企業(yè)專利權(quán)投資若干問題研究

摘 要： 專利保護(hù)與企業(yè)投資具有十分緊密的聯(lián)系。專利保護(hù)是企業(yè)技術(shù)投資的原動(dòng)力，可以加速技術(shù)成果的實(shí)施，減少企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)專利權(quán)投資已成為當(dāng)前企業(yè)投資的一種重要方式。企業(yè)專利權(quán)資本化有專利權(quán)轉(zhuǎn)讓與專利權(quán)使用許可兩種形式。在我國，專利證券化是專利資產(chǎn)投資經(jīng)營領(lǐng)域一個(gè)頗為新穎的問題。隨著專利資產(chǎn)經(jīng)營范圍的拓展，企業(yè)專利證券化是一個(gè)不可阻擋的趨勢(shì)。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；專利權(quán)投資；資本化；證券化

作者簡介：馮曉青（1966-），男，湖南長沙人，法學(xué)博士，中國政法大學(xué)民商經(jīng)濟(jì)法學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，從事知識(shí)產(chǎn)權(quán)法研究。

基金項(xiàng)目：國家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“促進(jìn)我國自主創(chuàng)新的知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理研究”，項(xiàng)目編號(hào)：70633003

中圖分類號(hào)：D923.42 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1000-7504(2007)04-0084-05 收稿日期：2007-03-21

專利技術(shù)投資是企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)資本化最主要的形式之一。企業(yè)通過專利權(quán)投資，雖然不能立即實(shí)現(xiàn)投資變現(xiàn)，但相應(yīng)獲得了所投資企業(yè)的一部分股權(quán)。對(duì)被投資的企業(yè)來說，雖然專利權(quán)的投資存在較多的風(fēng)險(xiǎn)和變數(shù)，專利權(quán)投資總體上對(duì)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、改進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量、提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，從而可以為企業(yè)帶來豐厚利潤方面具有重要作用。正是由于專利權(quán)投資對(duì)投資方和被投資方來說都具有重要意義，企業(yè)專利權(quán)投資已成為當(dāng)前企業(yè)投資的一種重要方式。本文擬從專利申請(qǐng)、保護(hù)對(duì)企業(yè)投資的影響入手，探討企業(yè)專利權(quán)投資的若干問題。

一、專利申請(qǐng)、保護(hù)對(duì)企業(yè)投資的影響

專利制度在發(fā)達(dá)國家已有悠久的歷史。發(fā)達(dá)國家在企業(yè)投資中運(yùn)用專利保護(hù)手段也有較成功的經(jīng)驗(yàn)。因此，這里探討的專利保護(hù)對(duì)企業(yè)投資的影響主要以發(fā)達(dá)國家企業(yè)的情況為例加以說明。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)與企業(yè)投資有著密切的聯(lián)系，主要體現(xiàn)為通過對(duì)企業(yè)投資的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)為其提供安全保障。專利是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重要組成部分，專利保護(hù)對(duì)企業(yè)投資影響很大。發(fā)達(dá)國家的很多企業(yè)認(rèn)為，專利保護(hù)是企業(yè)投資的原動(dòng)力，可以加速技術(shù)成果的實(shí)施，減少企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)歐洲專利局對(duì)歐洲國家要求專利保護(hù)的意圖進(jìn)行的調(diào)查統(tǒng)計(jì)，在專利申請(qǐng)的企業(yè)中約有40%的企業(yè)將專利作為減少投資風(fēng)險(xiǎn)的防身罩。

