四招“打”遍新股

近日，建設銀行、中海油服、中國神華等H股的回歸，使大量資金涌入一級市場申購新股，資金面突然收緊，而隨著中石油這個亞洲最賺錢公司的回歸的確定，未來更多H股回歸，資金扎堆新股之風也愈演愈烈。

在當前的牛市氛圍下，申購新股不僅是無風險收益，而且收益率頗高。例如，北京銀行9月19日上市，開盤價為23元，較12.50元的發行價上漲84％，超出市場預期；建設銀行9月25日上市，開盤價為8.55元，最高至9.05元，收于8.53元，較6.45元的發行價上漲32.25％……新股上市首日漲幅驚人，一、二級市場價差擴大之勢愈演愈烈，開盤溢價率從年初的95％上漲到6月的178％，在7月小幅回落之后8月陡然升至342％。

據世紀證券測算，2007年至今計算得到的申購新股的年化收益率約為30.59％－32.04％，2007年申購新股的年化收益率預測為24％。據統計，今年以來，在主板和中小板上市的企業開盤溢價率分別100％和209％。按上市當日收盤價計算的平均溢價率則分別是，主板111％，中小板218％。

隨著資金瘋狂扎堆打新，中簽率已明顯低于去年并呈下降趨勢。例如，9月20日結束網下及網上申購的中海油服在回撥機制實施后，網下最終配售比例為0.472％，網上發行最終中簽率為0.27039123％；北京銀行的中簽率為0.728％；建設銀行的中簽率為2.468％等等。但雖然如此，2007年至今新股發行190％的平均溢價率依然遠高于2006年的86％。

申購新股有如此高收益，怪不得引來萬億資金的追捧。但是，對于小投資者來說，由于在參與渠道、專業經驗以及可動用的資金量等方面無法與機構投資者抗衡，“打新”似乎成為了機構的專利。