給基金一點時間

根據國信證券提供的數據，2007年5月23日深滬A股平均靜態市盈率高達271.46倍，市凈率為9.7倍；滬深300成分股平均靜態市盈率為139.11倍，市凈率也高達7.2倍。而同期不同機構對2007年A股公司利潤增長率的預期，僅為30％～50％。

根據彼得·林奇的投資定律，只有公司利潤增長率等于其股票的市盈率時，該股票方具有投資價值。盡管近一段時期A股震蕩中仍上攻，但90.8％的公司市盈率超過相對合理的30倍水平。這說明大部分公司的股價，在一定程度上脫離了基本面支撐，投資價值大為降低，A股整體蘊藏著一定的系統性風險，若大部分股價出現暴跌(如跌幅高達10％)，偏股型基金也難逃厄運。

已持有基金的投資者，是否應該贖回?打算入市的投資者，現在是否應該購入基金?這是個問題。

贖與不贖

基金投資是否該離市和入市，首先取決于資金的性質。股市有風險。風險，其實是當自己需要取回投資時，因為市場暴跌而遭受損失的可能性。如果市場是中長期向上的，則能夠始終放在股市中的資金，一般都能有為正和可觀的回報。

但這樣的錢，必須是現在起中長期(如2年以上)閑置不用的錢。這樣的錢，即使在當前的系統性風險下，遭遇了股市崩盤(如下跌10％以上)，只要上市公司的基本面是向上的，堅定持有，總能恢復失地，并漲得更高。

如果你放在基金中的錢，是馬上用來結婚、生子、送子女受教育、支付養老開銷的錢，那贖回無可挑剔。如果你放在基金中的錢，是從現在起中長期可以閑置的錢，并且資金一段時間(如半年內)很難有更好的收益場所；則在市場呈現長期牛市特征的情況下，你可以不贖回。

巴菲特說，沒有任何人能把握市場短期的漲與跌。如果你贖回，是為了在市場崩盤后的低位買入，那相當于你要對市場走勢做至少兩次判斷：第一，判斷市場高點，用于贖回基金第二，判斷市場底部，用于重新買入。但是我們都知道，即使您每次判斷的正確幾率能高達70％，但是兩次同時判斷正確的概率也只有49％——還不到一半!此外，您還要支付隨之而來的贖回費和申購費。 如果你贖回，是為了籌集資金進入股市，那你肯定是為了獲取短期炒作收益，否則你不會合棄基金。那你就等于放棄了一份雖有起伏、但相對穩定的收入，拿著已有的積蓄進入賭場，去玩可能血本無歸的游戲。

買或不買

這時還沒有入市的投資者，一定是在投資理財上相對保守的，對風險可能也有更清醒的認識，否則早就跟著每天30萬的新股民殺人股市了。你的保守是有道理的，在街邊的小攤販都開始談論股票的時候，你入市不太可能掙到大錢，反而有可能損失錢。

如果你的錢是半年內要用的錢，想入市搏一把，建議你懸崖勒馬。如果你的錢是中長期閑置的，既然選時不必要也很難，你可以隨時準備入市。從逐步適應市場的角度考慮，在你沒有買基金前，不建議你先去買股票。

如果你打算等待，是因為怕買在高點，那你可能要痛苦地等待很長時間，無法分享股市成長收益。這時一種可取的選擇，便是定期定額投資，類似于股票投資中的分批建倉，可以平攤風險，聚沙成塔。

投資者需要了解，基金如何方能綻放財富玫瑰。巴菲特說，市場對短期投資行為滿懷敵意，對長期滯留的人卻很友好。世界上成功的投資大師，沒有做短線交易的。對投資而言，寧可企盼可靠的結果，也切莫企盼偉大的結果。基金在短期內很難戰勝股票，卻能在長期中為你綻放財富的玫瑰。