專利保護(hù)對(duì)企業(yè)投資的影響可以從以下幾方面體現(xiàn)出來：

首先，專利申請(qǐng)、保護(hù)是影響企業(yè)投資流向的重要因素。

一般地說，企業(yè)專利申請(qǐng)量的多少、分布能夠大體反映該企業(yè)日后取得專利權(quán)的狀況。企業(yè)在某一技術(shù)領(lǐng)域申請(qǐng)的專利較多，說明該企業(yè)在這一領(lǐng)域內(nèi)有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，而且還說明該企業(yè)的投資流向。由于專利制度是對(duì)技術(shù)發(fā)明進(jìn)行保護(hù)的重要制度，發(fā)達(dá)國家為便于技術(shù)轉(zhuǎn)讓和投資，一般對(duì)其具有市場(chǎng)價(jià)值的發(fā)明進(jìn)行專利保護(hù)。分析發(fā)達(dá)國家近些年來專利申請(qǐng)狀況，我們可以得出一個(gè)結(jié)論：專利申請(qǐng)密集的領(lǐng)域往往就是企業(yè)投資集中的領(lǐng)域。例如，近些年來，國外跨國公司在我國申請(qǐng)的專利在很大程度上集中于我國國內(nèi)將重點(diǎn)發(fā)展的一些高新技術(shù)領(lǐng)域，這些領(lǐng)域也就是其在我國重點(diǎn)投資的領(lǐng)域，它們企圖圍繞自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)我國市場(chǎng)，并同時(shí)制約我國同類技術(shù)的發(fā)展。這反映了發(fā)達(dá)國家投資企業(yè)重視對(duì)我國市場(chǎng)的長遠(yuǎn)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以知識(shí)產(chǎn)權(quán)壟斷權(quán)獨(dú)占我國市場(chǎng)。而且，近些年來，在一個(gè)國家或地區(qū)專利權(quán)能夠獲得有效保護(hù)的前提下，一些國家企業(yè)的國際投資活動(dòng)與專利申請(qǐng)緊密地結(jié)合起來，在專利申請(qǐng)獲得授權(quán)后，再進(jìn)行大規(guī)模的投資活動(dòng)，這深刻地反映了專利保護(hù)對(duì)企業(yè)投資流向的重要影響。美國最大的化工企業(yè)杜邦公司近些年在華專利申請(qǐng)與投資活動(dòng)就是一個(gè)典型的例子。該公司截止到1997年在我國共開辦了9個(gè)子公司，而這些子公司大多數(shù)又是在1996年才開工的。該公司卻早在1990年就開始大規(guī)模地在一些領(lǐng)域集中申請(qǐng)專利了。如1990-1991年兩年間申請(qǐng)了270件專利，而臨近開工的1995年才申請(qǐng)11件專利。再如，近些年來日本企業(yè)對(duì)華的戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向知識(shí)產(chǎn)權(quán)。在專利領(lǐng)域，日本企業(yè)在中國申請(qǐng)與獲得的專利數(shù)量最多，美國、德國等位居其后。日本企業(yè)在中國的專利最多，既是其實(shí)施國際上慣用的專利先行戰(zhàn)略的體現(xiàn)，也是日本企業(yè)決心以專利為武器投資中國市場(chǎng)并最終占領(lǐng)中國市場(chǎng)的愿望的體現(xiàn)。在DVD、數(shù)碼相機(jī)等領(lǐng)域的投資及在中國相關(guān)的專利申請(qǐng)，無不體現(xiàn)了日本企業(yè)通過專利申請(qǐng)和專利保護(hù)在中國市場(chǎng)進(jìn)行投資開發(fā)和獨(dú)占市場(chǎng)的目的。

其實(shí)，前聯(lián)邦德國經(jīng)濟(jì)研究所在對(duì)本國同行業(yè)的專利申請(qǐng)作出分析后，曾指出專利申請(qǐng)量大小與企業(yè)產(chǎn)品范圍、生產(chǎn)規(guī)模相關(guān)。在化工工業(yè)、電子工程、機(jī)械工程以及交通業(yè)中專利申請(qǐng)量最大。這些領(lǐng)域技術(shù)密集程度高、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，故而發(fā)達(dá)國家在這些行業(yè)投資時(shí)較多地尋求專利保護(hù)。有學(xué)者指出，影響外國公司在一國專利行為的因素與該國的技術(shù)水平和專利制度緊密相連。還有學(xué)者指出，技術(shù)含量不同的不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)＠Ｗo(hù)的需求也不同。以在華外商投資500強(qiáng)及其母公司在華傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域和高新技術(shù)領(lǐng)域的專利申請(qǐng)為例，其在高新技術(shù)領(lǐng)域和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的專利壟斷傾向前者明顯大于后者。由此推及，在不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，跨國公司母公司對(duì)投資東道國的專利申請(qǐng)壟斷傾向是不同的，技術(shù)含量越高、技術(shù)生命周期越短、技術(shù)外溢性越強(qiáng)、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，跨國公司母公司對(duì)投資東道國的專利申請(qǐng)傾向就越高[1]。

