銀行業上市迎來“第三次浪潮”

更多投資者意圖分享這場財富盛宴

Ａ股市場首次迎來的城商行概念股在登陸首日就得到市場的大力追捧。7月19日，在大盤下跌的情況下，南京銀行（601009.SH）以每股19.20元開盤，較發行價上漲74.54%，股價最高達到19.98元，首日收盤價18.94元，其開盤價處于眾多機構的定價上限區域。寧波銀行（002142.SZ）則以每股20.38元開盤，較發行價上漲121.5%，股價最高時23.45元，22.13元的收盤價超過了此前機構預測的最高價20.67元。

作為首批上市的“幸運兒”，兩家城市商業銀行都凸顯了結合當地實際建立專業優勢的特色。截至2006 年底，寧波銀行的公司客戶中，中小型企業客戶占到92.9%，民營企業客戶占78.7%，其零售業務的目標客戶為高端個人客戶和個體私營業主。作為目前參與上海銀行間同業拆借利率ShiBor報價的三家城市商業銀行之一，南京銀行有“債券市場特色銀行”之稱，其公司業務和個人業務則分別定位為“中小企業銀行”和“市民銀行”。

除了寧波銀行7位高管由此一舉躋身億萬富豪的行列，A股市場的繁榮也讓一度幻滅的新股不敗神話再創奇跡。此前，南京銀行網上網下共凍結資金達10381.5億元，寧波銀行網上網下共凍結資金8183.7億元。再加上同日開始網上申購的高金食品（002143.SZ）和蓉勝超微（002141.SZ），四只新股凍結的資金創下歷史新高。

“自2006 年6月5日全流通下恢復IPO來，新股發行上市公司數量的增加、速度加快和頻率的提高，等價于新股申購資本增殖過程更新越多、資本周轉時間越短和周轉次數越高。”國泰君安證券研究所投資策略部分析師莫言鈞表示，“發行上市不僅體現申購新股已為中產階級財富保值增值的最簡便理財策略，而且表明享有特權的創業者階層，可最大化地利用新股IPO、創業利潤和虛擬資本的獨特金融技術，以重新積聚巨額貨幣資本。”

作為中國銀行業的“第三梯隊”，城市商業銀行的上市熱潮正在到來。在現有114家城商行中，除了已登陸的兩家外，還有7家明確表示了上市意向。未來兩年里，預計至少還有20多家城市商業銀行將登陸股市。

交銀國際董事總經理溫天納透露，到目前為止，集資10億美元以下的項目要先考慮A股的限制依然沒有松綁，這意味著上市的城商行將主要出現在A股市場。除了已經遞交上市申請的北京銀行公開推遲H股上市之外，重慶商業銀行的上市目的地也從香港調整到上海。

在銀監會規定的2008年整改大限前，城商行近年出現引資高潮，多方投資者得以參與其中。分析人士表示，先引進戰略投資者，再上市補充資本金，接著在省內實施跨區域經營，最后向全國擴張，這是監管層默許的城商行改革之路。

由于兩家城商行的上市，擁有相關權益的上市公司股價也水漲船高。就在過會消息證實后，6月19日，持有寧波銀行1.79億股的杉杉股份（600884.SH）和第三大股東雅戈爾（600177.SH）以及南京銀行股東南京高科（600064.SH）均告漲停。統計數據顯示，到目前為止共有144家上市公司擁有城商行的權益，披露了參股比例的92家公司平均持股比例為4.18%。業內人士指出，目前滬深兩市有不少上市公司投資于金融行業，一些上市公司從金融行業獲得的投資回報甚至超過其主營業務收入，成為業績貢獻度最高的資產。

兩家城商行此前引進的外來戰略投資者同樣獲得了巨額收益。2001年國際金融公司（IFC）以每股1.21元的價格購得南京銀行15%股份；2005年10月12日，IFC將10%的股份以每股3.04元轉讓給法國巴黎銀行。南京銀行上市當日，IFC的賬面贏利近15億元，法國巴黎銀行在兩年不到的時間里收益更達到6倍。2006年，新加坡華僑銀行以每股2.28元的價格獲得寧波銀行12.2%的股份，在其上市當日收益增值達到10倍。目前，國內已有上海、南京、西安、濟南、北京、杭州、南充、天津、寧波等9家城商行引進了境外戰略投資者。普華永道最新報告顯示，受規模所限，未來幾年，城市商業銀行將仍然是外資銀行并購的主要對象，但由于城市商業銀行質量參差，收購或將出現兩極化。

事實上，多方消息顯示，目前金融股權投資正被看作一種新的投資機會。中小型規模的券商和銀行的每一輪引資都受到熱烈追捧。在南京銀行和寧波銀行上市的影響下，一些城市商業銀行原始股價格暴漲。上市公司、民營資本和外資銀行作為投資城商行的生力軍，都意圖在這場財富盛宴中實現各自價值的最大化。