李克華：鷹擊中短線

編者按

他負笈于化工專業，曾徘徊于啤酒技術員的崗位，終迫于生活壓力，三度改行而入股市；他應用哲學和高等數學原理研究股市。獨創“概率論在股票技術分析中的應用”，單槍匹馬，完成了對幾乎所有技術形態及基本面狀況的專題分析；

他閃亮著鷹眼，隨時準備狙擊中短線的投資機會。

當人們為2006年迄今基金平均不超過200％的業績歡呼時，他大音稀聲，絕對收益率超過1000％；他10年如一日，每

天研究股票十幾個小時。投資者若能如此付出，如此踐行，怎能不成功?

在市場把握上“追熱點，抓龍頭”，在選股上嚴守“五重”，對重組股研究深入，是我能獲得較高收益的重要原因。追熱點抓龍頭

在大盤行情啟動的初期和中期，有一些熱點或領漲板塊漲幅超越大盤，而這些板塊中的龍頭公司，尤其能給投資者帶來高收益。在市場有主流熱點的情況下，主流熱點一定是漲幅最大的，務必要予以把握。

在這種市場形態中，要特別注意，市場面的龍頭才是真正的龍頭，基本面的龍頭不一定是真正的龍頭。一只股票是市場的龍頭，往往表現為領漲，受市場的認可，卻不一定有基本面的支撐；它們可能只與相關板塊沾邊，但相關業務占據的份額極小。

有的股票雖然是基本面的龍頭，但流動性較差，成交量較小，或者主力資金沒有建好倉，或者主力資金建好倉，但上市公司不配合，沒有利好消息公布，也無法成為市場的龍頭。

比如參股期貨板塊，基本面的龍頭是高新發展(000628)，但市場的龍頭并非高新發展，卻是美爾雅(600107)。又如2000年的上海梅林(600073)，是當時網絡股的市場龍頭，但當時網絡業務在其收入結構中的份額極小，所以并非基本面上的龍頭。

對投資者而言，好股票不僅要有基本面的支撐，也必須是市場的龍頭。基本面選股涉及的，是你買不買這只股票的問題，技術面則是買賣時點的問題。一只值得買進的股票，基本面要有上漲的潛力，技術面要有上漲的趨勢。這兩方面結合的股票，是必抓的“龍頭”，成功的概率很高。

“五重”選股

可以肯定地說，我不是一個長線投資者，而更多地側重中短線的爆發力。但我的操作思路是以基本面分析為主，以價值投資為主。

這兩者看似矛盾，實則一體。其結合點在于，我會投資于那些基本面存在某些誘因，促成短期內其業績能產生突變的公司。某些公司能每年維續20％的增長，如貴州茅臺，是很好的長線投資品種，但我不會很感興趣。我更關注那些今年就能取得200％、300％增長的公司，爆發性增長維續1～2年即可，第3年我肯定做別的股票去了。在2007年以來的行情中，我持股最多的時候，也就幾個月。

我在做中短線操作時仍注重基本面，而不是波段操作。股評家可能會分析波段，強調波段操作。但對實戰家而言，波段操作是相當困難的。即便是我，能捉到波段，也主要靠運氣，所以我基本上不做波段。

在根據基本面選股時，我總結出一套“五重”準則，這五重是我任何時候選股所遵循的原則。

第一“重”，是重大產品價格變化。如2006年有色金屬板塊的快速上漲，即源于有色金屬價格的大幅上漲。

第二“重”，是重大新產品投產或上市。比如太陽能電池行業，又如2004年初南方匯通(000920)的微硬盤投產上市。

第三“重”，是重大項目投產。比如2005年的豐原生化(000930)的燃料乙醇項目投產；又如杭蕭鋼構(600477)的重大項目投產，關鍵在于，如何確定該重大項目投產的真假。

第四“重”，是重大主業轉型。比如華聯控股(000036)，主動實現了從原來的紡織服裝行業，向PTA石化新材料行業的戰略性轉移，2006年初成為我成功操作的第一只翻倍的黑馬。

第五“重”，是重大資產重組。

瞄準重組

重組股的表現因市場而異，在2003年，其表現就不如以“五朵金花”(金融、石化、汽車、電力、鋼鐵)為代表的績優藍籌股。但2006～2007年是“雞犬升天”年，重組股的投資機會很大。

我理解的“重組股”有兩大類型，一類是績差股通過資產重組、債務重組等變成績優股，第二類則是錦上添花型的資產注入。我更看重第一類重組股，因為它有可能使公司基本面短期內發生突變，機會更大。

由于股改等因素，股價表現開始與法人股東的利益最大化相關，故2007年很多重組股的大幅上漲，是有基本面的支撐的。

如長江控股(600137，造紙及紙制品業)，股價由股改前的7元漲到2007年4月14日的85元，再加上10送2.5的對價，漲幅高達14倍。原因一是股改效應，二是浪莎控股成為控股股東后的資產注入，三是債務重組。這一系列變革，使長江控股的基本面發生突變，2007年1季度的業績達到每股4元多。這也為市場重新理解重組股樹立了榜樣。

我說的重組股，和近期漲幅巨大的題材股和績差股相比，有交叉也有區別。它不僅必須有重組概念，也必須有基本面因重組而發生的質變。概念股主要指上市公司編出某個概念或故事，如前一段時間的參股期貨板塊，其中的資產注入概念，有實質性的注資和概念性的注資之分。我所關注的重組股，不僅要有實質性的注資和重組，基本面也必須發生相應質變。