其次，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成果的創(chuàng)造性影響企業(yè)投資時(shí)對(duì)專利制度的運(yùn)用。

一般地說，中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力有限，技術(shù)開發(fā)能力也不及大型企業(yè)。它們開發(fā)出的產(chǎn)品周期較短而實(shí)用性強(qiáng)，但創(chuàng)造性整體上低一些，專利保護(hù)對(duì)它們進(jìn)行投資的影響要小一些。當(dāng)然這也只是相對(duì)的。

最后，專利保護(hù)是企業(yè)投資的杠桿。

擁有專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)進(jìn)入新市場(chǎng)的途徑通常包含專利技術(shù)的貿(mào)易、外國直接投資和技術(shù)許可等形式。在企業(yè)決定將投資某一新市場(chǎng)時(shí)，專利保護(hù)是其中的一個(gè)重要影響因素。近年來經(jīng)濟(jì)與合作發(fā)展組織（OECD）的研究表明，專利權(quán)對(duì)引進(jìn)外國直接投資具有積極影響——專利權(quán)指數(shù)提高1%，則外國直接投資數(shù)增加0.5%。對(duì)最不發(fā)達(dá)國家的影響大于其他發(fā)展中國家，對(duì)于美國的對(duì)外直接投資而言，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的影響因行業(yè)與目的不同而有所不同①。美國兩位學(xué)者的研究也證實(shí)，美國的專利權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)新商業(yè)的形成和資本市場(chǎng)具有影響。一些新創(chuàng)辦的、正尋求資本的公司發(fā)現(xiàn)，如果他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行了法律保護(hù)，就會(huì)有獲得更多資金的機(jī)會(huì)。如美國杰伊·沃克在網(wǎng)上經(jīng)營拍賣生意的錢線就比較典型。該公司曾因采用以顧客為導(dǎo)向的電子拍賣模式而獲得專利權(quán)。該專利權(quán)在為公司募集高達(dá)1億美元的風(fēng)險(xiǎn)基金方面立下了汗馬功勞。再如，位于美國硅谷的西爾拉風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資4億美元用于與信息技術(shù)和醫(yī)療保健相關(guān)的小公司。該公司總裁彼得·C.溫德爾指出：“在我們考慮對(duì)公司進(jìn)行投資時(shí)，專利對(duì)我們的決定是很重要的。”他們還發(fā)現(xiàn)，在美國各種全新的商業(yè)公司中，專利權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)成了風(fēng)險(xiǎn)投資的一個(gè)理性制約因素[2](P8)。總體上，發(fā)達(dá)國家企業(yè)認(rèn)為應(yīng)將專利作為實(shí)施投資決策的杠桿，企業(yè)在進(jìn)行技術(shù)商品貿(mào)易時(shí)要考慮專利保護(hù)對(duì)其進(jìn)行投資的地區(qū)會(huì)有很大的影響。總的來說，技術(shù)開發(fā)——專利保護(hù)——商業(yè)投資——利潤增值這一過程是發(fā)達(dá)國家企業(yè)生存和發(fā)展的一個(gè)基本輪廓。

