)造一天內(nèi)募集400億左右的發(fā)行紀(jì)錄，成為中國基金業(yè)首發(fā)規(guī)模最大的基金，但從近日發(fā)布的公告看，業(yè)已大規(guī)模縮水了100億的規(guī)模，這贖回的100億資金，大多直接投入了股市的洪流之中。

面對(duì)可觀的收益，集體的智慧是無窮的，人民群眾甚至已經(jīng)不滿足于自有資金的投入，要借助杠桿效應(yīng)了。社科院金融研究所副研究員殷劍峰今年2月份對(duì)上海、深圳等幾大城市住房金融進(jìn)行了調(diào)研，根據(jù)調(diào)研結(jié)果估計(jì)，銀行個(gè)人消費(fèi)貸款資金入市總規(guī)模約在3000億元以上。

據(jù)銀行界業(yè)內(nèi)人士透露，比較常見的是利用房產(chǎn)抵押后進(jìn)行消費(fèi)貸款，一般能貸到50萬左右，資金就有了放大效應(yīng)，"這樣的貸款每天都有好多筆，周圍的同事有很多也都貸了幾十萬元。"這位銀行工作人員透露道，辦理個(gè)人消費(fèi)貸款后投入股市現(xiàn)在已經(jīng)是個(gè)普遍現(xiàn)象了，"朋友們的見面流行語已經(jīng)成了'今天，你貸了沒有？'"。

種種現(xiàn)象表明，隨著大盤進(jìn)入加速上揚(yáng)期，股民們已經(jīng)把股市看成了一個(gè)超級(jí)提款機(jī)。源源不斷的資金正從儲(chǔ)蓄賬戶滾滾流入股票賬戶，銀行門前每天都能看到排隊(duì)辦理銀證轉(zhuǎn)賬的長龍，工商銀行的高層已經(jīng)注意到客戶排隊(duì)等候的現(xiàn)象，表示要以增派人員、增設(shè)網(wǎng)點(diǎn)的辦法來更好地為大家服務(wù)；而證券公司的股東開戶手續(xù)已經(jīng)需要預(yù)約，服務(wù)小姐的態(tài)度也和股市同步，越來越牛。困擾央行多年的居民儲(chǔ)蓄率過高問題貌似得到了緩解，但成長的煩惱總是一個(gè)接著一個(gè)，問題是這么多資金都流入股市，股市怎么辦？

"沒想到春天也有狼"

似乎沒有人提到風(fēng)險(xiǎn)，最近流行著一種非常牛的說法：3500點(diǎn)后，風(fēng)險(xiǎn)之聲絕跡。意即大盤一路上行，一路都有證券分析人士聒噪風(fēng)險(xiǎn)問題，一些被蛇咬過的老"股灰"也都戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，半推半就地等待著傳說中的深幅調(diào)整，然而這一次指數(shù)就是犟牛不回頭，央行提高銀行準(zhǔn)備金率也好，加息也罷，都休想扼住主力的咽喉，因?yàn)橛辛顺湓５馁Y金，"是什么人間奇跡都能創(chuàng)造出來的！"

4月12日，當(dāng)大盤一舉突破3500點(diǎn)后，果然連最悲觀的分析師都不好意思再提風(fēng)險(xiǎn)了。尤其是管理層對(duì)杭蕭鋼構(gòu)(600477)天價(jià)合同事件態(tài)度曖昧，手段溫柔，該牛股開而復(fù)停，停而復(fù)開，并且繼續(xù)發(fā)飆，這被許多私募基金視為管理層的一種態(tài)度，即領(lǐng)導(dǎo)上對(duì)目前股市的行情是認(rèn)可的，對(duì)股價(jià)上漲的各種動(dòng)力，包括公募與私募也都悉心呵護(hù)，即便有不聽話的調(diào)皮孩子，也是打一巴掌(停牌)再揉一揉(復(fù)牌)。有了這樣的底氣，出現(xiàn)ST長控(600137)一日十倍的漲幅也就不足為怪了，因?yàn)椴还茕摻钏噙€是內(nèi)衣襪子，絕代總要雙驕，不能讓杭蕭鋼構(gòu)老這么孤獨(dú)著。

必須承認(rèn)，這一輪大牛市的產(chǎn)生與發(fā)展自有它充足的理由：人民幣升值、經(jīng)濟(jì)提速帶來的上市公司業(yè)績?cè)鲩L、內(nèi)外資兩稅合一、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則引發(fā)的資產(chǎn)價(jià)值重估……這些理由綜合起來，足夠支撐中國股市走出一輪跨越數(shù)年的歷史性的大牛市?，F(xiàn)在的問題是，這頭牛走得太快，而且越來越快，過于亢奮，其中源于人民幣流動(dòng)性過剩的因素多了一些。

據(jù)說，得了瘋牛病的牛，早期癥狀也是狂躁不安，之后才是長久的萎靡。所以在大盤突破3600點(diǎn)的時(shí)候再提風(fēng)險(xiǎn)，雖然不合時(shí)宜，很煞風(fēng)景，但應(yīng)該具有消毒殺菌的作用。風(fēng)險(xiǎn)，你不說卻不代表它不存在。同樣道理，股市瘋狂上漲的同時(shí)，如果連提風(fēng)險(xiǎn)二字的人都沒有，也許風(fēng)險(xiǎn)就真的來了。

從今天(4月17日)盤中的巨幅巨量振蕩，大盤藍(lán)籌齊齊下跌等現(xiàn)象看，似乎可以得出這樣的推論：大盤突破3600點(diǎn)后，主流資金對(duì)今后的走勢并不像廣大中小股民這樣樂觀。至少，沒有理由認(rèn)為離開大盤藍(lán)籌的支持，股指僅僅依靠"絕代雙驕"的賺錢效應(yīng)就能走得更遠(yuǎn)---順便提一句，上周五ST長控悍然放出股市衛(wèi)星，當(dāng)天下午便被上交所堅(jiān)決予以停牌。比之蕭鋼上的溫柔，私募有沒有感覺一絲寒意呢？對(duì)于那些貸款炒股的中小散戶，目前各銀行也正在加強(qiáng)貸款用途的監(jiān)控，同時(shí)部分銀行開始嚴(yán)查內(nèi)部員工信用貸款入市。

祥林嫂說：沒想到春天也會(huì)有狼。這正是一個(gè)散戶忽略風(fēng)險(xiǎn)后引發(fā)的"血案"。如果想牛市的腳步走得更穩(wěn)，最好還是留一半清醒留一半醉吧。