２００７年４月并購事件和點評

并購趨勢指數(shù)選取上市公司并購交易規(guī)模指標(biāo)和活躍程度指標(biāo)，統(tǒng)計整理一定時期內(nèi)的信息數(shù)據(jù)，經(jīng)過技術(shù)處理后，計算綜合指數(shù)，以月為單位制作發(fā)布，反映上市公司并購交易的趨勢概況。

一、并購趨勢指數(shù)(圖1)

點評:本月并購指數(shù)延續(xù)了從2月階段性高點開始的下滑趨勢，回落到1000以下。但綜合分析市場整體情況，指數(shù)的下滑不代表并購市場的萎縮，恰恰相反，是在大牛市的極度火爆、資產(chǎn)注入概念受到投資者追捧的背景下，醞釀著更多的并購需求和機(jī)會。只是在證監(jiān)會等主管部門對上市公司監(jiān)管的不斷強化下以及股市4000點以上高位，上市公司的收購以及資本運作操作將變得格外慎重。

說明:

餅圖反映不同行業(yè)并購交易金額所占比例;柱圖表示不同行業(yè)發(fā)生的并購筆數(shù)。

行業(yè)分類依據(jù)證監(jiān)會公布的上市公司行業(yè)分類及行業(yè)代碼:C0 食品、飲料，C1 紡織、服裝、皮毛，C3 造紙、印刷，C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料，C5 電子，C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表，C8 醫(yī)藥、生物制品， C99 其他制造業(yè)，F(xiàn) 交通運輸、倉儲業(yè)，I 金融、保險業(yè)，J 房地產(chǎn)業(yè)，L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)，M 綜合類。

四、上市公司并購交易歷史成交圖(圖4，圖５)

說明:本月并購事件行業(yè)分布，從并購金額觀察，較為突出的行業(yè)是房地產(chǎn)業(yè)，占交易總額的六成，但總量不大;從并購交易數(shù)量上，其他機(jī)械制造業(yè)交易筆數(shù)排名第一，但也不過五筆。整體并購交易市場表現(xiàn)平靜。

并購事件top5

1.利君國際收購石家莊四藥

4月初，香港主板上市公司利君國際發(fā)布公告稱，以不超過5.1億港元收購新東投資公司全部已發(fā)行股本及股東貸款，新東投資公司唯一附屬公司為石家莊四藥有限公司。其中的3.19億港元將以每股2.9港元發(fā)行1.1億股新股支付，相當(dāng)于利君國際現(xiàn)有已發(fā)行股本約37.9%及擴(kuò)大后股本約27.5%，余額以現(xiàn)金支付。

利君國際控股全資子公司西安利君制藥是中國最大的綜合性制藥企業(yè)之一;石家莊四藥主要從事生產(chǎn)銷售輸液藥物及其他中藥。

2.美國Synnex集團(tuán)參股萬網(wǎng)

4月10日，美國Synnex集團(tuán)宣布已經(jīng)收購中國萬網(wǎng)部分股權(quán)，涉及資金千萬美元。

萬網(wǎng)創(chuàng)建于1996年，是中國著名的域名和網(wǎng)站托管服務(wù)提供商，幫助企業(yè)用小投資在互聯(lián)網(wǎng)上建立起自己的網(wǎng)站，進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)營銷;SYNNEX 1980年成立于美國，是全球第三大IT分銷商，客戶群體包括設(shè)備制造商、軟件發(fā)行商等，業(yè)務(wù)涉及產(chǎn)品分銷、服務(wù)外包等。

3.紫金銅冠成功收購英國采礦公司

截至2007年4月11日下午1點（倫敦時間），廈門紫金銅冠投資發(fā)展有限公司于3月5日向英國蒙特瑞科公司發(fā)出現(xiàn)金收購要約已收到有效要約接受書合計13198586股，占蒙特瑞科股份50.17％，紫金銅冠宣布收購要約成為全面、無條件的要約。以英國蒙特瑞科在此之前最后一個交易日的收盤價每股2.975英鎊為基準(zhǔn)，本次收購金額約為9400萬元英鎊（約為14億元人民幣），收購溢價近18％，收購后蒙特瑞科繼續(xù)保持上市地位。

紫金銅冠由紫金礦業(yè)集團(tuán)、銅陵有色金屬（集團(tuán)）公司和廈門建發(fā)股份（600153）共同發(fā)起設(shè)立，經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍包括礦權(quán)投資、勘探及開發(fā);英國蒙特瑞科公司是一倫敦股票交易所AIM上市公司，主營業(yè)務(wù)為礦產(chǎn)資源勘探、開發(fā)，目前正在秘魯勘探一個大型銅礦項目。