二、企業(yè)專利權(quán)資本化的若干問題

(一) 企業(yè)專利權(quán)資本化的條件

1．企業(yè)專利權(quán)資本化的程序必須合法

企業(yè)專利權(quán)資本化可以通過專利權(quán)轉(zhuǎn)讓與專利權(quán)使用許可兩種形式實(shí)現(xiàn)。應(yīng)當(dāng)注意，通常所說的專利權(quán)轉(zhuǎn)讓、使用許可與專利權(quán)資本化范疇的轉(zhuǎn)讓、使用許可不同。在專利權(quán)轉(zhuǎn)讓方式出資的情況下，出資方不像普通專利權(quán)轉(zhuǎn)讓那樣獲得專利轉(zhuǎn)讓費(fèi)，而是獲得投資企業(yè)的股權(quán)。而且，并未完全喪失對(duì)該專利的權(quán)利，因?yàn)槌鲑Y方仍可以股東的身份參與企業(yè)財(cái)產(chǎn)的分享。在企業(yè)終止時(shí)，原專利權(quán)人仍可按照合同約定分得該項(xiàng)專利權(quán)，專利權(quán)可以“彈回”到出資方手中。無論采取哪種形式都應(yīng)當(dāng)辦理權(quán)利移轉(zhuǎn)手續(xù)。就專利權(quán)以轉(zhuǎn)讓方式出資的，應(yīng)由出資方與接受方訂立專利權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。采用專利許可使用形式出資的，應(yīng)當(dāng)簽訂專利許可使用合同。另外，從權(quán)利轉(zhuǎn)移手續(xù)的辦理時(shí)間看，我國內(nèi)資企業(yè)與外資企業(yè)有所不同。內(nèi)資企業(yè)注冊(cè)資本是實(shí)繳資本，專利權(quán)人向新設(shè)立的內(nèi)資企業(yè)用專利權(quán)投資時(shí)，權(quán)利轉(zhuǎn)移手續(xù)應(yīng)在依法領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照前辦理。外商投資企業(yè)注冊(cè)為認(rèn)繳資本，出資各方可分期認(rèn)繳出資，專利權(quán)人以專利權(quán)向外商投資企業(yè)投資時(shí)，既可以約定在領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照前辦理權(quán)利移轉(zhuǎn)手續(xù)，也可以約定在領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照后辦理。

2．企業(yè)專利權(quán)資本化與企業(yè)有形資產(chǎn)投資應(yīng)當(dāng)同步進(jìn)行

企業(yè)專利權(quán)資本化是企業(yè)的專利權(quán)在專利法律保護(hù)下進(jìn)行資本運(yùn)營的過程，也就是作為專利權(quán)人的企業(yè)將其專利權(quán)作為資本進(jìn)行投資。這一資本化過程是與投入資金、設(shè)備、廠房等物質(zhì)資本投資方共同投資入股的過程。換言之，專利權(quán)只是企業(yè)經(jīng)營的生產(chǎn)要素之一，它只有與實(shí)物、貨幣等有形資本相結(jié)合才能充分發(fā)揮其效能，形成資源的優(yōu)化配置。不僅如此，企業(yè)專利技術(shù)出資還必須把它與有形資產(chǎn)投資的比例限定在一定的比例之內(nèi)，不能讓專利權(quán)量化為產(chǎn)業(yè)資本后所占的企業(yè)資本的比重過高。

3．企業(yè)專利投資資本化對(duì)專利權(quán)出資方的限制

(1) 權(quán)利限制

企業(yè)如果以專利權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式出資，那么它對(duì)用于出資的專利權(quán)就享有可以出資入股的處分權(quán)，保證所投資的企業(yè)對(duì)該專利權(quán)沒有任何第三人相對(duì)抗。企業(yè)如果以專利權(quán)使用許可的形式出資，那么它對(duì)用于出資的專利權(quán)要按照使用許可合同的約定承擔(dān)義務(wù)。具體地說，如果是專利獨(dú)占許可合同，出資方自己不能利用或授權(quán)他人使用，也不得再以該專利權(quán)向第三人投資。如果是專利排他許可合同，除出資方與所投資的企業(yè)都可以使用外，出資方不得授權(quán)任何第三者使用，也不得再以該專利權(quán)向第三者投資。

企業(yè)以專利權(quán)投資本身存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。聯(lián)合國跨國公司的拉納·辛格認(rèn)為，最大的弊端在于專利技術(shù)的老化問題①。由于專利技術(shù)是無形資產(chǎn)，不易估價(jià)，一旦作為投資后就具有長遠(yuǎn)的價(jià)值。對(duì)這種權(quán)利的投資自然應(yīng)作一定的限制。特別是當(dāng)專利權(quán)在被作為投資后因出資方的原因未繳年費(fèi)、聲明放棄、提前終止時(shí)，對(duì)被投資的個(gè)人及其他投資者的利益影響較大。為此，專利權(quán)出資方應(yīng)當(dāng)承諾當(dāng)出現(xiàn)上述情況時(shí)，必須補(bǔ)足其出資，給他人造成損失的，還要依法承擔(dān)賠償責(zé)任。

