２０％投資失敗 團隊是最大風險

被譽為“中國引入高科技產業風險基金的第一人”、“中國信息的使者”的熊曉鴿先生，出生于湖南湘潭市，做過4年電工；1981年畢業于湖南大學外語系；1984年，在機電部任翻譯和英語教師的他以全國統考總分第三名的成績錄取為中國社科院研究生院新聞國際英語寫作專業研究生；1986年秋天，他在新華社國際部工作時，獲得美國波士頓大學全額獎學金赴美留學。1987年底，獲得大眾傳播學碩士學位后，進入費萊徹法律與外交學院攻讀國際經濟與商理博士學位。攻讀博士學位期間，他在全球最大的出版機構卡納斯公司工作，擔任了《電子導報》亞洲版的主任編輯。1991年秋，榮獲美國最具影響力的美華協會“99最佳新聞報道獎”和“留美最杰出青年”稱號。1993年，他代表IDG集團投資2O00萬美元與上海科委合作，成立中國第一家合資技術風險公司，熊曉鴿親自擔任總經理；同年，與廣東銀行合作，成立另一家技術合資公司。1998年，代表IDG集團策劃與國家科技部建立科技風險投資基金，在今后七年內向中國的技術產業提供十億美元的創業基金。

對于風險，風險投資商實際上沒有任何辦法規避。第一，我們不去管理公司，我們只是個小股東，一般不超過30％的持股。其次，我們幾乎沒有辦法成天去管，只有當創業公司遇到困難時，我能盡快到它那個地方去。在美國，投資人的一般規律是所投項目半徑不要超過兩百到四百英里的范圍。換句話說，兩百英里四個小時也能趕到，能夠及早地見面溝通。

我們怎么規避風險呢?實際上，在評估項目的時候要做很多工作。譬如說找一些市場研究報道，找一些專家，給你這個項目市場方面的信息。還可以用一些信得過的公司數據，IDG有一個有利的優勢，因為IDG有一個市場研究公司，一些關于IT方面的數據研究我們是權威。

其實，最大的風險還是管理的風險，也就是創業團隊。第一，是否對一把手進行調查，我們的調查會找他的很多朋友，了解他過去有沒有一些劣跡，是不是蒙過人，坑過人，做過什么壞事，甚至包括他家里是不是很幸福，是不是跟老婆鬧離婚，這些事情都需要比較明白。

第二，了解他團隊中的這些人是不是素質好。有的人說我沒問題，我老弟管這個，老婆管那個，這樣的話我不一定會投了，為什么呢?因為我覺得他能力不行，第一他不能信任別人，他不可能是一個很好的領導者，把自己的七大姑八大姨都搞到公司里來，你不可能把一些能人招過來。

但是，很多風險也是沒有辦法避免的。我們有過一個公司非常好，管理者非常好，但是創業者特別喜歡開車，而且開得特快。我們老說你車別開太快，他說他的生命中最重要的一個是兒子，一個是他車，老婆都放在之外。有一次他車禍死了，這就是風險，你防不勝防。

對于風險投資講，我們希望是投一個行業，并不一定是投某一個項目，這樣的風險也就相對較少。

為什么投一個行業很重要呢?任何一個大的行業里面，第一名能掙錢，第二名也能掙錢，第三名也能掙錢。對于風險投資來講，看準一個行業的話，可能會每一個項目都來分析，看看這個行業內的公司有什么不一樣的。比方說，我們投了3721，也投了百度；同時我們也投了中搜，都是做搜索的，但是每一個搜索都不一樣。

IDG是進入中國最早，也是投得最多的風險投資商。

一般來講，在國外風險投資商投十個，成功兩個就不錯了。對IDG在中國來說，大概投十個有三個是成功的，非常高了。還有兩三個，也不能說是失敗，能不能上市說不定，還在耗著。我估計，大概只有20％左右的案子可能是失敗的。

許多人說8848的投資我們是失敗的，其實8848從投資的回報上講我們并沒有吃虧。因為當時在準備上市以前，我們融了一回。

我為什么不愿意說哪些公司投資失敗呢?因為中國公司和美國公司一個最大的不同在于，美國公司很容易死，風險投資不投了，創業者就不干了，公司就完了。而在中國不太一樣，風投要走了，公司還要折騰一下，工資少拿也好，還在那耗著，比較難死。還有一個特點，在中國投資回報的時間比國外還要長。

舉個例子來說，我們去年回報最高的是搜房，搜房是1996年投的，十年，我們總共才投了90萬美金，現在已經有4500萬美金的收入了，而且還有一部分股份。

我們在投資過程中，你覺得不行的話，也有預警的機制。因為我們每個季度，每個月的報表都要去看。如果說一個公司，這個CEO老是說今年完不成任務，第二年又完不成任務，第三年還完不成任務，這個人也就不太行了。

總之，風險投資商避免風險，最重要的還是有豐富的知識和閱歷，看人識行業。我覺得做風險投資家要不停地學習，要看成功的例子，分析它是為什么成功的，同時也分析很多不成功的例子，知道它是怎么失敗的。哪一種技術一定行，或者哪一種技術一定不行的說法一定是錯誤的，作為風險投資商，你首先要判斷它能不能做火，從經濟規模上能不能做大。