4.私募基金CVC并購珠海中富

亞洲瓶業(yè)（香港）以16.5億元高價收購珠海中富（000659）29%股份，成為第一大股東。折合每股轉(zhuǎn)讓價格8.27元，比凈資產(chǎn)高出近兩倍，比公告前6.84元的收盤價高出17%。

珠海中富是全球最大的飲料包裝企業(yè)之一，占據(jù)國內(nèi)PET飲料瓶一半市場份額，凡是有可樂工廠的地方就有中富的生產(chǎn)線;亞洲瓶業(yè)是CVC亞太基金的子公司，CVC作為亞太乃至全球最大最負(fù)盛名的國際私募基金之一。

5.星展資產(chǎn)管理公司收購長盛基金33%股權(quán)

4月19日，長盛基金發(fā)布公告稱，經(jīng)公司臨時股東大會審議通過并報中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，新加坡星展資產(chǎn)管理有限公司正式受讓國元證券等3家公司持有的長盛基金公司33％的股權(quán)。長盛基金管理公司變更后的股東及持股比例分別為，國元證券41%，新加坡星展資產(chǎn)管理占33%，安徽省創(chuàng)新投資占13%，安徽省投資集團(tuán)占13%。本次收購價格為每股5.3元，涉及總金額1.749億元人民幣。

星展資產(chǎn)管理公司的總部設(shè)于新加坡，管理資產(chǎn)總額約110億新元(545億人民幣)，星展資產(chǎn)管理是星展銀行的獨資分公司。星展集團(tuán)是新加坡最大、香港第五大的銀行集團(tuán)。

并購事件點評

對于利君國際而言，此次收購將有助于企業(yè)加強產(chǎn)品組合策略的完成。業(yè)內(nèi)人士評價說，利君國際急于尋求新的增長點，實現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型;而石四藥在輸液市場和中藥領(lǐng)域的品種優(yōu)勢利君國際十分看好，尤其OTC板塊也是利君國際一直試圖拓展重點業(yè)務(wù)領(lǐng)域，通過此次收購雙方是優(yōu)勢互補。醫(yī)藥界并購整合的機(jī)會層出，而擁有資本優(yōu)勢的企業(yè)在這場資本游戲中顯然處在強勢地位。

分析人士認(rèn)為，此次SYNNEX入主中國萬網(wǎng)，說明其看好中國市場，更主要是相中了其電子商務(wù)平臺。SYNNEX近期在美國和加拿大關(guān)注分銷市場投資，并在菲律賓投資了Link2Support。而中國萬網(wǎng)旗下?lián)碛械馁I麥網(wǎng)，則是中國僅有的幾家大型B2B電子商務(wù)網(wǎng)站。

蒙特瑞科是倫敦股票交易所AIM上市公司，這也是國內(nèi)企業(yè)全資收購英國上市公司第一案;從業(yè)務(wù)層面，有色金屬礦一直是中國緊缺的戰(zhàn)略資源，紫金礦業(yè)此前多次進(jìn)行海外并購，希望能更多地?fù)碛械V產(chǎn)資源，擴(kuò)大自己的黃金和銅儲備，紫金礦業(yè)正是通過此次收購獲得里奧布蘭科特大型銅鉬礦資源。不過業(yè)內(nèi)的評論廣泛對此次面臨諸多問題的“豪賭”勝算幾何尚不清楚。

根據(jù)媒體相關(guān)報道，CVC基金一位內(nèi)部人士說，“中富這么好的企業(yè)，在國外是很難看到的，16.5億的收購價格物有所值”。私募基金并購國內(nèi)企業(yè)，通過國際資本背景提升企業(yè)價值，借助資本市場獲得投資回報，是中國市場外資并購之風(fēng)的延續(xù);而從另一角度觀察，更多的中國本土企業(yè)已經(jīng)具備了引進(jìn)具有國際元素的戰(zhàn)略投資者的能力和條件，我們希望類似的并購交易可以使雙方達(dá)到雙贏局面;

本是一樁在2006年就簽署協(xié)議的交易，但在2007年中國股票市場大牛沖天的背景下更具代表性，基金公司牌照更是由于其稀缺性越來越受到外資青睞。星展銀行每股5.3元參股長盛基金，更是創(chuàng)基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格新高。此外歐利盛對鵬華基金有意，摩利基金設(shè)中國區(qū)戰(zhàn)略發(fā)展部，外資加速在中國基金業(yè)跑馬圈地。