不過，對(duì)企業(yè)以專利權(quán)出資承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也不能限制過多。從公司法上的有限責(zé)任的角度講，無論是有限責(zé)任公司還是股份有限公司，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)外承擔(dān)有限責(zé)任，股東則以其出資額對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，即公司和股東都只承擔(dān)有限責(zé)任。就企業(yè)以專利權(quán)出資而言，專利技術(shù)價(jià)值的不穩(wěn)定性、被投資公司對(duì)專利權(quán)出資占有的非獨(dú)占性都會(huì)使專利權(quán)的資本化和物質(zhì)資本相比存在一定的不穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)。特別是就企業(yè)以專利權(quán)出資本身看，存在的不穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)較多。例如，企業(yè)以專利權(quán)投資后，被投資企業(yè)在多長時(shí)間內(nèi)獲得收益，難以預(yù)測(cè)，因?yàn)槠髽I(yè)專利權(quán)的資本化“不僅是一個(gè)從潛在的知識(shí)形態(tài)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的實(shí)物形態(tài)，而且還要完成從技術(shù)發(fā)明到商業(yè)化運(yùn)用直至產(chǎn)業(yè)化的完整過程，涉及到復(fù)雜的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、法律關(guān)系，存在許多不確定性，這種不確定性是專利技術(shù)開發(fā)過程和專利技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過程中固有的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的難以預(yù)期的變化”[3]。 如技術(shù)本身的風(fēng)險(xiǎn)即是一個(gè)重要方面——在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)，企業(yè)之間技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果可能使舊技術(shù)很快被新技術(shù)所淘汰。另外，企業(yè)投資的公司接受專利權(quán)出資后，通常需要圍繞專利技術(shù)進(jìn)行配套投資，如在專利產(chǎn)品和工藝商業(yè)化方面的投資、外觀改進(jìn)的投資、廣告促銷投資以及相應(yīng)的售后服務(wù)方面的投資等。如果專利權(quán)資本化運(yùn)營中存在問題，這些投資效益也會(huì)受到影響①。這些問題的存在也表明，在企業(yè)專利權(quán)的投資方面更需要企業(yè)自身良好的管理。

盡管如此，企業(yè)以專利權(quán)的出資如果主觀上沒有過錯(cuò)，對(duì)專利權(quán)在投資入股期間的貶值或在法律上的喪失，不應(yīng)承擔(dān)資本充實(shí)責(zé)任和出資違約責(zé)任，以維持企業(yè)實(shí)現(xiàn)專利權(quán)資本化的積極性。如果作為專利權(quán)出資的股東的企業(yè)存在主觀上的過錯(cuò)則另當(dāng)別論。上面提到的補(bǔ)足資金和承擔(dān)損失的情況就是針對(duì)這種主觀過錯(cuò)而言的。在需承擔(dān)資本充實(shí)責(zé)任的方面，專利權(quán)出資方應(yīng)在其獲得物質(zhì)利益的限度內(nèi)承擔(dān)公司的債務(wù)責(zé)任。

(2) 對(duì)其他投資者行使權(quán)力的限制

企業(yè)以專利權(quán)出資不得惡意利用出資損害公司其他物質(zhì)資本股東的權(quán)益。不僅如此，從制止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)角度出發(fā)，企業(yè)專利權(quán)出資方不得利用其專利技術(shù)優(yōu)勢(shì)向所投資的企業(yè)提出種種不合理?xiàng)l件。如不準(zhǔn)所投資的企業(yè)再接受第三者的專利權(quán)投資，要求接受投資的企業(yè)必須購買其原材料、零部件、設(shè)備等。

(二) 用作企業(yè)出資的專利權(quán)的評(píng)估作價(jià)

對(duì)專利權(quán)依法評(píng)估作價(jià)是企業(yè)專利權(quán)資本化的核心問題。作價(jià)過高會(huì)造成對(duì)所投資企業(yè)資本的虛假膨脹，使專利權(quán)出資方侵占其他股東的合法權(quán)益，因?yàn)檫@樣勢(shì)必會(huì)多占股權(quán)收益。作價(jià)過低則又會(huì)損害專利權(quán)出資方利益。所以，如何科學(xué)、準(zhǔn)確地將企業(yè)出資的專利權(quán)量化為產(chǎn)業(yè)資本，實(shí)現(xiàn)其投資價(jià)值確實(shí)是一個(gè)比較重要的問題。

三、專利證券化——企業(yè)專利權(quán)資本化的新發(fā)展

在我國，專利證券化是專利資產(chǎn)投資經(jīng)營領(lǐng)域一個(gè)頗為新穎的問題。但是，隨著專利資產(chǎn)經(jīng)營范圍的拓展，企業(yè)專利證券化是一個(gè)不可阻擋的趨勢(shì)。在國外，企業(yè)專利證券化問題已逐漸被引起重視。美國羅姆拉公司金融家艾森·皮爾對(duì)專利證券化問題研究較早。他在20世紀(jì)90年代早期即嘗試將證券化的貨款轉(zhuǎn)化為有價(jià)證券，再賣給各大投資者，實(shí)現(xiàn)了抵押業(yè)務(wù)的重大突破。他認(rèn)為任何可預(yù)測(cè)的收入都可以證券化，不管是來自于抵押或利潤等固定資產(chǎn)而獲得的貸款，還是源于像知識(shí)產(chǎn)權(quán)這樣的無形資產(chǎn)的收益。在20世紀(jì)90年代末期，美國娛樂業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化現(xiàn)象比較突出。美國金融界的巨頭如羅姆拉資產(chǎn)公司、貝爾·斯頓公司等都加入了這一行列。皮爾認(rèn)為，在專利權(quán)領(lǐng)域也完全適合證券化。一些公司可能負(fù)有大量債務(wù)，這自然會(huì)影響到其收支平衡和股票價(jià)值。但通過專利證券化，它們便有了一條籌措資金的途徑，這也有助于收支平衡，因?yàn)檫@些貸款不可追還，唯一的擔(dān)保是專利。

近幾年來，美國一些資產(chǎn)公司已開展專利證券化活動(dòng)，并取得了一定的成效。例如，1999年1月，設(shè)在舊金山的環(huán)球資產(chǎn)資金公司最早宣布進(jìn)行專利資產(chǎn)證券化。該公司將一種抗癌藥物的專利的預(yù)期贏利證券化，并將其出售給投資者。再如，美國加利福尼亞州的一個(gè)小公司的霍華德·布蘭德指出，專利證券是他的公司獲得貸款的關(guān)鍵因素。隨著專利資產(chǎn)證券化在實(shí)踐中的實(shí)行，對(duì)這方面的理論研究也逐步展開。如在1999年4月，美國在紐約召開了專利資產(chǎn)證券化會(huì)議，美國主要的投資銀行代表都參加了會(huì)議。該會(huì)議討論最熱烈的題目即是評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值和將其證券化問題[2](P138-140)。當(dāng)然，對(duì)我國企業(yè)來說，專利資產(chǎn)證券化的實(shí)現(xiàn)還有待于改善我國金融投資環(huán)境、完善相關(guān)立法。不過，企業(yè)在對(duì)專利技術(shù)進(jìn)行投資時(shí)，預(yù)先了解一些這方面的問題還是有益的( 與企業(yè)專利權(quán)證券化相關(guān)的另一個(gè)問題是公司制企業(yè)專利投資與股票價(jià)值的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)公司的專利被引用越來越頻繁時(shí)，其股票升值比其他公司就越迅速。在投資者心目中，公司的專利能力對(duì)評(píng)估公司的股票前景的作用就加大了。美國《福布斯》雜志指出，隨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的上升，將專利權(quán)作為投資工具變得越來越平常。投資者能夠確定私人發(fā)明和看好的專利，甚至現(xiàn)在需要公司發(fā)放許可證的專利證券。參看凱文·G·里維特、戴維·克蘭著，陳斌、楊時(shí)超譯：《塵封的商業(yè)寶藏：啟用商戰(zhàn)新的秘密武器——專利權(quán)》，中信出版社2002年版，第142-143頁。)。

參考文獻(xiàn)

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[2] 凱文·G.里維特，戴維·克蘭. 塵封的商業(yè)寶藏：啟用商戰(zhàn)新的秘密武器——專利權(quán)，陳斌，楊時(shí)超譯[M].北京：中信出版社，2002.

[3] 林輝，丁云龍.試析專利技術(shù)資本化[J].社會(huì)科學(xué)輯刊，2003，(3).

[責(zé)任編輯李宏弢]